【宏观股指】
观点：股指宽幅震荡或将成为主基调
本周国内无重要经济数据发布，随着二会相关等政策利好逐步实施，在市场暂无明显利空的情况下，预计沪深300指数本周初仍有一定的上行动能。
但需要注意的是，在上海银行间同业拆放短期利率快速上行、融资融券余额增幅放缓、市场持续抛售累计涨幅过大的题材板块，拖累整体赚钱效应的情况下，股指短期反弹空间有限，市场整体出现先扬后抑的宽幅震荡走势概率较大，投资者需注意市场节奏的变化。
操作上建议：周初逢低参与IF日内多单，并预设止盈止损，供参考。
【贵金属】
观点：美元创半年最差单周表现，贵金属千三关口反复争夺激烈
上周五美元全线下跌，单周收跌0.86%，创逾半年来最差单周表现。主要是受美国经济数据疲软拖累造成的。贵金属收复千三关口，主要是受美元走弱提振。国内方面，沪金1906合约周四夜盘跳空低开低走，周五白天反弹，回补缺口之后高位震荡整理。
【黑色品种】
钢材
观点：阳春旺季依旧，需求远期存忧
受唐山限产加强的影响，高炉复产再次减缓，但其他区域限产正逐渐放松，电炉开工也在上升通道，钢材供给仍有增量空间。下游开工进入旺季，市场成交和终端序需求均表现强劲，螺纹社库加速去化。宏观数据表现不佳，长期需求有加速下滑的预期，在现货强势和预期下行的双重影响下，盘面或将维持区间震荡的格局，建议暂作观望，等待时机布局成材远月空单。
铁矿石
观点：现货价格微涨，连铁偏强震荡
北方限产解除利好原料，铁矿价格有所反弹。四大矿山发货大幅下降，供给偏紧预期初步显现。港口到货按运输时间测算预计近期讲有所增加，但二季度整体到货量将会下降。目前钢厂还未进行大幅补库，现货成交一般，等待后期高炉开工恢复带动需求。短期偏强看待，预计610-640间运行，可逢低做多。
焦煤焦炭：钢厂需求持续下滑 焦炭仍将偏弱震荡
焦炭
全国焦企开工高位回暖，而全国高炉开工依然偏弱，尤其是唐山地区降幅显著。焦企出货一般，库存持续增加，钢厂补库至中高水平，贸易商采购谨慎，港口库存居高不下。综合来看，焦炭供给相对宽松，钢厂需求未有好转，预计下周焦炭现货市场仍将承压，期市持续偏弱震荡，建议逢高做空。
焦煤
两会结束后煤矿将迎来集中复产，焦煤供给偏紧态势将有所缓解。焦企开工有所回升，焦企库存中等，采购多维持正常生产，焦煤需求偏弱。整体看，焦煤供给相对平衡，预计焦煤现货市场暂稳，期市震荡为主，可暂时观望。
玻璃
上周华北地区玻璃现货市场总体承压，生产企业出库受到环保监管等因素的影响，压力比较大，市场价格也出现一定幅度的调整。贸易商加大了自身库存的清理力度，以缓解资金压力。华中地区生产企业出库情况一般，以船运到华东等外埠地区的玻璃为主，本地市场消费需求增量有限。华东前期补库结束，再次大量补库可能性偏低，受外埠玻璃冲击，本地销售政策有调整。操作上，暂时观望，等待反弹少量空单介入。
【有色金属】
观点：等待消费转好，有色偏弱震荡
铜
全球经济持续下行，特别是欧元区经济持续萎靡不振，使得加息进展迟迟未能兑现，对铜价持续产生压力。而三大交易所总库存大幅反弹，预计本周LME库存还将继续上升，反映了下游消费未见明显起色，预计铜价偏弱运行，运行区间为48000元/吨－50000元／吨。
锌
海外逼仓势头愈演愈烈，但LME锌库存跌幅在放缓，外盘对沪锌的价格指引有望边际减弱。价格或将面临拐点。沪锌主力合约预计偏弱震荡，波动区间或在20500-21800元/吨附近。
【化工品种】
原油
虽然月报显示减产持续，但减产速度放缓使得油价持续上冲的动能开始减弱，减产的利多逐步被市场消化，而宏观经济数据的疲软在将会长期继续拖累油价。短期来看，OECD库存有所增加，短期EIA库存不稳定，WTI短期或将在整体氛围影响冲高回落。
PTA
成本方面压制加大，市场重点跟踪恒力石化 225 万吨/年新产能的动态， 其如果能在3 月 20 日实现 PX 产出，则将会在短期对PTA形成压力。然而PX在第二季度是集中检修期，国内供需格局压力尚不明显，检修产能涉及790.2万吨，产量损失将达到66万吨。需求端表现以及持续性成为行情的关键点，产销数据来看，下游涤丝产销持续性成为拖累市场的一大因素，由于产销时好时坏，聚酯工厂的成品库存再度累库。综合来看，PTA短期驱动不强，操作上，暂时观望为主，关注PX及下游产销动态。
【农产品】
棉花
观点：基本面平稳，郑棉延续震荡
ABARES称澳洲水坝蓄水量持续下降，利好棉花远期。上周基本面平稳，整体震荡格局。本周购销回暖，下游相对转好，但从15日销售率调查来看低于近五年同期水平，棉花库存压力及走货情况不如以往。近期无消息驱动，郑棉延续15100-15400震荡。
豆粕
观点：生猪存栏创新低，压榨连粕反弹
受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高，抑制终端需求，现阶段属于豆粕需求淡季，巴西今年上市速度加快，中央一号文件发布，市场解读将增加国产大豆供给，国内蛋白供给将更加充裕，USDA报告发布，报告偏空，官方数据公布，2月份生猪及能繁母猪存栏量再创新低，多方利空持续压制连粕走势，后市重点关注美豆采购进度及南美大豆情况，不建议持有多单。
玉米
观点：利好消息消化预期 港口库存持续增加
上周五全国玉米价格稳中微涨，东北，山东个别收粮企业上调价格，南北方港口价格，但南北港口库存继续增加。
上周受东北一次性收储304万吨玉米利好消息刺激，国家托底政策再次给了市场信心，加上市场库存压力的转移，市场多头情绪高昂，但是即使一次性收储304万吨玉米，也扭转不了整个供需宽松的局面，饲料企业对猪瘟的悲观情绪以及玉米深加工企业高库存的玉米和玉米淀粉，加上港口库存远超同期水平，对盘面继续拉升形成阻力。周末山东部分玉米深加工企业继续上调价格，短期或以继续调整为主。
操作上以观望为宜，短期内若继续挑战1870压力位，可依托此压力线逢高布空。长线布局反弹者，还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。另外3月最后一个交易日，玉米仓单将全部注销，关注盘面压力。
鸡蛋
观点：蛋价主稳有涨，期货整体偏强
上周五鸡蛋价格整体平稳，局部有涨，产区中河南最高为3.10元/斤稳，辽宁最低为3.05元/斤稳，销区北京、上海维持稳定，广东有涨有稳。周末两天蛋价有落有涨，而产区货源供应正常，走货正常，稳中略有上涨，销区市场到货偏多，走货正常，局部领涨。预计蛋价将稳中调整。
上周五淘汰鸡价格大幅上涨，山东淘鸡价为4.70元/斤涨0.50，河南淘鸡价最高为4.80元/斤涨0.40，产区淘鸡均价4.52元/斤较3月14日涨0.32。
JD1905合约空头减仓，期价震荡走强，现货价格震荡偏强，近月合约受支撑，JD1905合约有望震荡走强，策略上建议观望，激进者可在3460一线短多，目标3530。JD1909合约增仓上行，多空持仓变化较为均衡，远月合约继续向上动能不足，建议暂时观望。
生猪
观点：周末各地猪价温和上涨
周末国内外三元均价14.77元/千克，环比上周为小幅上涨0.21元/公斤，大部分地区猪价上涨。屠宰场结算价呈上涨态势，东北、华北、华东、西南等地多数企业上调。温氏集团各地猪场出栏价上涨，东北、华北、华中、华东、西南等地上涨。屠宰场、养殖场涨价现象和幅度增强，整体猪源供应紧张，屠宰场采购难度增加。
消息方面，农业农村部3月15日公布数据显示，2月份我国生猪存栏环比下降5.4%，同比降16.6%；能繁母猪存栏环比降5.%，同比降19.1%。生猪存栏及能繁母猪存栏均继续大幅下降，专家称2019年是十年来最为缺猪的一年。与此同时，上周消息称中国向美采购2.4万吨冷冻猪肉，为近两年单月最大规模。在国内生猪供应减少的情况下，猪肉进口量或将大幅增加。
此外，政府第二次冻肉收储时间延续至5月，由于时间宽裕、分担企业较多，消息对价格的利好，在当前需求淡季的大背景下预计有限。
综合来看，当前市场生猪偏少，养殖端惜售，消费端不振，预计猪价温和上涨。
【商品期权】
铜期权
铜期权上周总成交量142356手，前四天每天基本在2万手左右，仅周五成交有所放量，成交53292手，铜期权持仓量61522手，环比持平。总体来说，铜期权交易活跃度仍显低迷。总成交量PCR当前值环比上周略有增加，持仓量PCR维持在1.10左右，市场情绪略显悲观。
近期铜价走弱，隐含波动率也一直处于低位，预计短期内隐波处于低位的格局仍将持续，波动率策略建议卖出跨式或者宽跨式组合；而趋势策略方面，鉴于铜价短期弱势难改，建议激进者卖出看涨期权，关注铜价的趋势变化。
豆粕期权
策略：下游需求淡季，进口供给增加，标的上行压力较大。主力期权合约临近到期，隐含波动率高位回落，建议卖出虚值看涨期权，前期卖出跨式组合继续持有。
豆粕期权上周五成交下降，总成交量80412手，环比减少38%，总持仓量587766手。其中M1905系列期权总成交65868手，环比减少29%，总持仓量416416手，持仓量PCR值最新值为0.49。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2600和2500，最大持仓量执行价分别为2600和2500。豆粕主连短期历史波动率小幅下降，10日HV最新值为11.93%。主力合约系列期权隐含波动率反弹，最新值为19.63%。
玉米期权
期权隐波高位，卖出跨式为主
玉米期权上周五成交下降，总成交量20822手，环比减少6%，总持仓量250392手。其中C1905系列期权总成交14924手，环比减少8%，总持仓量153824手，环比增加1%，持仓量PCR值最新值为1.05。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1860和1780，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为1860和1840。主力合约系列期权隐含波动率小幅上升，最新值为13.53%。玉米主连短期历史波动率持平，10日HV最新值为8.33%，略高于均值水平。
库存增加需求疲软，政策炒作下，标的短期偏强运行。主力系列期权临近到期，趋势策略建议观望。隐含波动率仍处高位，卖出跨式或宽跨式组合继续持有。
白糖期权
美国商品交易所周五公布的数据显示，截止3月12当周投机客增持原糖期货及期权净空头持仓增40341手至135031手，达到5个月高位。尽管当前巴西进入压榨季，糖厂产量强劲，但是印度和泰国的白糖产量预估下降。
SR905期权合约看涨期权5200执行价交易活跃，看跌期权的成交量集中于5000，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5600和4900。SR905期权合约的成交量和持仓量PCR值显示，目前期权市场情绪处于中性。白糖60日历史波动率为15.85%附近，20日历史波动率为12.73%附近，白糖的短期波动率有所降低，SR905期权合约的隐含波动率为14%附近，目前白糖的波动率在减弱，目前处于小幅震荡的概率较大，可以卖出跨式期权策略，趋势性策略建议布局SR909合约，远期可能白糖会走强，可以少量布局牛市价差策略。
棉花期权
棉花波动率较为平稳，短期持续震荡概率较大
CF905成交量的PCR值为0.62，持仓量的PCR比值为0.55，无论是持仓量还是成交量的PCR值均有所上升，市场情绪处于中性。CF905期权的平值期权在15200，60日历史波动率12%附近，20日历史波动率上升到为14.06 %，CF905期权的隐含波动率处于 14.3附近%，目前棉花的波动比较平稳。隐含波动率相较于历史波动率存在一定的溢价空间。建议卖出跨式或者宽跨式期权策略。美棉提振，目前国内棉花仓单量巨大，短期郑棉处于震荡的可能性比较大，目前趋势性策略没有较好的机会。
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