【宏观股指】
观点：指数延续宽幅震荡，警惕题材板块退潮
上证指数昨日盘中一度冲击前高3129.94点未果后小幅回落，连续三个交易日收出类十字星K线，在目前市场风偏暂处高位，市场流动性充裕的情况下，叠加增值税减税配套措施提振，预计沪深300指数在早盘仍有一定的上行动能。但需要注意的是，上证指数在3100点上方，中短期获利筹码兑现意愿较强，导致指数盘中波动幅度增大，短期上行空间有限。同时近期投资者仍需注意，题材股若出现大面积跌停，引发指数大幅调整的相关风险。
操作上建议：观望为主，盘中沪深300指数若出现缩量反弹，可逢高参与IF日内空单，并预设止盈止损，供参考。
【贵金属】
观点：美元大幅度反弹，黄金价格回落，脱欧前景不明
昨日美元指数大幅度反弹，一度将前一个交易日所有跌幅收回，刷新三日高点。主要是因为脱欧问题打压了英镑与欧元，市场将注意力从美联储鸽派立场转移到了脱欧问题。市场担心如果英国议员坚持反对英国首相特蕾莎梅的脱欧协议立场，则可能会出现无协议脱欧。美元的大幅度反弹导致黄金承压回落。国内方面，沪金1906合约昨日继续补涨，一度突破压力触及287.6元/克。隔夜高开低走，大幅度回落，收中阴线。
【黑色品种】
钢材
观点： 库存持续下行，期现走势分化
受唐山限产加强的影响，高炉复产再次减缓，但其他区域限产正逐渐放松，电炉开工也在上升通道，钢材供给仍有增量空间。下游开工进入旺季，市场成交和终端需求均表现强劲，库存快速去化，现货稳中趋涨。近期受宏观及矿难区复产等多重事件影响，盘面始终维持区间震荡，建议暂时观望。
铁矿石
观点：港口成交活跃，连铁窄幅震荡
淡水河谷宣布暂停Alegria矿区的经营活动，但前日大矿区复产消息影响仍在，盘面短暂上涨未能持久。北方港口库存环比增加，尤其巴西高品矿仍处高位，低品矿继续去库。矿山供给缩减影响还未显现。钢厂需求因限产较为低迷，贸易商不愿低价出货，矿价上下空间有限。预计盘面600-630震荡运行，短线建议观望。
焦煤焦炭：焦炭提降全面铺开，期市持续窄幅震荡
焦炭
焦企开工高位回暖，而高炉开工仍处低位。焦企出货一般，库存持续增加，钢厂补库至中高水平，贸易商采购谨慎，港口库存居高不下。二次降价在所难免，焦企临近亏损边缘，但焦炭存在成本支撑，预计焦炭提降后将暂稳，期市弱势难改，可继续持有空单。
焦煤
煤矿将迎来集中复产，焦煤供给偏紧态势将有所缓解。焦企开工有所回升，焦企库存中等，采购多维持正常生产，焦煤需求偏弱。部分低硫主焦价格小幅降价，高硫主焦因资源紧俏小幅回升，预计焦煤仍有下行压力，期市偏弱震荡，可逢高空。
玻璃
华北地区玻璃现货市场总体走势依旧偏弱，生产企业实现当期产销平衡的难度比较大，部分厂家报价小幅调整。为了增加出库，沙河地区部分厂家的品种规格报价继续调整，对其他厂家影响比较大。目前看生产企业总的库存还处于比较高的位置，尤其是部分产能大的企业。同时贸易商库存中，还有一大部分处于保价状态。整体看华北地区后期价格压力偏大。操作上，观望为主，维持前期空头思路。
【有色金属】
观点：铜波幅有限，按需备货
铜
期铜周四下跌，因美元走强盖过全球供应短缺迹象的影响。沪铜持仓降至61万以下，现货依旧以减税价差主导，高升水限制了铜价波幅，按需备货。
铝
国内铝现货市场继续保持较好的交投氛围，贸易商交投活跃，现货对期货升水继续扩大，下游厂家接货意愿继续上涨，市场整体交投氛围不错，预计铝价或偏强震荡。
【化工品种】
原油
EIA公布的美国商业原油库存意外大降959万桶，降幅为今年以来最大，远远超过预期水平，并且目前的库存水平低于5年均值508万桶，目前库存仍然处于去化阶段，说明OPEC减产对美国炼油厂产生了影响。另一方面，美元指数近期走弱，利好以美元计价的原油商品。
综合来看，美国原油库存处于下降阶段，为油价提供上行动力，原油短期偏强，操作上保持多头参与。
PTA
PTA短期受到恒力检修计划的阶段性支撑，止跌反弹，成本端利空反应后，供应端利好提振市场。一方面。恒力石化220万吨PTA装置3月28日停车检修，叠加桐昆石化220万吨装置的检修计划，即将有440万吨产能进入检修，理论损失产量13.9万吨。另一方面，氛围刺激下游，昨日江浙地区涤纶长丝市场成交再现火爆局面，有个别厂家部分产品有封盘举措，有部分厂家发货量创记录。
综合来看，短期PTA反弹为主，短线多单参与，关注检修兑现以及下游产销。
【农产品】
棉花
观点：美棉受谈判变故影响回调，郑棉下方支撑仍存
美棉掉头向下，目前暂未跌下关键支撑，本周出口净签约量情况环比减少1.09万吨，预期今日美棉延续弱势。该事件对国内棉花影响有限，短期受美棉悲观氛围带动后底部支撑仍存。
国内方面棉花现货价格挺价现象严重。下游购销复苏，纱线价格平稳，实际仍需要商谈让利才可以成交。3月抽样调查企业产销率环比上涨5-6个百分点，但考虑季节性因素支撑度有限；目前纱布走货相较于此前显著复苏，但同比水平仍相对偏低。今日观点延续，郑棉短空后延续15100-15400震荡。
豆粕
观点：贸易磋商继续，连粕不温不火
近期由于环保检查，山东、辽宁部分地区油厂开机率下降，豆粕库存小幅回落，给连粕走势一定支撑，受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高，抑制终端需求，现阶段属于豆粕需求淡季，巴西今年收获进度加快，中国放开进口美国 DDGS 双反关税，国内蛋白供给将更加充裕，多方利空持续压制连粕走势。后市重点关注美豆采购进度及南美大豆情况，不建议持有多单。
玉米
观点：利空消息继续消化 ，短期关注多头反弹力度
周四全国玉米平均价格稳定，东北，华北，山东个别玉米收粮企业价格小幅波动。南北方港口价格以及港口库存均与昨日持平。
周四玉米现货价格稳定，但受于昨日利空消息情绪的释放，今日继续下行，也是在消化前段时间政策托底利多的炒作。目前玉米港口高库存依旧没有释放，猪瘟的持续发酵，深加工企业的玉米，以及玉米淀粉高库存，让短期反弹阻力比较大。
短期内或将偏弱振荡，操作上前期空单止盈1800，止损1850。长线布局反弹者，还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。另外3月最后一个交易日，玉米仓单将全部注销，关注盘面压力。
鸡蛋
观点： 蛋价以稳为主，期货震荡整理
昨日鸡蛋价格整体平稳，局部小幅涨落，产区中河北最高为3.27元/斤稳，湖北价格为3.20元/斤涨0.10，销区北京、上海维持稳定，广东略有回落。目前产区走货正常，局部减缓，整体持稳；销区市场到货正常，走货一般，平稳为主，后市有回落风险。预计蛋价稳中调整。
昨日淘汰鸡价格稳定，河南淘鸡价最高为4.90元/斤稳，湖北淘鸡价最低为4.00元/斤稳，产区淘鸡均价4.64元/斤较3月20日持平。
JD1905合约区间窄幅震荡，盘中小幅减仓，前20多头占比上升1.57%，预计后期现货稳中调整，JD1905合约或在3500-3560之间震荡整理，3500下方短多可继续持有。JD1909合约震荡收阴，远月合约继续向上动能不足，关注前高压力，建议暂时观望。
生猪
观点：出栏增多现货偏稳，第三轮冻肉收储启动
周四全国外三元生猪均价14.98元/千克，东北、华东地区现货稳定，华北、华中、西南等地小幅调整。屠宰场结算价偏稳，辽宁地区部分企业上调，黑龙江、山东、河南、四川、湖北、湖南、江苏等地小幅下跌。温氏集团各地猪场出栏价偏稳，东北、华北地区偏稳，华东、华南、华中地区多数下调。总体上屠宰企业降价区域有所增加，有向南方蔓延之势。三月下旬养殖场出栏增多，南方猪市偏弱，北方市场则相对稳定。
昨日有消息称，第三轮中央储备冻猪肉工作将启动，预计收储量为5万吨，从前两次收储对市场影响看，本轮收储对市场价格影响预计有限。
综合来看，当前养殖场出栏增多，企业销量保持正常，预计短期内生猪价格偏稳，部分地区小幅涨跌调整。
【商品期权】
铜期权
铜期权昨日总成交量26816手，环比小幅增加6108手，铜期权持仓量环比小幅上升至72352手。当前铜期权交易热情有略微恢复。总成交量PCR小幅增加，目前0.70，持仓量PCR减小幅度较大，总持仓量PCR为0.96，期权市场情绪中性。
沪铜持仓降至61万以下，现货依旧以减税价差主导，高升水限制了铜价波幅，预计沪铜近期维持震荡，趋势策略卖出看跌期权持仓继续持有，关注走势变化；期权隐含波动率同样震荡格局未改，卖出宽跨式组合持仓继续持有。
豆粕期权
策略：下游需求淡季，油厂开机下降，标的上行压力较大。主力期权合约临近到期，隐含波动率高位回落，趋势策略建议观望，卖出跨式组合可择机止盈离场。
豆粕期权昨日成交小幅下降，总成交量45574手，环比减少7%，总持仓量601450手。其中M1905系列期权总成交35496手，环比增加1%，总持仓量408744手，持仓量PCR值最新值为0.47。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2550和2450，最大持仓量执行价分别为2600和2500。豆粕主连短期历史波动率继续下降，10日HV最新值为9.39%，低于10分位水平。主力合约系列期权隐含波动率回落，最新值为19.99%。
白糖期权
印度目前修正其产量预期，由于担心印度产量增加，外糖价格走弱，巴西中南部白糖产量有望增加，由于巴西的甘蔗产量增加，4月新的压榨季可能增加压榨量。
SR905期权合约看跌期权的成交量集中于5000，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5600和4900。SR905期权合约的成交量PCR值为0.72，持仓量的PCR值为0.81，目前期权市场情绪中性。白糖60日历史波动率为15.8%附近，20日历史波动率为12.26%，目前白糖的波动率有所降低，SR905期权合约的平值期权隐含波动率为12.86%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存的溢价空间不大，卖出跨式或者宽跨式期权策略可以出局！905合约快到期，趋势性策略目前可以在909合约卖出看涨期权策略。
玉米期权
玉米期权昨日成交下降，总成交量27078手，环比减少42%，总持仓量268766手，环比增加3%。其中C1905系列期权总成交17498手，环比减少45%，总持仓量158326手，环比增加1%，持仓量PCR值升至1.29。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1860和1820，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为1860和1840。主力合约系列期权隐含波动率继续下降，最新值为11.15%。玉米主连短期历史波动率继续上升，10日HV最新值为9.43%。
港口库存高位，猪瘟持续发酵，标的短期反弹阻力较大。主力系列期权临近到期，趋势策略建议卖出看涨期权。隐含波动率继续下降，波动率策略建议观望。
棉花期权
棉花期权的看涨期权成交量大多集中在15400，持仓集中分布在16000和16400。CF905期权合约的成交量PCR值为0.54，持仓量的PCR值为0.55。期权市场情绪中性，棉花60日历史波动率为12.%左右，20日历史波动率为14.35%，当前棉花波动较小，20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF905期权合约的隐含波动率为13.76%。波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖出跨式和宽跨式期权，收取时间价值。
美棉郑棉波动率降低，窄幅震荡运行，棉花现货价格持稳。下游购销复苏，纱线价格平稳。目前趋势性策略没有较好的机会，建议观望。
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