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广发期货:国债期货早报20190402-PMI超预期,期债承压下行

2019-04-02 09:49:07 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  昨日,受基本面数据大超预期影响,期债大幅下行,10年期国债期货主力合约T1906下跌0.455%,至97.450,5年期国债期货主力合约下行0.271%至99.325,2年期国债期货主力合约下行0.050%至100.265。日内国债现券收益率继续下行,10年期国债收益率上行6.49bp,5年期国债收益率上行5.49bp,2年期国债收益率下行1.19bp,不论是期货端还是现货端,长端的走势都强于短端。

  资金面方面,昨日央行连续九日暂停进行公开市场操作,其公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收政府债券发行缴款等因素的影响,因此不进行公开市场操作。若考虑到4月到期的MLF、财税缴款和地方债发行等因素,4月的资金缺口较大,央行料将动用续作MLF或降准等工具来对冲资金缺口对资金面的影响。

  基本面,受益于融资环境的放松、民企纾困政策的发力,昨日公布的3月财新制造业采购经理指数(PMI)和周末公布的官方制造业PMI皆超市场预期,重返荣枯线之上,制造业景气度得到修复,且就业情况也得到了大幅改善,料基本面后续将企稳反弹。

  综上所述,经济基本面有企稳迹象,减税降费正式落地,资金面有缺口但影响不大,维持期债震荡下行走势判断,空单持有者可继续持有。

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  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

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