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迈科期货2019.8.5早评精要

2019-08-05 09:05:01 来源:中金在线特约 作者:迈科期货 专栏

  原油美国在线石油钻井平台降至18个月以来最低,欧佩克原油产量继续下降,欧美原油期货受此提振止跌反弹。欧佩克+持续限产政策,美国原油产量增速减弱,且美国原油和成品油库存下降,因此油价仍将受到明显支撑,关注震荡区间的底部表现。观望,或依托震荡区间下沿逢低短多。

  贵金属上周五美国公布的经济数据略偏弱,但基本符合市场预期。受此影响,美元指数小幅下跌,非美货币普遍上涨,美债收益率继续下跌。贵金属价格经历周四的大幅走高之后,周五晚间窄幅震荡。中长线来看受益于货币宽松以及全球政治经济不稳定因素增加,贵金属价格仍有上行动力。但短线,美联储降息刚过,降息预期再度大幅升温需要等待,近期美国经济表现的强弱对货币政策预期有重要影响,贵金属价格短期走势将震荡。多单底单持有,短线偏多操作。

  黑色上周黑色系震荡偏弱,螺、卷强于原料,铁矿大幅回落。现货方面,卷、螺下跌,普式大幅回落,双焦暂稳。成材方面,螺纹产量增热卷降,目前价格仍为有限抑制螺纹产量,而热卷减产部分原因在于上周唐山的紧急限产持续性需观察;需求端受价格下跌影响,市场成交降至14万吨低位,近期表观需求淡季趋稳高产量下持续累库;政治局会议后地产调控有趋严迹象,叠加产业逻辑转空原料支撑下移,预计盘面继续向下。铁矿方面,到港及发运皆有回升,前期巴西复产资源预计在本月陆续到港,供应端边际转松;需求端,上周受唐山烧结机全停影响,疏港量大幅下挫港口库存累积;目前长流程钢厂仍有利润,但本轮成材价格下跌后续或紧贴成本线,原料需求或将收缩;整体看,供需支撑边际皆在转弱,短期盘面承压,但港口及钢厂库存较低预计下跌空间有限。焦炭方面,山西二青会限产及去产能政策预期落空,焦企目前维持100元以上利润供应难继续收缩,后续关注山西政策文件是否会补发;需求端,钢厂利润低位收缩,目前利润基本持平焦企,加之厂内库存不低打压焦价情绪将增强,港口胀库问题仍存关注后续去化及期现套利资金解套情况;整体看,供给侧政策落空叠加下游利润低迷,预计盘面继续探底,09/01合约短期关注2000/2050支撑。焦煤方面,国内矿因安全问题抑制成常态,进口澳煤仍受通关延长影响,唯蒙煤相对稳定,整体供应趋紧;焦企目前低利润有库存降库为主,短期无明显驱动区间内宽幅震荡节奏跟随焦炭。逢高空螺、卷;螺纹、铁矿正套,多焦炭空焦煤套利持有。

  油脂油料CFTC净持仓数据:截至7月30日,CBOT大豆期货和期权基金净空持仓量21187,较前一周增长近一倍。

  上周因台风“韦帕”广东部分油厂紧急停机,国内油厂开机率再度下降,叠加豆粕成交量较好,预计豆粕库存将进一步回落,短期支撑豆粕价格,但非瘟疫情仍在蔓延,肉鸡养殖持续亏损,养殖需求总体偏弱,将是中期抑制豆粕价格的主要压力。国内油脂临近双节备货,需求旺季将至,料油脂将偏强运行。期货:油粕观望。

  期权:卖出跨式。

  橡胶东南亚主产区近期天气良好,逐渐进入旺产季,未来橡胶供应将逐渐增多。需求方面,轮胎开工率保持稳定。中国出口美国轮胎量持续下滑,之后轮胎出口低迷还会持续多长时间。汽车销量未来一个月仍处于季节性淡季,汽车经销商库存偏高,未来仍将处于去库存阶段。09合约全乳胶老胶年底面临期转现,近期将加快流入现货市场,使全乳胶价格承压。综述,主产区天气良好,开割顺利,供给会很快提升。第三季度需求仍是季节性弱势,基本面偏弱。20号胶上市对09合约有利空影响。总体来看,利空因素较多,价格大概率在底部运行。逢反弹做空。

  纸浆库存持续增高,未来去库存仍将持续。进口木浆现货市场延续清淡气氛,商家报盘积极性不高,下游纸厂采买积极性不高。文化纸价格下调,需求清淡;包装纸去库为主,需求萎靡;生活纸维持稳定,生活纸走货加快工厂开始补库。综述,未来纸浆仍处于去库存阶段,关注消费端是否能够有利好推动。未来纸浆价格或将震荡偏弱运行。反弹做空。

  甲醇主力合约上涨。港口持续累库,库存压力持续增大,可流通货源持续增多。上游装置开工基本维持不变。进口方面,据报近期沿海库容紧张,库存仍处于持续累库阶段。供应端总体宽裕。需求来看,内蒙古久泰恢复运行,斯尔邦停车检修,整体MTO开工率下滑,传统行业甲醛,DMF开工负荷上涨,醋酸,甲缩醛开工负荷下降。整体开工负荷持平。甲醇供应充裕局面未改,港口库存高压下,部分地区价格已跌破成本线。后期走势主要关注厂家开工情况,如价格持续维持低位,开工率恐将难维持。短期内未有其他需求端利好。多单短线持有,关注压力位。

  玉米外盘方面,晚播题材将美玉米价格推至高位后,近期主产区天气良好,最新玉米生长优良率也高于预期,玉米价格持续回落,接下来市场需要新的利多因素来提振,三季度属于美玉米生长关键期,玉米的产量预期就成为后期市场重点关注的对象,决定价格在调整后能否重回升势。国内市场,在政策调控下,今年东北玉米播种面积预计继续减少,同时临储库存持续下降,长期来看,市场整体供应趋紧;短期来看,临储玉米参拍热情降温,再加上生猪存栏历史低位影响玉米饲料消费量,近期玉米价格走势偏弱,但现货市场中,南北港玉米库存持续下降,南北港口价格稳定或回升,对玉米期价有一定支撑。操作上,玉米长期仍以逢低买为主,09合约支撑1900,01合约1960。多单依托支撑持有。

  苹果苹果基本面目前仍多空交织,一方面今年新季苹果成本投入较大,早熟果开秤价受到去年减产影响也高于往年。但另一方面,今年相比去年来说苹果增产预期强烈,早熟果随着上市量逐渐增大价格亦出现松动,因此总体来看苹果期价短期仍难走出单边行情,建议观望或区间操作为主。观望。

  白糖周五原糖价格继续下行,在偏弱的整理行情下价格盘中破位12美分,由于收盘的回升,价格近两日仍需在12美分处确认支撑转压力。国际市场上油价下跌,降低了乙醇生产积极性,间接的利空糖价。糖市基本面利空因素有限,不支持糖价新低。周末广西公布7月销糖57.2万吨,同比减少17.9万吨,消费数据的不及预期,降影响短期价格疲软,广西累计销量492.2万吨,同比增加62.4万吨,库存141.8万吨,同比减少30.9万吨数据偏好,价格调整幅度有效。盘面上,白糖价格面临技术格局调整,预估约至5200-5300左右。期货:尝试短空。

  期权:建议做空波动率的牛市价差组合策略。

  纺织原料美棉价格破位下行,价格不断新低,市场变化脱离基本面方向,主要以宏观市场气氛变化为主。库存增加的美棉市场叠加宏观利空,价格持偏空态度。中国棉花市场上持续影响价格疲软的因素是商业库存居高不下,下游接单及销售困难的问题纷纷对上游市场产生影响。国储棉仍在轮出,可供应资源较多,价格难有回升。盘面上,市场面临移仓换月,9月持仓仍偏多,新旧年度的不同基本面,价格走势可能出现分化。期货:单边观望,试持有9、1正套。

  期权:买入做多波动率组合。返回期货首页,查看更多>>

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