【宏观股指】
观点：股指巨量冲高回落，短期或将震荡蓄势
昨日沪深两市近100只个股涨停，基建、有色、煤炭板块补涨，带动三大股指盘中再创本轮行情新高，尾盘因前期领涨两市的金融、科技板块快速调整，导致股指整体出现冲高回落的走势。目前股指暂时脱离了经济基本面偏弱的影响，市场情绪以及资金面主导股指走势，经过昨日震荡整理消化部分获利盘后，预计股指盘中仍有一定的上行动能。但需要注意的是，由于明日MSCI将审议纳入因子进一步提升至20%、以及中国2月制造业PMI数据仍存不确定性，三大股指短期维持震荡蓄势的概率较大。
操作上建议：区间震荡思路应对，供参考。
【贵金属】
观点：美元指数再度重挫，贵金属企稳盘整
昨日美元指数重挫，刷新近三周低点，最低触及95.94。贵金属昨日窄幅整理，企稳于1325美元/盎司上方。昨天美联储主席鲍威尔表示再调整利率方面保持耐心，大压力了美元的走势，令美元承压下跌。受特里莎梅讲话的影响，脱欧风险也降温，英镑暴涨超过150点，金价持稳。国内方面，沪金昨日继续下探新低，隔夜低开低走之后略有企稳。
【黑色品种】
钢材
观点： 市场交投氛围回暖，成材价格持稳运行
尽管北方高炉复产受限，然而随着电炉的逐渐复产，当前螺纹钢的产量正在不断增加。下游开工暂未大规模启动，需求整体释放缓慢，在库存压力逐渐加大的情况下，虽然市场逐步回暖，但钢材价格上涨缺乏动力，盘面上资金流出，矛盾也不明显，期螺预计延续区间震荡的格局，后续重点关注需求启动和库存变化。
策略： 单边操作建议暂时观望，套利可阶段性做多卷矿比
铁矿石
观点： 现货继续回落，连铁窄幅震荡
澳洲及巴西矿山发货总量微增，北方港口到货量继续增加，供给短期并未受矿难实际影响，市场过多解读后矿价回调整理。需求端钢企开工率仍未有明显起色，雨季持续叠加两会影响，补库意愿较低，多处于观望状态。预计短期盘面590-620间震荡运行。
策略：短线暂时观望。
焦煤焦炭：煤矿检查增多 焦煤供给受限
焦炭
焦企开工略有回落，而全国高炉开工相对稳定。焦企出货较为顺畅，库存明显下滑，钢厂库存有所恢复，贸易商惜售港口库存维持高位。部分焦企试探性二次提涨，但钢厂抵触情绪较重，预计焦炭现货市场将暂稳运行，期市将以震荡为主，建议暂时观望。
焦煤
受内蒙煤矿事故影响以及全国两会临近煤矿安全检查增多，焦煤市场供给相对偏紧。焦企开工略有回落，以消化库存为主，焦企二次提涨受阻，焦炭上涨动力不足。预计焦煤现货市场暂稳，期市震荡为主，建议暂时观望。
玻璃
玻璃现货市场总体走势一般，生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场价格小有变化。沙河地区厂家出库情况一般，基本在产销平衡以下，库存小幅上涨。一方面前期贸易商都有大量的存货，另一方面近期加工企业开工情况不好，外销到周边市场的数量也有小幅回落。总体看目前沙河地区库存还有一定的压力，市场情绪偏谨慎。期货上，玻璃持仓下降，活跃度偏低，期货贴水不少，后期仍要关注下游开工恢复进度，维持前期观点不变。
【有色金属】
观点：铜支撑强劲 按需备货
铜
隔夜期铜高位震荡，投资者等待下一交投指引。此前受库存下降迹象和美中贸易谈判取得进展激励，铜价在过去九个交易日中有八日上涨。如果中国对铜的需求在节后增加并且印尼和秘鲁面临进一步的供应限制，铜价将获得更多支撑，按需备货。
铝
国内铝现货市场的持货商仍旧积极出货，贸易商、中间商之间交投较活跃，但由于现货价格较坚挺，下游采购欲望受抑，市场整体交投氛围尚可。预计铝价仍低位震荡，关注13500支撑。
【化工品种】
原油
国际油价大跌后出现反弹，弥补部分跌幅。虽然某国对油价提出批评，但OPEC+联盟仍会维持减产协议，这是支撑油价1-6月份上涨的长期动力。另一方面，美国原油库存数据显示基本面并未明显好转，月差走弱也证明了这一点，也就是说，目前原油依然处于供给过剩状态，机构预测油市在4月份实现再平衡。综合来看，油价在库存压力下，短期将走出回调行情，长期有减产推动，依然保持增势，重点关注原油库存变化。
PTA
成本端承压下跌对PTA支撑减弱，供需基本面在短期难有亮点，PTA期现货价格震荡下跌为主。供应上，PTA装置开工率本周将会维持在90%左右的负荷水平，供应稳步增加。需求上，产品价格下滑，江浙涤纶长丝市场行情弱势下跌，主流工厂报价普遍下调，调整幅度在100-200不等。涤丝产销有所回升，提升至50%-70%左右，个别较好的产销达到90%-110%附近。但综合来看，短期需求上仍压力重重，PTA仍旧保持短空长多的操作思路，密切关注需求的恢复情况。
甲醇
亚洲甲醇报价暂稳，国内受环保限产、春检临近以及下游复工提振，各地普遍上涨15-50元/吨不等。由于短期利好集中，甲醇现货走强带动期货反弹。但港口甲醇进口持续到货，沿海市场库存压力不减。与此同时，下游行业表现一般，终端需求支撑有限，预计现货上涨涨空间有限，期货短期虽有反弹，但空间不宜看太高。
塑料
国际原油价格走弱，亚洲乙烯承压小跌。国内石化报价涨跌互现，中石油东北下调150元/吨，西南上涨50元/吨，中石化价格环比持平，市场报价持稳为主，个别地区小幅涨跌。聚乙烯进口放量，加上国内开工维持高位，市场供应压力不减。下游需求虽季节性改善，但市场心态欠佳，现货推涨动力不足，期货反弹空间有限，建议震荡思路对待。
亚洲丙烯报价走弱，聚丙烯价格暂稳。国内中石油华东市场涨跌互现，华北、西南部分牌号上调50-100元/吨，东北、华南下跌50-150元/吨，中石化华南涨跌互现，其他地区价格持稳，市场拉丝下跌50-100元/吨左右。甲醇反弹对烯烃形成支撑，但国内石化供应充裕，下游需求端支撑不足，PP现货短期压力不改，期货上行空间有限，震荡运行可能较大。
【农产品】
棉花
观点：郑棉大单获利出清，棉价偏空震荡
今日观点延续。郑棉运行至价格压制后，短多大单获利出清，今日价格整体回落。下游方面，多数纱布企业业已复工，从日度成品库存统计开，各地库存去化已开始、走货加速；目前轻纺城销量方面仍未有显著放量，后期关注购销复苏情况。USDA2月年度展望依旧看好4月植面增长及单产增加，而印度方面则建议本年度继续上调MSP价格，此二者均为中期因素。目前宏观及产业方面均小幅转暖，但突破关键压制后空单增仓显著，今日观点延续偏空震荡，若无重大消息冲击，棉价15000-15400窄幅运行。
豆粕
观点：谈判影响犹存，连粕低位运行
非洲猪瘟再起波澜，养殖需求低迷，养殖户补栏意向不高，中央一号文件发布，市场解读将增加国产大豆供给。上周五美国农业部长珀杜在推特上透露，中国承诺再购买1000万吨美国大豆。利空持续压制连粕走势，连粕继续低位运行，后市重点关注后续的美豆采购进度及南美大豆情况，不建议持有多单。
玉米
观点：悲观情绪有所缓解，反弹还需时日
周二全国玉米平均价格1874.8元/吨，较昨日下跌6.2元/吨。华北，山东地区深加工企业收购价格稳中有降，部分企业下调价格10-20元/吨；东北地区玉米收购价格稳中有降，部分企业下调10-20元/吨。今日华北，山东玉米深加工企业到货量有所缓解，下调价格也在趋缓。由于谷物进口政策的不确定性，决定着玉米价格下行的空间，贸易企业以及饲料，深加工企业心态普遍悲观，不看好后市，维持低库存。需求、供给加外部环境的多个利空压制，玉米现货价格反弹艰难。今日黑龙江省级储备库发布收购通知，彰显了国家维稳的态度加上农民随着价格的降低，惜售情绪增加，这将对玉米价格形成支撑。因此不宜过度看跌。
盘面上，开盘后震荡上行，回补昨日跳空缺口，午后开始回落，最后收于1791，较昨日上涨7个点，成交量较昨日小幅缩减。前20名主力机构多、空单都大幅增加。从今日盘面多头拉升乏力情况看，反弹还需时日，短期或将维持底部偏弱震荡，操作上谨慎观望为宜，关注1750一线支撑，多头反弹力度。
鸡蛋
观点：蛋价稳中见涨，主力增仓下行
昨日鸡蛋价格整体平稳，局部小幅上调，产区中河南最高为2.85元/斤稳，辽宁最低为2.50元/斤稳，销区北京、上海、广州均维稳。目前产区货源偏多，局部走货加快价格上浮，销区市场销量一般，整体持稳。预估短线蛋价继续稳中调整。
昨日淘汰鸡价格平稳为主，湖北淘鸡价最低为3.70元/斤稳，产区淘鸡均价3.86元/斤较25日持平。
JD1905合约开盘强势增仓下行，下午随着多空双方减仓，主力维持窄幅震荡，虽然开盘空头入场气势如虹，但多头入场集中度也很高，多头前20持仓占比反而小幅上升0.18%。近月合约以偏空思路对待，JD1905合约有望震荡偏弱，下行空间或有限，建议空单可择机平仓；JD1909合约开盘多头减仓盘面下行，小幅反弹后维持区间震荡，若现货持续低迷，JD1909合约有横盘或震荡走弱的风险，多单可适当平减，等待后市做多机会。
生猪
观点：北方产区猪价回落，仔猪价格保持上涨
26日全国大部分屠宰场结算价稳定，东北，华北地区屠企下跌，山东地区屠企上调。养殖集团猪价，温氏集团各地猪场猪价稳定，山东温氏猪场猪价上涨，辽宁、吉林、内蒙古、安徽、广东地区温氏猪场猪价呈现下跌。
整体来看，北方地区屠宰企业调价现象突出，养殖集团猪价下跌现象有所增多，猪价表现较为弱势，部分区域供给方出栏积极性较强。西南、西北地区猪价开始呈现稳定态势，企业调价现象相对较弱。
【商品期权】
铜期权
铜期权周二总成交量28104手，环比减少10494，持仓小幅增加至50070手，交易活跃度较之前有所降低。PCR方面，总成交量PCR维持在0.63，总持仓量PCR小幅增加至1.16，市场情绪还是比较乐观。
隔夜沪铜高位震荡，如果中国对铜的需求在节后增加并且印尼和秘鲁面临进一步的供应限制，铜价将获得更多支撑。趋势策略建议近期以持有牛市价差组合为主，上有收益下控风险。波动率方面，期权主力隐含波动率近两日持续回升，激进者可尝试买入跨式组合做多波动率。
棉花期权
棉花期权的看涨期权成交量大多集中在15400，持仓集中分布在15400和16400。CF905期权合约的成交量PCR值为0.4，持仓量的PCR值为0.45。期权市场情绪偏乐观，棉花60日历史波动率为12.23%左右，20日历史波动率为13.61%，目前棉花的波动在不断的变大，当前棉花波动较小，20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF905期权合约的隐含波动率为16.37%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。目前宏观及产业方面均小幅转暖，但突破关键压制后空单增仓显著，今日观点延续偏空震荡，棉花在当前情况下出现趋势行情的概率不大，在趋势策略上建议观望。
豆粕期权
策略：供需两弱格局下粕价低位震荡运行，趋势策略建议暂时观望。主力系列期权隐波高位回落，卖出跨式组合继续持有。
豆粕期权昨日成交活跃，总成交量99282手，环比增加5%，总持仓量522246手，环比增加5%，PCR值为0.6。其中M1905系列期权总成交75638手，环比减少2%，总持仓量415016手，PCR最新值为0.66。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2600和2500，最大持仓量执行价也分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率微升，10日HV最新值为11.24%，略高于十分位水平。主力合约系列期权隐含波动率降至19.18%。
白糖期权
原糖价格出现回落，目前市白糖基本面没有新的变化，原糖在很大可能性上处于窄幅震荡，国内产销比好于往期，目前的国内的政策利好难以继续支撑糖价上攻。白糖目前国内处于消费淡季，对白糖继续上涨的支撑力度减弱。
SR905期权合约看涨期权在5200执行价交易活跃，看跌期权的成交量集中于4800，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5600和4900。SR905期权合约的成交量PCR值为0.63，持仓量的PCR值为0.86，目前期权市场情绪处于中性。白糖60日历史波动率为15.76%附近，20日历史波动率为16.03%，目前白糖的波动率有所降低，SR905期权合约的隐含波动率为17.19%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存的溢价空间正在被挤出，波动率策略没有很好的入场机会，趋势性策略目前建议观望。
玉米期权
策略：多重利空压制，政策维稳支撑上下有限，标的期货短期偏弱震荡，建议买入看跌期权与卖出看涨期权，主力隐波持续上升，买入跨式组合做多波动率继续持有。
玉米期权昨日成交下降，总成交量40422手，环比减少32%；总持仓量217652手，环比增加4%，持仓量PCR值升至0.83。其中C1905系列期权成交24020手，环比减少34%；持仓量136638手，环比增加1%，持仓量PCR为0.9。看涨和看跌期权最大成交量对应执行价分别为1980和1800，看涨和看跌期权最大持仓量对应执行价分别为1860和1840。玉米主连短期历史波动率继续上行，10日HV最新值为10.45%，接近90分位水平。主力系列期权隐含波动率最新值12.76%，处于较高位。
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