瑞达期货：菜油粕期现双跌，菜油试多菜粕看空　　

　　瑞达期货：菜油粕期现双跌，菜油试多菜粕看空

　　盘面情况：4月01日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约日内减仓下行，期价最高报2180元/吨，最低报2138元/吨，收盘价报2148元/吨，较上一交易日-1.10%；成交量788950手，持仓量334362手，-7340手；RM5-9月价差-32元/吨，-16元/吨。菜油1905合约缩量震荡收跌，期价最高报6979元/吨，最低价6878元/吨，收盘报6938元/吨，较上一交易日-0.27%；成交量366704手，持仓量203994手，-23686手；OI5-9合约价差+19元/吨，+1元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，4月01日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6835元/吨，-20元/吨，菜粕现货报价2201元/吨，-10元/吨。

　　消息面：1、中国农业农村部周五发布报告，上调了2018/19年度中国大豆进口预测数据，部分原因在于中国暂停进口加拿大油菜籽。此外，中国农业部本月还预计2018/19年度的菜籽油产量达到570万吨，略低于早先预测，因为海关检查力度加强，将会导致压榨用的油菜籽供应减少。中国的菜籽油进口量预计减少到90万吨，低于上月预测的100万吨。2、我国加强进口加拿大油菜籽检疫的警示通报。3、美国农业部发布的3月份全球农业产量报告显示，2018/19年度印度油菜籽产量预计为660万吨，比早先预测值高出10%，比上年增加2%。2018/19年度印度油菜籽播种面积预计为600万公顷，与上月预测值以及上年一致。油菜籽单产预计为1.1吨/公顷，比上月预测值高出10%，比上年增加2%。单产增加2%的原因在于印度北部地区播种条件理想。4、多伦多3月24日消息：加拿大油菜籽理事会(CCC)周五表示，中国进口商已经停止采购加拿大油菜籽，预期不会很快达成解决方案。加拿大和中国目前关系紧张，因为去年12月份加拿大应美国要求拘押了中国华为公司首席财务官孟晚舟女士。5、3月26日海关总署发布关于撤销另一家加拿大农业巨头Viterra Inc.企业油菜籽注册登记的通知。海关总署表示，已经多次从加拿大Viterra

　　Inc.企业进口的油菜籽中检出多种检疫性有害生物。为防止有害生物传入，海关总署已撤销加拿大Viterra

　　Inc.及其相关企业的注册登记，暂停其油菜籽进口，并向加拿大食品检验署通报了上述情况。

　　仓单：周一菜粕仓单量报0张，当日增减量0张，有效预报0张；菜油仓单量报24246张，当日增减量0张，有效预报481手。

　　库存：根据布瑞克数据，截至3月22日，沿海地区油菜籽库存报49万吨，环比上周增加1万吨，其中广东和广西库存分别增加1万吨；菜籽油厂开机率报6.8%、入榨量3.4万吨，环比降幅达43.3%，当前的开机率为历史同期最低水平，截至3月22日进口菜籽压榨利润报600元/吨，处于历史极高水平。

　　截至3月22日沿海和华东地区菜油库存报49.5万吨，环比减少5.5万吨，显示近期贸易商提货积极性转好；近期海关总署发布警示通报要求加强对加拿大油菜籽检疫，预计进口菜籽检疫程序可能拖累油厂压榨进度。

　　根据布瑞克数据，截至3月22日菜粕两广地区库存报3.6万吨，环比减少0.9万吨；两广福建地区未执行合同报11万吨，周度下降1.2万吨；考虑到近期菜籽油厂开机率显著回落，暗示菜粕贸易商提货积极性好转。

　　主力持仓：菜油05合约主力资金持仓维持净空，净空单量小幅减少、整体明显偏低，期价下行而多空均有减仓、移仓换月明显。菜粕05合约主力资金持仓维持净空持仓、单量小幅增加、处于历史中等偏低水平。

　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油期价站上60美元/桶、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑增强；加拿大油菜籽主力合约期价维持低位震荡；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格，需要持续关注孟晚舟引渡事件进展。

　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕05合约或跟随豆粕继续下行，由于原料供应受限饲料菜粕添加量或调低，菜粕空单目标2110元/吨；菜油05合约6880元/吨附近可轻仓试多，止损6840元/吨，目标6980元/吨，需要密切关注孟晚舟事件以及3月进口加拿大油菜籽通关情况。

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