瑞达期货：菜油粕期现收涨，菜粕试多菜油观望　　

　　盘面情况：8月2日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内放量减仓收涨1.0%，期价最高报2432元/吨，最低报2358元/吨，收盘价报2414元/吨；成交量1051506手，持仓量362430手，-53750手；RM9-1月价差-169元/吨，-8元/吨。菜油1909合约震荡收阳0.33%，期价最高报6995元/吨，最低价6922元/吨，收盘报6957元/吨；成交量107444手，持仓量132356手，-4546手；OI9-1合约价差-38元/吨，+4元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，8月2日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6985元/吨，+52元/吨，菜粕现货报价2383元/吨，+29元/吨。

　　消息面：1、6月17日国家粮油交易中心计划投放临储菜籽油8.0032万吨，成交率100%，标的物为2011-2013年度生产的菜籽油，成交均价6302元/吨，根据竞拍交易规则，成交菜油将于8月17日出库。2、据国家粮食交易中心发布的6月24日国家临储菜籽油交易结果，计划数量24993吨，成交数量24993万吨，成交率100%，成交均价6252元/吨。

　　仓单：周五菜粕仓单量报0张，当日增减量0张，有效预报0张；菜油仓单量报4452张，当日增减量+0张，有效预报9150手。

　　库存：根据布瑞克数据，截至7月25日沿海地区油菜籽库存报33.7万吨，周环比增加2.2万吨，菜籽油厂开机率报10.7%，去年同期开机率报17.94%，同比下降40.4%，处于历史同期显著偏低水平。进口油菜籽船报数据6月报12.5万吨，环比减少1.5万吨，7月报7.5万吨，环比持平，8月报6万吨维持不变，9月报2万吨维持不变，原料供应仍维持偏紧预期。

　　截至7月26日，沿海地区菜籽油库存报14.2万吨，环比上周增加4.5万吨，华东地区库存报40.3万吨，环比增加2.1万吨，沿海地区未执行合同报13.7万吨，环比增加2万吨。菜籽油厂开机率再度回落报10.7%，入榨量报5.3万吨，周跌幅8.62%，开机率走弱而菜油库存明显回升，显示近期菜油需求明显转弱，但未执行合同有所增加显示未来需求或有回暖。

　　截至7月5日，福建两广地区菜粕库存报2.3万吨，环比增幅91.7%，同比去年降幅45.2%，未执行合同报5.7万吨，环比下降18.6%，同比去年降幅70.8%，虽然菜籽油厂开机率明显回升菜粕库存增加，但未执行合同持续减少显示目前下游提货积极性尚可。

　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓46518，-661，空头持仓54643，+1754，净空单8125，+2415，多头减仓而空头增仓，净空单量止减回升，显示主流资金看空情绪一般。菜粕09合约前二十名多头持仓105072，-14579，空头持仓108087，-13182，净空单3015，+1397，多空双方均有减仓而多头减幅更大，主流资金激烈争夺，显示看空情绪转弱。

　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油09合约期价大幅回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。短期来看，菜油抛储预计将利空菜油而利多菜粕。

　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；油厂开机率走弱且菜油期价回调对菜粕价格形成一定支撑，进口原料供应维持偏紧预期，特朗普不当言论菜粕早盘跳空高开，短期或维持偏强走势，建议2410元/吨附近试多，止损参考2395元/吨，目标2480元/吨；加拿大油菜籽主力合约期价窄幅震荡偏弱，7月油脂需求好转预计将迎来补库支撑，菜油09合约6930元/吨下方不建议做空，暂时观望为宜。

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