宏观股指
观点：商誉风暴拖累股指，最坏时段即将过去
国内市场，因年报预告“变脸”、“暴雷”、以及商誉计提等不利因素影响，沪深两市共70只个股出现跌停，拖累三大股指冲高回落。晚间根据不完全统计，近160家上市公司业绩预告亏损超过1个亿，51家上市公司亏损超过10亿，同时今日公布的1月PMI相关数据大概率低于50荣枯线，使得三大股指仍将面临承压。但乐观的是，今日为年报业绩披露最后一个交易日，年报预告频“暴雷”的利空因素将集中释放、叠加昨日晚间美联储主席鲍威尔称加息理由有所减弱，美三大股指大幅上涨、人民币兑美元汇率持续上行，将一定程度上提振金融、地产等权重板块以及上证50、沪深300指数。综合来看，预计上证50、沪深300延续震荡蓄势、中证500指数维持偏弱调整的概率较大。
操作建议：短期可以尝试多IF空IC对冲策略，并预设止盈止损，供参考。
贵金属
观点：美联储鸽派抬头，黄金再度上行突破
昨日美元下跌，美元指数创1月11日以来新低95.24，CMX金上行突破1320美元/盎司。昨日美联储一如市场预期，维持利率保持不变，并对经济前景和未来的加息采取了谨慎基调，受此影响黄金价格走高，现货黄金创去年5月13日以来新高1323.43美元/盎司。国内方面沪金昨日跳空高开高走，收穿头破脚小阳线，隔夜低开低走，收阴，今日早盘开盘大概率补涨。
黑色品种
钢材
观点： 钢市进入休市阶段，价格持续平稳运行
近期钢厂高炉复产有所增加，但电弧炉减产十分明显，预计春节前后钢材供给降延续下滑趋势，其中螺纹的降幅会大于热卷。随着春节临近，全国大部分区域工地停工，终端需求跌至谷底，商家补库也基本结束。目前基本面延续供需两弱的淡季格局，预计节前现货延续窄幅震荡，今年冬储备库幅度偏低，节后开工也比较早，预计节后钢市会出现阶段性走强。当前盘面上矛盾不突出，短时间可能受铁矿影响，但难以走出趋势性行情。
策略： 操作上建议观望为主
铁矿石
观点：矿难持续发酵，铁矿期现大涨
北方六港库存继续下降，其中低品矿降幅较大，分矿山来看VALE库存居高不下，钢厂利润收缩背景下更青睐低品矿。巴西矿难进一步发酵，产量影响预估扩大，期现大涨，情绪推动下盘面日间几乎全封在涨停板。但难以持续上行，高位震荡为主，节前注意仓位风险。
策略：多单可获利了结，短线建议观望。
焦煤焦炭：年底现货市场暂稳 期市持续震荡
焦炭
全国焦企开工保持高位，钢厂焦炭采购多维持正常生产。焦企出货顺畅，库存压力减小，钢厂库存相对高位，补库意愿较弱，贸易商谨慎港口成交一般。部分焦企提涨，但钢厂抵抗情绪较重，临近春节市场情绪趋稳，预计年前焦炭市场以稳为主，期市震荡为主，建议观望。
焦煤
临近年底，煤矿多停止生产，焦煤供给偏紧。但焦企焦煤库存已补至高位，年前补库已基本结束，以消耗库存为主，市场成交较少。预计焦煤现货市场暂稳，期市震荡为主，建议暂时观望。
玻璃
今日国内浮法玻璃市场价格整体报稳，成交一般。华北市场原片企业走货放缓，明日多数企业放假，沙河厂家库存在240万重量箱左右；华东市场除江苏市场产业订单少量出货，其余地区产销一般；华中、华南市场下游深加工企业基本停工放假，厂家走货寥寥，价格暂无调整。春节前夕，市场暂稳运行几率较大，部分厂阶段性优惠政策将于月底取消，预计短期国内浮法玻璃市场主流走稳。操作上，空单轻仓持有过节。
有色金属
观点：有色按需备货
铜
期铜上涨，美元下跌，美联储如预期般维持利率不变，并对经济前景和未来加息采取谨慎基调。
镍
隔夜期镍触及约三个月来最高水准，受库存紧俏及含铁金属价格升势支撑。目前市场预期较好，但现货市场清淡，成交寥寥无几，物流基本停运，企业进入节日状态。建议有色按需备货。
化工品种
原油
美国EIA报告显示成品油库存双双下滑，原油库存增幅不及预期，报告整体利多支撑油价上涨。另外，国际油价在美国制裁委内瑞拉事件的推动下上行。OPEC+减产联盟为使油价涨至财政盈亏平衡点以上，纷纷表示将加大减产力度，缓解全球原油供给过剩局面。委内瑞拉与美国断交，美国制裁委内瑞拉石油公司，并停止进口该国石油，联想到美国制裁伊朗，地缘政治事件对油价的影响升温。综合来看，OPEC+减产将缓解供给过剩局面，地缘政治事件推高油价，原油短期震荡偏强。
PTA
PTA成本端驱动增强，成本端油价大幅反弹带动PTA偏强震荡，但是临近假期，供需两端都体现出一定的弱势。周三涤丝市场交投气氛延续清淡格局，市场产销围绕在1-2成，主要以小单补货为主。虽然聚酯整体产销表现低迷对PTA上涨支撑不足，但近期成本端指引对化工板块提振明显。综合来看，PTA短期跟随氛围走动，中期空单继续逢反弹在高位介入，前期高位空单继续持有。
甲醇
伊朗ZPC装置短停，欧美甲醇企稳反弹。国内甲醇供应维持高位，节前内地需求转弱，甲醇出货压力加大；但由于浙江兴兴计划复产，港口市场供需好转，华东市场反弹40-50元/吨。受华东市场上涨带动，甲醇期货企稳回升。技术面看，甲醇低位震荡企稳，节后或将迎来反弹。
塑料
亚洲聚乙烯线性上调，国内中石油报价持稳，中石化华南涨跌互现，华北、华中部分牌号下跌100元/吨，其他地区报价持平，市场报价持稳为主，个别地区下调100元/吨。节前下游需求转弱，石化库存压力回升，现货价格短期承压。但随着甲醇报价反弹，原料端支撑加强，塑料期货迎来反弹，短期或延续震荡走势。
亚洲丙烯小幅走弱，聚丙烯保持稳定。国内石化价格持稳为主，部分地区出厂价下跌50-200元/吨，市场报价稳中偏弱，华北、西北报价下调50-150元/吨不等。春节假期将近，石化去库压力加大，现货报价小幅走弱。但石化挺价意愿较强，加上甲醇报价走强，PP短期支撑反弹。考虑基本面上行动力不足，塑料短期或震荡运行。
农产品
棉花
观点：下游纺企陆续放假，郑棉横盘等待磋商进展
国内目前多数中小纺织企业已经放假，轻纺城购销能量来看，目前走货平淡。今日观点延续，当前国内面临阶段性供应充足的局面依然存在，且配额下发消息进一步加压该供应矛盾，压制节前涨幅。本年度棉花及棉纱进口均存在一定程度的增长。市场等待磋商最新消息，结果出炉之前市场维持震荡态势。本日延续短多格局，若今日谈判不及预期将阶段性转空。
豆粕
观点：多方利空，连粕承压下行
春节备货基本结束，压制连粕盘面，连粕承压下行，近日应重点关注中国采购美豆进度、南美天气。
玉米
观点：大豆产业政策利多，刘鹤访美空头兴奋
春节临近，北方港口效果交易清淡。近期国内出台大豆产业振兴计划，中远期利多玉米。周内期货在1850陈粮玉米成本价附近支撑明显，同时基差位置也处于中上水平。节前现货或因售粮出货压力有所下调，但期货空头动力减弱。历史经验表明4月之前现货仍有上涨空间，建议远月多单进场，套利交易者可适当参与空5多9的熊套。
鸡蛋
观点：蛋价主稳有落，主力区间调整
昨日鸡蛋价格整体平稳，山东局部地区出现明显回落，产区中河南价格最高为3.80元/斤稳，辽宁价格最低3.50元/斤稳，销区中北京、上海、广东整体平稳。临近春节，部分地区停收，预计蛋价涨落不一，震荡调整。
昨日淘汰鸡价格维持稳定，湖北价格最低为4.20元/斤稳，产区淘鸡均价4.26元/斤较29日持平。
JD1905合约早盘多头入场积极，盘面上行乏力后，多头离场，从持仓分析，空单有减仓现象。年前若空头集中平仓或导致小幅反弹，策略上建议观望，关注年后消费情况。JD1909合约多空增仓较为均衡，前20多头占比下滑0.50%，目前市场看多情绪暂不明显，年前建议观望。
生猪
观点：猪价反弹地区数量增加，疫区3公里内猪场阴性可不扑杀
30日国内各省外三元猪均价11.15元/公斤，11省份上涨，11省份下跌。春节假期在即，居民鲜销需求进一步增加。市场经前期持续性拥挤出栏，当前的生猪出栏量有所下降，这对市场价格有一定的支撑，因此，猪价跌幅逐渐收窄。
受生猪价格持续低位及调运政策逐渐宽松，东北主产区近两日价格持续小幅反弹。春节期间，屠宰企业放假，市场将以消耗库存为主，预计猪价或小幅涨跌调整，不存在大涨大跌的基础。
商品期权
铜期权
铜期权周三总成交量25488手，小幅增加6620手，不过交易还是显得较为清淡；持仓量方面，目前持仓为50196手，环比小幅增加。PCR方面，总成交量PCR和总持仓量PCR最近震荡为主，市场情绪相对稳定。
期铜上涨，美元下跌，美联储如预期般维持利率不变，并对经济前景和未来加息采取谨慎基调。预计短期铜价偏强震荡，单腿策略可以考虑买入看涨期权；隐含波动率继续维持低位，波动率策略建议观望。
豆粕期权
春节备货基本结束，豆粕期货震荡运行，隐含波动率上升趋势，建议择机买入跨式或宽跨式组合做多波动率，但注意节前仓位风险。
豆粕期权昨日成交一般，总成交量38570手，环比下降47%，总持仓量465352手，PCR持平为0.6。其中M1905系列期权总成交27410手，环比减少50%，总持仓量334380手，持仓量PCR值最新值为0.59。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2850和2500，最大持仓量执行价分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率大幅下落，10日HV最新值为9.22%，处于10分位水平下方。主力合约系列期权隐含波动率上升至22.2%。
玉米期权
玉米期权昨日成交量继续下降，总成交27884手，环比减少21%；总持仓量71754手，环比增加16%，持仓量PCR升至1.07。其中C1905系列期权成交19188手，环比减少22%；持仓量53872手，环比增加19%，持仓量PCR升至1.44。玉米主连短期历史波动率小幅下降至8.7%，仍位于均值水平上方。主力系列期权隐含波动率升至11.63%。
标的期货窄幅偏强震荡运行，下方有所支撑，主力系列期权隐含波动率仍处于高位，建议择机卖出看跌期权为主，例如卖出C1905P1860。
白糖期权
昨日糖价开始震荡回落，巴西新作甘蔗开始收割，新的白糖压榨开始，新糖即将上市对供应造成压力。
国内白糖期货价格小幅度下跌，现货价保持稳定，成交量一般，春节的采购热潮已经接近尾声，贸易商的采购和补库意愿有所减弱，随着春节临近，物流陆续停滞，节前主要以小单出货，目前郑糖大幅减仓，接下来白糖以震荡偏弱为主。
期权市场情绪保持中性。SR905期权合约的成交量PCR值为0.82，持仓量的PCR值为0.71。白糖60日历史波动率为14%左右，目前白糖的波动率在不断的增加，SR905期权合约的隐含波动率为15.44%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。在趋势性策略上可以卖出看涨期权策略。
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