瑞达期货：进口菜籽或遇阻，菜油粕期价冲高

　　瑞达期货：进口菜籽或遇阻，菜油粕期价冲高

　　盘面情况：3月1日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约日内放量增仓上行，期价最高报2181元/吨，最低报2078元/吨，收盘价报2172元/吨，较上一交易日+4.47%；成交量3124322手，持仓量744516手，+87492手；RM5-9月价差-22元/吨，+37元/吨。菜油1905合约日内放量增仓上行，期价最高报6852元/吨，最低价6624元/吨，收盘报6786元/吨，较上一交易日+2.65%；成交量625598手，持仓量286470手，+15920手；OI5-9合约价差-201元/吨，-19元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，3月1日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6660元/吨，+210元/吨，菜粕现货报价2216元/吨，+46元/吨。

　　消息面：1、加拿大统计局最新发布的库存报告显示，2018年12月31日加拿大的油菜籽库存达到创纪录的1455万吨，较去年增长4.5%(即65.5万吨)，其中农场库存相较2017年的1340万吨增长了6.3%，而商业库存由2017年的130万吨降为120万吨。2、根据文华快报消息，菜油粕期价冲高是因为市场传言进口菜籽GMO证书(转基因证书)部分被拒。

　　仓单：周五菜粕仓单量报242张，当日增减量0张，有效预报0张；菜油仓单量报24920张，当日增减量-50张，有效预报401手。

　　库存：根据布瑞克数据，截至2月22日，沿海地区油菜籽库存报39万吨，环比增加3.5万吨。菜籽油厂开机率报16%，压榨量8万吨，油厂开机逐渐恢复。

　　根据布瑞克数据，截至2月22日，沿海地区菜粕库存报1.7万吨，环比持平，未执行合同报20.2万吨，环比增加4.4万吨，预计春节出栏高峰期过后，短期饲料豆菜粕需求不振，但未执行合同持续显著增加，显示贸易商看好未来低价饲料需求。

　　截至2月22日，沿海和华东地区菜油库存报61.5万吨、环比增加2.5万吨，沿海未执行合同报32万吨、环比持平，节后开机逐步恢复，而菜油库存小幅增加，显示近期消费偏弱；未执行合同持平、但整体处于历史偏高水平，说明贸易商看好未来菜油需求。

　　主力持仓：菜油05合约主力资金维持净空持仓，随着结算价大幅走高，净空持仓单量小幅增加，整体仍处于偏低水平。随着期价大幅冲高，菜粕05合约主力资金持仓由大额偏高净空转为小额净多，但考虑到合约日增仓8.7万手且菜粕仓单未见减少，显示空头对菜粕期价能否进一步走高存疑。

　　总结：菜粕方面：菜粕05合约受到消息刺激期价大幅冲高，但考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕且新季增产印度油菜籽将在未来几周完成收割，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足。菜油方面：短期美原油期价继续上行对菜油期现价格形成一定支撑，随着主力合约期价上冲，仓单继续减少而净空持仓小幅增加，受到消息打压加拿大油菜籽主力合约今日收跌0.55%，本周累计跌幅达3.05%。需要持续关注孟晚舟引渡事件进展，同时市场传言仍有待官方消息确认。

　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，菜粕05合约不建议追涨、短期资金炒作期价或上冲2200元/吨；菜油05合约建议6740元/吨附近轻仓试多，止损6710元/吨，目标6800元/吨。

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