【宏观股指】
观点：减税降费超预期，市场热度再度提升
昨日盘中国务院总理做政府工作报告指出，将深化增值税改革，制造业等行业现行16%的税率降至13%，该超预期政策利好发布后，沪深300、上证50指数出现止跌回升，中证500指数强势上行。目前市场已暂时脱离了经济基本面偏弱的负面影响，流动性充裕以及市场情绪主导盘面走势，在目前市场热度再度大幅提升、场外增量资金持续介入股市的情况下，预计沪深300指数早盘仍有一定的上行动能。但需要注意的是，没有永远上涨的股市，近期投资者在盘中需注意，若监管趋严或东方通信、中信建投等领涨指标股，再度出现放量调整，引发市场波动的相关风险。
操作上建议：上午早盘可少量参与IF日内多单，并预设止盈止损，供参考。
【贵金属】
观点：美国经济数据意外强劲，金价刷新五周新低
昨日美元上涨至两周以来高位，与此同时黄金刷新近五周低位。美国服务业和新屋销售数据意外强劲，缓解了市场对美国经济的部分担忧，因数据强于预期，且美国公债收益率上扬推高美元，全球股市保持再近五个月高位。美元和股市的上涨使得金价再度承压。国内方面，昨日沪金再度下探新低至280元/克，隔夜继续震荡。
【黑色品种】
钢材
观点： 成交再度回落，盘面持续震荡
临近两会，河北限产再度升级，但在电炉快速复产的情况下，螺纹产量依然处在上升通道。前期市场对需求启动的预期主导了盘面偏强的走势，但螺纹高库存、高产量和低基差的格局依旧对盘面价格的上涨构成压制，昨日资金进一步大规模流出，盘面走势也没有方向，短期预计持续震荡，今日重点关注库存消化情况。
铁矿石
观点：港口现货微降，连铁震荡整理
目前供给端没有显著边际变化，对矿价影响较小，主要驱动在需求端。下游钢厂采购较弱，贸易商挺价未被接受，上涨压力较大。港库及钢厂库存仍处于较高水平，若后期需求释放补库节奏加快，则带动矿价上行，否则大概率维持现有震荡格局。预计短期盘面610-640间运行整理，短线建议观望。
焦煤焦炭：现货市场持稳运行，期市偏弱震荡
焦炭
华北焦企开工略有下降，全国高炉开工相对稳定。焦企出货一般，钢厂库存恢复至中高水平，贸易商采购谨慎，港口库存居高不下。综合来看，焦企提涨难落实，钢厂抵触情绪较重，下游高库存背景下预计焦炭现货市场将暂稳运行，期市偏弱震荡，建议暂时观望。
焦煤
随着内蒙矿难事故持续发酵以及两会临近煤矿检查开始增多，焦煤供给持续偏紧，部分地区有所提涨。焦企开工处于相对高位，焦煤需求稳定。预计焦煤现货市场稳中偏强，期市偏强震荡为主，可逢低试多。
玻璃
华北地区玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业尽量维持一定的出库速度，市场信心较弱。沙河地区贸易商加大了自身库存的出库力度，也影响了厂家的产销率。昨天部分厂家的产销率仅为三成左右，出库压力比较大。现已有沙河厂家降价销售，而且力度很大，盘面受刺激再次下挫。操作上，有空单继续持有，无仓观望。
【有色金属】
观点：铜震荡调整 逢低备货
铜
我国下调经济增长目标，叠加美元指数的走强，导致铜价回升后表现有所承压，且短期受全球贸易格局影响，市场对铜价走势也比较谨慎，短期震荡为主，逢低备货。
铝
氧化铝价格已经出现下跌趋势，电解铝利润将进一步好转，但停产企业复产情况以及全球贸易格局影响铝价。短期来看，铝价仍存上涨动力，重点关注铝价能否突破13800元/吨一线。
【化工品种】
原油
供给端来看主要变量还是看OPEC，目前原油过剩量达到80万桶/日，而OPEC减产量正好可以过剩量，促使全球石油市场恢复至紧平衡状态，如果OPEC减产量超过该水平，将使市场重新回到供给紧缺状态，对油价形成有效的抬升作用。美国经济见顶一直是市场所担忧的事情，造成需求端一直对油价形成压力，美国原油库存在近期出现明显的好转，短期抵消了需求减弱的压力。综合来看，油价长期看需求，中期看减产，短期看库存，近期库存下降对油价形成支撑，调整过后，油价将继续上行。
PTA
(1)周二(3月5日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年4月期货结算价每桶56.56美元，比前一交易日下跌0.03美元，跌幅0.1%，交易区间56.09-57.19美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年5月期货结算价每桶65.86美元，比前一交易日上涨0.19美元，涨幅0.3%，交易区间65.04-66.23美元。
(2)美国石油学会发布的数据显示，截止3月1日当周，美国原油库存4.515亿桶，比前周增加730万桶，汽油库存减少39.1万桶，馏分油减少310万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加110万桶。
(3)昨日PTA主力期货受商品回落影响早间震荡下跌，午后因装置影响再度反弹。至收盘主力期货(1905)收于6636元/吨，较上一交易日上涨24元/吨，涨幅0.36%。日内成交量减仓56.54万手至209.38万手，持仓量增仓16082手至106.40手。
PTA 现货方面，华东现货市场报盘参考1905升水30附近，递盘基差参考1905贴水20元/吨至平水，日内PTA内贸交投尚可，成交约3万多吨，主流成交以远期为主，现货成交约1万多吨。现货听闻6620元/吨自提、6618元/吨自提、6594元/吨自提、6626元/吨自提、6570元/吨自提以及6516元/吨自提等成交。
(4)昨日聚酯工厂产销数据普遍回暖，支撑江浙涤纶长丝市场行情继续冲高，各地主流企业报价基本上调，涨幅在50-100之间。
在装置突发影响下PTA先抑后扬，利万及汉邦装置突发故障，叠加现货市场出现供应商升水回购现象，PTA基差走强。具体来看，利万聚酯70万吨的PTA装置故障于3月5日停车检修，计划检修一周。汉邦石化220万吨/年PTA装置因故障短停，预计1-2天内恢复。供应端短期利好，关键在于需求端的去库存情况。综合来看，PTA短期偏强，三月中旬以前多单逢低分批进场。
【农产品】
棉花
观点：采购预期增强，美棉稳步上涨郑棉利空打击
受贸易格局影响、美棉被采购预期影响，ICE期棉价格整体稳步上涨。目前关于该协议是否达成一致协议并实施并未有确切消息，受美棉情绪影响，郑棉周初短多对应。棉花现货走货持稳。昨日轻纺城购销情况好转，但下游整体开机及库存情况持稳，未有显著走货加快势头。从前期复工及目前库存去化的情况来看，3月产业回暖幅度大概率低于预期。今日依旧看窄幅震荡，整体15100-15450区间震荡。
豆粕
观点：利空压制走势，连粕反弹无力
受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高，巴西今年上市速度加快，中央一号文件发布，市场解读将增加国产大豆供给，中国承诺再购买1000万吨美国大豆，中国放开进口美国，国内蛋白供给将更加充裕。多方利空持续压制连粕走势，连粕弱势运行，后市重点关注后续的全球贸易格局变化、美豆采购进度及南美大豆情况，不建议持有多单。
玉米
观点：现货企稳止涨，多空展开博弈
目前东北地区农民的余粮有三四成，在市场利好消息刺激后，农民逐渐有了惜售情绪。深加工企业，饲料企业在经过短暂补库后，市场或将形成农民再次惜售余粮与由于需求端疲软，谷物进口政策的不确定性，贸易商与收购企业不愿补库的僵持，短期内多空双方将继续博弈，短期或将底部震荡。
周二盘面震荡上行，前20名主力机构多空双方大幅增仓。关注1850压力线，短线可依托压力线附近进空，长线布局反弹者，还需等待政策落地。关注全球贸易格局，国内收储政策，深加工企业收购热情。
鸡蛋
观点： 蛋价主稳有落，期货震荡偏强
昨日鸡蛋价格主稳有落，产区中河南最高为2.85元/斤稳，辽宁最低为2.70元/斤稳，销区北京、上海维稳，广州主落有稳。目前产区货源充足，走货快慢不一，零星地区小幅调整，销区市场走货一般，整体稳定，等待市场调节。预计蛋价继续稳中整理。
昨日淘汰鸡价格维稳，湖北淘鸡价最低为3.70元/斤稳，产区淘鸡均价3.92元/斤较3月4日持平。
JD1905合约震荡走强，从持仓看，多空双方增减情况较为均衡，目前现货稳中偏弱，近月合约大涨动能受限，暂不建议试多，策略上以观望为宜；JD1909合约震荡向上，4100一线压力较大，建议观望。
生猪
观点：供应偏紧猪价持续反弹，国储或进一步刺激上涨
周二全国各省外三元猪均价12.26元 /公斤，猪价继续以涨为主。东北猪价上涨，辽宁猪白条运往内蒙，吉林、黑龙江猪白条运往山东，利好当地猪价。河南地区屠宰企业品种猪采购价、猪场出栏价全面上涨，屠企采购难度较大。山东地区猪价稳中有涨，大型猪价主流出栏价在6.4-7.1元/斤，且有继续提价现象。
整体上，上涨区域从北方产区逐步向南方销区蔓延，走势持续好转。由于产区猪源供应偏紧，北方主产区主导此轮上涨行情，南方主销区跟涨。当前猪市产能明显下降已成业内共识，养殖端有所惜售，屠宰企业压价乏力。据北京农商储备交易所通知，3月8日将启动2019年冻肉储备收储工作，国储的启动进一步提振市场信心，预计近期猪价将继续上涨为主。
【商品期权】
铜期权
铜期权昨日总成交量29916手，环比小幅减少，铜期权持仓量小幅增加至55486手，铜期权交易活跃度仍然处于较低水平。总成交量PCR陡增至1.25，持仓量PCR小幅增加至1.28，市场情绪由乐观转向悲观。
市场对铜价走势相对谨慎，短期震荡为主，而隐含波动率近期同样走势反复震荡为主，建议期权操作继续持有看跌期权空头；更稳健的投资者可以考虑构建熊市价差组合。
豆粕期权
策略：养殖补栏意向不高，国产大豆及进口供给增加，多种利空压制，标的期货弱势运行，主力隐波仍处高位，且距到期日较近，建议以卖出主力系列看涨期权为主，或选择卖出跨式组合做空波动率。
豆粕期权昨日成交继续下降，总成交量55882手，环比减少38%，总持仓量575638手，环比增加2%。其中M1905系列期权总成交49662手，环比减少36%，总持仓量447210手，环比增加2%，持仓量PCR值最新值为0.61。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2600和2550，最大持仓量执行价也分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率继续上行，10日HV最新值为14.94%。主力合约系列期权隐含波动率小幅下降，最新值为21.67%。
白糖期权
投机客减少原糖期货期权净空头持仓4732手，至75789手，为五周来低位。目前国内白糖供应充足，主产区现货价格稳定。巴西2月白糖出口量创2015年来同期最低水平，全球白糖需求萎靡。
SR905期权合约看涨期权5200执行价交易活跃，看跌期权的成交量集中于4900，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5600和4900。SR905期权合约的成交量PCR值为1.32，持仓量的PCR值为0.94，目前期权市场情绪偏空。白糖60日历史波动率为16%附近，20日历史波动率为16.03%，目前白糖的波动率有所降低，SR905期权合约的隐含波动率为15.46%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存的溢价空间正在被挤出，波动率策略没有很好的入场机会，白糖目前缺乏大幅上涨的支撑，趋势性策略目前建议卖出看涨期权。
玉米期权
策略：短期内多空双方继续博弈，标的期货底部震荡。主力系列期权隐波回落，临近合约到期，短线可轻仓尝试卖出虚值看涨期权，买入跨式或宽跨式组合做多波动率止盈离场。
玉米期权昨日成交大幅萎缩，总成交量10250手，环比减少55%，总持仓量228604手。其中C1905系列期权总成交7156手，环比减少63%，总持仓量141872手，持仓量PCR值为0.97。看涨和看跌最大成交量执行价分别为1860和1800，最大持仓量执行价也分别为1860和1840。玉米主连短期历史波动率回落，10日HV最新值为11.53%。主力合约系列期权隐含波动率有所回落，最新值为13.12%。
棉花期权
棉花期权的看涨期权成交量大多集中在15400，持仓集中分布在15400和16400。CF905期权合约的成交量PCR值为0.34，持仓量的PCR值为0.43。期权市场情绪偏乐观，棉花60日历史波动率为12.01%左右，20日历史波动率为13.5%，目前棉花的波动在不断的变大，当前棉花波动较小，20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。
CF905期权合约的隐含波动率为14.82%波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。
受到全球贸易格局利好影响，ICE棉花价格上涨，但3国内3月产业的回暖幅度大概率低于预期，棉花在当前情况下出现趋势行情的概率不大，在趋势策略上建议观望。
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