宏观股指
观点：三大股指振幅加大，短期偏强震荡为主
外围市场，美三大股指小幅上涨，原油、铜等大宗商品持续上涨，晚间离岸人民币兑美元汇率大幅拉升，带动新加坡富时A50股指期货强势收涨0.79%，均有利于A股市场风偏回暖。国内市场，昨日三大股指出现冲高回落走势，盘中振幅加大，晚间国务院日前发出《关于坚持农业农村优先发展 做好“三农”工作的若干意见》，该政策利好有助于市场维持赚钱效应。但需要注意的是，农林牧渔板块的权重股占指数比例偏低，今日需要关注因人民币汇率强势、10年期国债收益率上行、粤港澳湾区规划等利好，对主板指数整体的提振作用较为关键。综合来看，预计上证50、沪深300指数维持偏强震荡的概率较大。
操作建议：日内区间震荡思路应对，供参考。
黑色品种
钢材
观点： 成交小幅攀升，现货承压下行
昨日市场现货报价略有松动，商家陆续开工，成交量继续小幅攀升。尽管原料端铁矿大幅拉涨，但近期钢材市场累库速度偏高，且全国大范围出现雨雪天气，一定程度上延缓下游需求的释放，钢材价格上行面临较大压力。终端未开工前预计螺纹价格将持续弱势震荡，后续走势需持续关注需求启动情况。
策略： 建议暂时空仓观望。
铁矿石
观点： 现货成交一般，连铁高位盘整
北方港口到货环比增加，下游开工缓慢恢复，钢厂采购情绪不佳，压制矿价上方空间。巴西全国禁止使用上游式尾坝矿，产量供给预计中长期持续受限，支撑矿价高位运行，现货稳中有涨。短期盘面涨跌有限，620-650间震荡运行为主，关注钢厂开工及补库情况。
策略：短线建议观望。
焦煤焦炭：焦炭提涨全面落地 期市偏强震荡
焦炭
节后焦企开工保持高位，出货顺利，同期高炉开工相对平稳。节后钢厂补库需求持续好转，港口贸易商采购积极，焦企出货顺畅。钢厂已接受第一轮提涨，但钢材需求偏弱，继续提涨钢厂抵触情绪尚存，预计焦炭提涨后暂稳，期市将偏强震荡，可试多。
焦煤
供给相对偏紧，但元宵节过后煤矿集中开工逐渐提高将有所缓解。焦企开工保持高位，节后补库需求好转，焦企提涨带动市场信心略有好转。整体看，焦煤供需相对平衡，预计焦煤现货市场暂稳，期市震荡为主，建议暂时观望。
玻璃
华北市场稳价为主，经销商库存压力较大，目前仍以积极走货为主，成交一般；华东涨后暂稳，昨日多数厂价格上调后，部分老订单仍执行前期价格，加之山东区域昨日降雪，部分厂产销率有所放缓，华中市场暂无调整，下游需求以及天气因素制约，走货不畅，华南深加工订单同比有所下滑，但个别原片生产企业近期产销良好，存提价意向；西北出货有限，仍待需求恢复。盘面来看，昨日报复反弹，更多的是盘面贴水大，现货持续提涨导致的资金推动，后续的关键仍在需求的恢复进度。操作上，有空单的做好止损持有，无仓的可以等待1400附近价格或者等待3月中下旬下游需求指引。
有色金属
观点：铜关注5万压力 镍偏强震荡
铜
因宏观经济环境有所改善及下游需求复苏，铜价反弹延续。上涨过快料下游拿货谨慎，现货跟涨乏力，预测铜价继续大涨动力不足，关注5万压力。
镍
目前镍现货升贴水变化不大，相对偏低的报价吸引用家采购，近期成交数量已有明显增多。近日终端消费未有全面启动，但镍已突破10万关口，偏强震荡。
化工品种
原油
在实现4连涨后，油价出现大幅回调。目前的矛盾集中在OPEC+减产及需求减弱之间，OPEC减产将持续到6月底，沙特将加大减产力度，将持续为油价提供支撑。需求端的情况压力较大，美国商业原油库存连续4周增加，说明减产对冲需求减弱的效果并不理想。综合来看，目前原油供需基本面多空因素交织，主驱动因素归于减产身上，油价短期偏强震荡。
PTA
原油市场在多空博弈下进入震荡区间，短期继续大幅上涨的动能减弱，对PTA支撑有限。PTA供需格局趋弱，库存持续累积成为后期的最大压力。一方面，供应端检修装置重启将会带来PTA库存累积；另一方面，下游开工率恢复滞后，将会带来下游产品库存的累积。目前聚酯行业开工率79.51%，上涨0.28%，江浙织机综合开工21%，虽然随着下游市场开机率的提振，目前江浙地区市场交易气氛较上周略有回升，但整体成交表现仍显一般。综合来看，PTA短期易跌难涨，操作上短线空单轮动操作，关注需求跟进情况。
甲醇
欧洲甲醇小幅反弹，CFR中国主港价小跌。国内临汾地区环保限产，区内资源供应预期收紧。随着下游节后复产补库，内陆甲醇延续反弹，各地涨幅10-50元/吨不等；港口市场库存压力不减，现货报价涨跌互现。由于华东库存消化需要时间，短期甲醇承压不改，期货震荡运行可能较大，后市关注下游复产进度。
塑料
亚洲乙烯再度上调，聚乙烯跟随走高。国内石化维持弱势，中石油西南、华北部分牌号下调100元/吨，中石化华南下调50-150元/吨，市场报价涨跌互现，整体表现持稳为主。受外围市场反弹提振，塑料期货迎来反弹，但国内市场压力不减，现货承压难改，期货反弹空间或有限。技术面看，塑料期货上下两难，短期或维持区间震荡。
国际原油持续上涨，亚洲丙烯价格企稳回升，聚丙烯报价暂持稳。国内石化压力不减，中石油报价下调50-400元/吨，中石化华东、华南下调50-200元/蹲不等，华中个别牌号上调100元/吨，市场报价涨跌互现。由于基本面供需格局偏空，国内市场整体弱势。不过随着春节因素消退，节后下游补库预期增强，期货市场迎来反弹，空头仓位离场规避。
农产品
棉花
观点：盘面利空消息消化，季节性短多补涨
前期利空消息小幅消化，受季节性复工及购销影响棉市修复性补涨，目前从购销来看依旧未完全回暖、复工情况不如去年同期，迫近压力上缘有套保盘介入风险，短多对应。节后首周复工情况不如去年同期，复工速度显著慢于去年同期，且多地反应出现招工难的情况。2月工业库存调查印证1月底的小幅备库行为，工业库存环比上升10%、同比上升5%。虽然从纺企成品库存数据上看有库存去化势头，但目前购销能量暂未有大放量。今日观点延续偏多震荡。
豆粕
观点：多重因素影响，连粕低位震荡
非洲猪瘟再起波澜，养殖需求低迷，南美天气有所改善，元宵节后预计油厂将提高开机率，预计压制连粕走势，后市重点关注美豆采购进度，不建议持有多单。
玉米
观点： 供需依然充裕，底部支撑依旧坚挺，多空展开拉锯
周二全国价格稳中有跌，由于近日东北降雪，北粮南运运输受阻，东北粮食价格继续下跌，华北，华中，华东地区深加工企业收购价格企稳，南北港口由于高库存压力，港口玉米价格继续下跌。随着东北粮以价格优势在华北等以南方地区推进，华北等地深加工企业到货量较为充裕，对价格形成一定压制，短期的供应充裕，猪瘟的持续影响，进口政策以及拍卖政策的的不确定，使大多企业处于观望态度，现货价格一时难以扭转颓势，但考虑到种植成本，远期依然存在供需缺口，农民惜售粮的情绪仍在，这对价格形成了一定的支撑，继续大幅下跌空间有限。今日盘面上多空势力拉锯，低开高走，较昨日涨5个点，成交量略低于昨日，整体来看多头略占上风，也呼应了现货价格止跌的迹象，但前20名主力机构大幅度增加空单，令市场走向扑朔迷离。建议前期持有05合约空单止盈离场，未进者观望为宜。跌破前期低点，可短空进场。关注临储粮拍卖、售粮进度、猪瘟疫情发展。
鸡蛋
观点： 蛋价稳中有涨，主力震荡走弱
昨日鸡蛋价格继续稳中有涨，产区中河南最高为2.95元/斤稳，辽宁最低为2.70元/斤稳，销区北京上涨，上海、广州继续维稳。产区局部地区突破3元，各环节走货有所放缓，预计近期鸡蛋价格或大稳小动，以震荡调整为主。
昨日淘汰鸡价格维持稳定，湖北价格最低为3.70元/斤稳，产区淘鸡均价3.82元/斤与18日持平。
JD1905合约午后多头集中平仓，盘面迅速下行，正月十五之后蛋价或逐渐止涨，JD1905合约有望震荡下行，3400上方空单可继续持有；JD1909合约继续震荡收十字星，多头进场积极性较高，空头平仓明显，以低位做多为主，多单继续持有。
商品期权
铜期权
铜期权昨日总成交量46424手，环比增加15.34%，持仓小幅增加2332手至59672手，铜价的走强带动期权市场交易活跃度持续提高。PCR方面，总成交量PCR维持在0.83，总持仓量PCR小幅走高，指标显示市场情绪相对乐观。
上涨过快料下游拿货谨慎，现货跟涨乏力，预测铜价继续大涨动力不足，趋势策略建议看涨期权多头持仓继续持有，关注铜价压力位；随着铜价上涨，历史波动率和隐含波动率也双双回升，短期预计仍将保持上涨态势，买入跨式做多波动率策略暂时继续持有。
棉花期权
棉花期权的看涨期权成交量大多集中在15400，持仓集中分布在15400和16400。CF905期权合约的成交量PCR值为0.52，持仓量的PCR值为0.63。期权市场情绪保持中性，棉花60日历史波动率为13.35%左右，20日历史波动率为10.31%，短期波动率低于长期历史波动率，当前棉花波动较小，20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF905期权合约的隐含波动率为15.07%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。美元指数走弱，支撑棉花价格走强，在趋势性策略上建议卖出看跌期权。
豆粕期权
策略：非洲猪瘟再起波澜，养殖需求低迷，南美天气有所改善，元宵节后预计油厂将提高开机率，预计压制连粕走势，建议买入虚值看跌期权或卖出看涨期权。主力系列期权隐波偏高，卖出跨式继续持有
豆粕期权昨日成交下滑，总成交量44466手，环比减少25%，总持仓量439462手，环比微增2%，PCR值为0.66。其中M1905系列期权总成交38894手，环比减少22%，总持仓量366802手，PCR最新值为0.66。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2750和2500，最大持仓量执行价也分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率小幅下降，10日HV最新值为10.42%，低于十分位水平。主力合约系列期权隐含波动率微降至20.64%。
白糖期权
巴西和印度的白糖产量有可能下降，原糖期货价格达到13.38美分，达到三个半月以来高点，巴西中南部甘蔗开榨时间有可能推迟，原油价格的上涨可能提振乙醇的产量，巴西糖产量有可能进一步下降。印度糖厂联盟预估印度糖产量下滑，低于
3250万吨。
白糖期权看涨期权在5100执行价交易活跃，SR905期权合约看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5600和4800。目前期权市场情绪处于中性，SR905期权合约的成交量PCR值为0.64，持仓量的PCR值为0.81。白糖60日历史波动率为15.92%，20日历史波动率为20.54%，目前白糖的波动率在不断的增加，SR905期权合约的隐含波动率为17.14%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价空间正在收窄，前期的做空波动率策略建议出局。在趋势性策略上建议卖出看跌期权或者买入看涨期权。
玉米期权
策略：非洲猪瘟再起波澜，养殖需求低迷，南美天气有所改善，元宵节后预计油厂将提高开机率，预计压制连粕走势，建议买入虚值看跌期权或卖出看涨期权。主力系列期权隐波偏高，卖出跨式继续持有
豆粕期权昨日成交下滑，总成交量44466手，环比减少25%，总持仓量439462手，环比微增2%，PCR值为0.66。其中M1905系列期权总成交38894手，环比减少22%，总持仓量366802手，PCR最新值为0.66。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2750和2500，最大持仓量执行价也分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率小幅下降，10日HV最新值为10.42%，低于十分位水平。主力合约系列期权隐含波动率微降至20.64%。
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02月19日 11:11
