【宏观股指】
观点：上证50午后滞涨，市场短期面临分化
国内市场，受统计局公布的3月PMI大幅超出市场预期的利好提振，三大股指放量上涨，两市成交再破万亿水准，市场风险偏好再度升温。但需要注意的是，午后由于沪港通北上资金获利了结，出现净流出的情况，导致上证50指数震荡滞涨。机构资金逢高兑现获利盘或将不利于指数整体反弹空间，预计股指早盘因隔夜美股大涨高开后，将出现分化并消化中短期获利盘的震荡走势概率较大。
操作上建议：市场多空双方将逐步回归平衡，区间震荡思路应对，供参考。
【贵金属】
观点：美元持稳，避险消退，黄金低位徘徊
昨日美元持稳，黄金低位盘整。昨日美元在高位持稳，因为美国制造业数据表现超出预期。全球股市普遍走强，风险资产再度得到投资者追捧，中国和美国的经济指标缓解了全球经济增长放缓的担忧，导致金价下跌，低位盘整。国内方面来说，沪金昨日收低位小阴线，隔夜再度收光头光脚低位小阴线。
【黑色品种】
钢材
观点： 期现货共振上行，市场成交再创新高
采暖季即将结束，政策对高炉开工的压制边际减弱，同时电炉开工小幅增加，后续钢材产量仍将延续上涨趋势。下游开工正值旺季，市场成交和终端需求仍在高位，螺纹库存虽然处于下行通道但去库速度边际放缓。旺季的需求预期已经兑现，钢厂产能释放正在进行中，短期内盘面在宏观及原料端利好刺激下阶段性走强，但向上空间有限，向下的驱动力渐增，单边可逢高布局空单。
铁矿石
观点：现货稳中有升，连铁偏强运行
矿石基本面仍是供需双强格局，巴西矿难叠加澳洲飓风影响，发运受阻及供给缩减逐渐显现，目前周到港已有150万吨左右下降，而高炉开工回升，限产解除利好需求，伴随钢厂补库提振矿价。不过预期已经在盘面有所兑现，可待情绪消化后回落再入多单，或择机做多远月合约。短期偏强震荡运行，多单继续持有。
焦煤焦炭：焦炭三轮提降开启，期市偏强震荡
焦炭
全国焦企开工维持高位，而同期高炉开工小幅回升但仍处于低位。焦企出货一般，库存持续累积，钢厂补库至中高水平，港口成交偏少，各环节库存居高不下。提降范围全面铺开，预计焦炭现货市场偏弱运行，期市受市场信心提振影响偏强震荡，09合约可考虑做多。
焦煤
煤矿陆续复产，焦煤供给偏紧态势有所缓解。焦企需求相对稳定，库存中等，多按需采购。焦企利润严重下滑，压价焦煤意愿强烈，部分煤矿有所下降。预计焦煤现货市场偏弱，期市受市场影响偏强震荡但上行缺乏支撑，建议暂时观望。
玻璃
今日国内浮法玻璃市场主流平稳，个别调整。华北市场出货一般，贸易商拿货积极性不高，市场价格暂时稳定；华东地区台玻价格下滑1元/重量箱，山东凯盛晶华则提涨1元/重量箱；华中、华南暂时挺价观望，盘面均稳；西北近期华北货源冲击加大，厂家暂挺价出货，库存压力较大。预计价格重心仍有下探可能。操作上，仍以短线操作为主。
【有色金属】
观点：税率下调实施，铜高位震荡
铜
期铜隔夜回落，全球多数国家制造业数据不佳，抵消中国制造业PMI的积极影响。现货铜市场因税率下调正式实施，现货铜价格全部下跌，市场显混乱，商家观望心态浓，铜价高位震荡。
铝
国内铝现货市场，减税政策落地实施第一天，升水大幅缩减，市场观望情绪较浓厚，成交较僵持，下游按需采购为主。隔夜冲高回落，预计底部震荡，逢低做多。
【化工品种】
原油
供给端来看，6月份之前，OPEC+仍将保持减产，而利比亚复产抵消委内瑞拉、伊朗被动减产，后期完全依靠沙特、俄罗斯等产油大国主动减产；美国原油产量稳定，而原油钻机连续6周减少，后期产量增速放缓。需求端来看，美国炼厂开工率提升，汽油消费增加，原油及成品油同步去库。综合来看，在OPEC减产及美国库存下降的推动下，油价将保持上行趋势，重点防范宏观带动原油需求走弱的风险。
PTA
昨日商品及股票整体氛围走好，PTA延续震荡上行态势，PX止跌企稳后，PTA多套装置进入检修使得供应端开始缩量。装置上，珠海BP125万吨PTA装置已于上周末停车检修，计划检修3周。然而下游江浙地区涤纶长丝市场成交气氛有所回落，主流厂家市场平均产销略降至50-70%附近，POY厂家产销相对偏高，库存去化较快。综合来看，PTA短期向上驱动仍强，操作上前期多单继续持有。
【农产品】
棉花
观点：基本面格局延续，郑棉波动率收窄
昨日进口棉价持续走强，观点延续，以高位震荡为主。美棉方面，由于最新植棉意向调查不及预期，尤以主产棉区德州种植面积下降约5%；虽具有一定消息支撑，但由基金净多持仓来看，美棉冲上前期高点后减持显著。郑棉前期触底后小幅回暖，郑棉基本面供应端观点较为一致，下游购销情况观点分化，整体上市场情绪偏空主导，盘面重心下移，整体波动率收窄，棉花延续15000-15300偏空震荡。
豆粕
观点：多方利空压制，连粕低位徘徊
连粕依旧低位徘徊，USDA 库存报告为历史最高水平，USDA 种植意向报告预计美豆新作播种面积低于此前预估面积。受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高，抑制终端需求，4月以后大豆集中到港，多方利空持续压制连粕走势，后市重点关注后续美豆采购进度、南美大豆情况，不建议持有多单。
玉米
观点：港口库存继续增加，盘面反弹阻力很大
周一全国玉米现货平均价格继续微降。东北、华北、山东等地区个别深加工企业下调玉米收购价10-20元/吨；南北方港口下调玉米价格10-20元/吨，港口库存较昨日继续增加。
近期由于乌克兰玉米持续到港，港口库存持续增加，直观的港口高库存和贸易商及烘干塔隐形的高库存，在供给端对玉米现货价格形成压制。需求端受猪瘟影响，饲料需求仍比较悲观，玉米深加工厂的玉米淀粉高库存，给了市场继续下探的动力，但远期供需缺口的存在，对主力合约C1909底部形成有力支撑。消息层面上，国家利好导向政策以及进口谷物扩大政策依旧是多空博弈的焦点。预计短期或将继续底部震荡。
周一盘面全天窄幅震荡。操作上以观望为宜。长线布局反弹者，还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。4月是新仓单注册首月，关注仓单注册进度。
鸡蛋
观点： 蛋价主稳有落，主力减仓大涨
昨日鸡蛋价格大部维稳，部分地区延续周末的弱势行情继续回落，产区中河北最高为3.42元/斤稳，河南最低为3.15元/斤跌0.20，销区北京、上海稳定，广东主落有稳。目前产区走货正常，大部回稳，局部有落；销区市场到货正常，走货一般，局部小幅回落。预计全国蛋价稳中整理。
昨日淘汰鸡价格继续稳定，河南淘鸡价最高为4.80元/斤稳，湖北淘鸡价最低为4.00元/斤稳，产区淘鸡均价4.58元/斤较3月29日持平。目前养殖户老鸡淘汰心理不强，且整体淘汰鸡群有限，鸡群淘汰日龄趋降，非洲猪瘟利好淘鸡市场，预计近期淘鸡价或高位持续震荡为主。
期货整体翻红，与现货走势背离，JD1905合约减仓大涨，随着现货继续回落，基差有转弱迹象，后市蛋价或持续偏弱，弱基差下盘面继续大涨较为困难，近月合约或随现货涨跌震荡，JD1905合约建议观望，3400附近可以轻仓入多持有。JD1909合约继续增仓，尾盘空头减仓盘面再次拉涨，随着主力合约移仓，期价有望重回4070-4160区间震荡运行，JD1909合约建议暂时观望，激进者可在4070附近逢低买入短多持有。
生猪
观点：猪市震荡调整，处于供需博弈阶段
周一全国外三元生猪均价14.88元/千克，各地猪价继续震荡调整，局部地区小幅走高。周一屠宰场结算价稳中有涨，辽宁、黑龙江、河南、广西少量企业上调价格，云南地区部分屠宰场下调。温氏集团各地猪场猪价稳定。总体上屠宰加工企业、养殖企业调价不明显，部分屠企走货速度不理想，对高价猪源有一定抵触；而养殖企业出货速度良好，持续看好后市猪价。
从上周猪市来看，产区均价在15元/公斤震荡，销区价格亦呈现小幅回落态势；相比而言，销区价格跌幅高于产区。当前养殖户的惜售心理减弱，压栏现象减少；终端需求一般，贸易商看涨预期减弱。随着清明节的临近，养殖户出栏积极性增加，短期内生猪供应有增加之势。综合而言，当前市场处于供需博弈阶段，猪价维持震荡调整主基调。
【商品期权】
铜期权
铜期权周一总成交36536手，环比增加12092手，总持仓小幅增加至59432手，沪铜的强势带动了期权的交易，交易热情有所提高。总成交量和总持仓量PCR双双减小，分别为0.82和0.84，显示市场情绪整体稳定。
铜期权隐含波动率从低位企稳回升，当前CU1905系列隐波率12.06%，波动率策略暂时观望；现货铜市场因税率下调正式实施，现货铜价格全部下跌，市场显混乱，商家观望心态浓，铜价高位震荡。趋势策略继续持有看涨期权多头，关注沪铜走势变化。
豆粕期权
策略：下游猪瘟抑制需求，4月大豆集中到港供给压制粕价，标的上行压力较大，趋势策略建议观望。主力期权系列临近到期，隐含波动率处于合理区间，关注远月机会。
豆粕期权昨日成交较为活跃，总成交量89230手，环比增加15%，总持仓量590188手。其中M1905系列期权总成交61016手，环比增加7%，总持仓量361412手，持仓量PCR值最新值为0.51。看涨和看跌最大成交量执行价都为2500，最大持仓量执行价分别为2600和2500。豆粕主连短期历史波动率微降，10日HV最新值为9.98%。主力合约系列期权隐含波动率微升，最新值为18.1%。
白糖期权
巴西贸易部周一公布的数据显示，巴西三月份的白糖出口95.5万吨，创下2012年同期最低，主要原由是白糖价格低迷，巴西积极调整乙醇白糖生产比。巴西在三月白糖的生产量大幅下降1000万吨。
SR909期权合约看涨期权5400执行价交易活跃，看跌期权的成交量集中于4800，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5400和4800。SR909期权合约的成交量PCR值为0.76，持仓量的PCR值为0.47，目前期权市场情绪中性。白糖60日历史波动率为15.27%附近，20日历史波动率为9.24%，目前白糖的波动平稳，SR909期权合约的平值期权隐含波动率为12.56%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存的溢价空间，卖出跨式或者宽跨式期权策略，趋势性策略目前建议观望。
玉米期权
玉米期权昨日成交上升，总成交量24430手，环比增加2%，总持仓量314010手。其中C1905系列期权总成交9482手，环比增加6%，总持仓量156628手，持仓量PCR最新值为1.26。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1820和1780，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为1860和1820。主力合约系列期权隐含波动率微升，最新值为10.16%。玉米主连短期历史波动率小幅增加，10日HV最新值为8.66%。
港口库存持续增加，压制现货价格，需求依旧低迷，但远月有较强支撑，标的短期底部震荡，趋势策略建议观望。主力期权系列临近到期，隐含波动率处于合理区间，注意持仓风险，远月尝试买入看涨期权。
棉花期权
棉花期权的看涨期权成交量大多集中在16000，看跌期权持仓集中14800，看涨期权持仓量集中16000。CF909期权合约的成交量PCR值为0.62，持仓量的PCR值为0.66。期权市场情绪中性，棉花60日历史波动率为11.8%左右，20日历史波动率为8.9%，当前棉花波动较小，20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF909期权合约的隐含波动率为12.01%。波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。
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04月01日 11:17
