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瑞达期货:大豆期价走低,油强粕弱凸显

2019-02-27 16:37:02 来源:中金在线特约 作者:瑞达期货农产品组

  瑞达期货:大豆期价走低,油强粕弱凸显

  外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二大幅下跌,因巴西大豆收割进展迅速,带动全球供应增加,且投资者等待中国购买美国大豆的确认。5月大豆期货收低0.08美元,报每蒲式耳9.17美元,回吐前一交易日的涨幅。5月豆粕下跌2.10美元,至每短吨307.3美元,而5月豆油收跌0.28美分,至每磅30.4美分。

  盘面走势:①A1905承压回落,收盘报3379,较上一交易日-0.62%,成交量114632手,持仓量151692手,+7356,基差121,-3,A5-9月价差-57,+7;②B1905向下探底,收盘报2842,较上一交易日-1.52%,成交量75542手,持仓量164158手,+3086手,B5-9月价差-121,-12;③M1905增仓下行,收盘报2480,较上一交易日-1.90%,成交量1838758手,持仓量2226784手,+184612,基差40,-45,M5-9月价差-80,-6;④Y190小幅下跌,收盘报5656,较上一交易日-0.49%,成交量262050手,持仓量手675942手,+1022,基差-56,-22,Y5-9月价差-100,-2。

  消息:1、民间出口商报告向墨西哥出口销售120000吨美国大豆。2、据USDA参赞:2018/19年度巴西大豆播种面积预测数据不变,仍为3600万公顷。下调大豆产量预估至1.155亿吨。

  市场报价:国产大豆价格3500;大连港进口大豆分销价3220,山东青岛港3200。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1905+10(2504)元/吨(19年2月);另厂:43%蛋白:基差报价对连豆粕1905平水(19年2月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2520。深圳地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1905+70(2564)元/吨(19年2月)。天津地区经销商报价,一级豆油5650。泰州地区工厂报价5700。山东日照贸易商报价,一级豆油5700。(单位:元/吨)

  仓单库存:豆一仓单287310吨,-2480吨。豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单86570吨,-800吨,社会库存:2月17日58万吨,-7万吨,处于历史同期中等略偏低水平。豆油仓单:294950吨,-5510吨,社会库存:2月25日当周134万吨,+2万吨,在连续八周下降后首次上升。

  主力持仓:豆一1905前20名持仓多头持仓42930,+4834,空头持仓51720,+1939,净空持仓8790,-2895,低位吸引买盘增加,但净空持仓保持近6个月的高位;豆二1905合约前20名持仓多头持仓31556,+629,空头持仓46332,+1539,净空持仓14776,+910,近8个交易日空头连续增仓,促使净空持仓增加,市场做空积极性提升。豆粕1905前20名持仓多头持仓712313,+53765,空头持仓774010,+44176,净空持仓61697,-9589,连续6个交易日多空头寸同向变化,特别本周三增仓幅度较大,显示市场多空争夺激烈。豆油1905合约前20名持仓多头持仓215614,+2755,空头持仓264776,-4914,净空持仓49162,-7669,期价下跌,但前二十名出现多增空减,显示市场并不积极看空,而且价格下跌吸引买盘,下方空间谨慎看待。(单位:手)

  总结:近日黑龙江省粮食局宣布将在2月末启动大豆省级储备收购计划,计划共收储20万吨的大豆,为低迷的豆类市场提振人气,不过今年余粮量高于去年同期,随着气温回升,农户储存压力加大,春播前农户售粮积极性预计提升,造成市场供应增加,需求方面,中美贸易磋商前景向好,未来可能采购更多美国大豆,导致下游主体采购相对谨慎,故而可能形成阶段性供需偏松格局,期价偏弱运行。技术上,豆一1905合约延续跌势,近期下跌伴随持仓量增加,短期维持底部偏弱震荡,建议背靠3435元/吨短空交易。

  中美贸易谈判取得实质性进展,再者有消息称中国承诺再采购1000万吨美国大豆,加上巴西大豆上市时间窗口来临,将对豆二期价构成一定压力。近几日前二十名空头连续增仓,促使净空持仓增加,市场做空积极性提升。技术上,豆二1905合约跌破前期低点,表现疲弱,继续向下探底寻找支撑,操作上建议背靠5日均线短空交易。

  预计元宵节过后油厂将陆续恢复开机,豆粕产出增加,而猪瘟导致饲料需求疲软,库存可能止降回升,对价格构成压力,不过近月大豆供给紧平衡、菜粕库存压力较小等因素或在一定程度上牵制期价下跌节奏。中期而言,因终端需求疲软以及巴西大豆即将上市装运,

  期价仍面临较大压力。 技术上,豆粕1905合约增仓走低,空头介入明显,短期加速下行,支撑关注2440元/吨, 操作上,建议背靠5日均线短空交易,目标2440元/吨。

  马来西亚棕榈油出口环比下滑,产量降幅可能不及往年同期,导致市场对原先季节性去库存预期存疑,棕榈油走低拖累国内油脂市场,豆油期价调整幅度扩大。因大豆供应趋于缩紧以及猪瘟导致豆粕终端需求疲软,预计豆油产出量受到限制,预期库存保持缓降趋势,可能吸引油粕套利操作,从而为期价提供支撑,关注资金在套利方面流向、原油走势以及棕榈油主产国去库存幅度。技术上,豆油1905合约小幅下跌,短期偏弱调整,总体表现强于豆粕,操作上,建议滚动进行买油抛粕套利操作。

  瑞达期货农产品小组

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