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小美金融: 早报 | 春节将至,今日26大品种走势如何

2019-01-31 09:10:02 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:商誉风暴拖累股指,最坏时段即将过去

  国内市场,因年报预告“变脸”、“暴雷”、以及商誉计提等不利因素影响,沪深两市共70只个股出现跌停,拖累三大股指冲高回落。晚间根据不完全统计,近160家上市公司业绩预告亏损超过1个亿,51家上市公司亏损超过10亿,同时今日公布的1月PMI相关数据大概率低于50荣枯线,使得三大股指仍将面临承压。但乐观的是,今日为年报业绩披露最后一个交易日,年报预告频“暴雷”的利空因素将集中释放、叠加昨日晚间美联储主席鲍威尔称加息理由有所减弱,美三大股指大幅上涨、人民币兑美元汇率持续上行,将一定程度上提振金融、地产等权重板块以及上证50、沪深300指数。综合来看,预计上证50、沪深300延续震荡蓄势、中证500指数维持偏弱调整的概率较大。

  操作建议:短期可以尝试多IF空IC对冲策略,并预设止盈止损,供参考。

  贵金属

  观点:美联储鸽派抬头,黄金再度上行突破

  昨日美元下跌,美元指数创1月11日以来新低95.24,CMX金上行突破1320美元/盎司。昨日美联储一如市场预期,维持利率保持不变,并对经济前景和未来的加息采取了谨慎基调,受此影响黄金价格走高,现货黄金创去年5月13日以来新高1323.43美元/盎司。国内方面沪金昨日跳空高开高走,收穿头破脚小阳线,隔夜低开低走,收阴,今日早盘开盘大概率补涨。

  黑色品种

  钢材

  观点: 钢市进入休市阶段,价格持续平稳运行 

  近期钢厂高炉复产有所增加,但电弧炉减产十分明显,预计春节前后钢材供给降延续下滑趋势,其中螺纹的降幅会大于热卷。随着春节临近,全国大部分区域工地停工,终端需求跌至谷底,商家补库也基本结束。目前基本面延续供需两弱的淡季格局,预计节前现货延续窄幅震荡,今年冬储备库幅度偏低,节后开工也比较早,预计节后钢市会出现阶段性走强。当前盘面上矛盾不突出,短时间可能受铁矿影响,但难以走出趋势性行情。

  策略: 操作上建议观望为主

  铁矿石

  观点:矿难持续发酵,铁矿期现大涨

  北方六港库存继续下降,其中低品矿降幅较大,分矿山来看VALE库存居高不下,钢厂利润收缩背景下更青睐低品矿。巴西矿难进一步发酵,产量影响预估扩大,期现大涨,情绪推动下盘面日间几乎全封在涨停板。但难以持续上行,高位震荡为主,节前注意仓位风险。

  策略:多单可获利了结,短线建议观望。

  焦煤焦炭:年底现货市场暂稳 期市持续震荡

  焦炭

  全国焦企开工保持高位,钢厂焦炭采购多维持正常生产。焦企出货顺畅,库存压力减小,钢厂库存相对高位,补库意愿较弱,贸易商谨慎港口成交一般。部分焦企提涨,但钢厂抵抗情绪较重,临近春节市场情绪趋稳,预计年前焦炭市场以稳为主,期市震荡为主,建议观望。

  焦煤

  临近年底,煤矿多停止生产,焦煤供给偏紧。但焦企焦煤库存已补至高位,年前补库已基本结束,以消耗库存为主,市场成交较少。预计焦煤现货市场暂稳,期市震荡为主,建议暂时观望。

  玻璃

  今日国内浮法玻璃市场价格整体报稳,成交一般。华北市场原片企业走货放缓,明日多数企业放假,沙河厂家库存在240万重量箱左右;华东市场除江苏市场产业订单少量出货,其余地区产销一般;华中、华南市场下游深加工企业基本停工放假,厂家走货寥寥,价格暂无调整。春节前夕,市场暂稳运行几率较大,部分厂阶段性优惠政策将于月底取消,预计短期国内浮法玻璃市场主流走稳。操作上,空单轻仓持有过节。

  有色金属

  观点:有色按需备货

  铜

  期铜上涨,美元下跌,美联储如预期般维持利率不变,并对经济前景和未来加息采取谨慎基调。

  镍

  隔夜期镍触及约三个月来最高水准,受库存紧俏及含铁金属价格升势支撑。目前市场预期较好,但现货市场清淡,成交寥寥无几,物流基本停运,企业进入节日状态。建议有色按需备货。

  化工品种

  原油

  美国EIA报告显示成品油库存双双下滑,原油库存增幅不及预期,报告整体利多支撑油价上涨。另外,国际油价在美国制裁委内瑞拉事件的推动下上行。OPEC+减产联盟为使油价涨至财政盈亏平衡点以上,纷纷表示将加大减产力度,缓解全球原油供给过剩局面。委内瑞拉与美国断交,美国制裁委内瑞拉石油公司,并停止进口该国石油,联想到美国制裁伊朗,地缘政治事件对油价的影响升温。综合来看,OPEC+减产将缓解供给过剩局面,地缘政治事件推高油价,原油短期震荡偏强。

  PTA

  PTA成本端驱动增强,成本端油价大幅反弹带动PTA偏强震荡,但是临近假期,供需两端都体现出一定的弱势。周三涤丝市场交投气氛延续清淡格局,市场产销围绕在1-2成,主要以小单补货为主。虽然聚酯整体产销表现低迷对PTA上涨支撑不足,但近期成本端指引对化工板块提振明显。综合来看,PTA短期跟随氛围走动,中期空单继续逢反弹在高位介入,前期高位空单继续持有。

  甲醇

  伊朗ZPC装置短停,欧美甲醇企稳反弹。国内甲醇供应维持高位,节前内地需求转弱,甲醇出货压力加大;但由于浙江兴兴计划复产,港口市场供需好转,华东市场反弹40-50元/吨。受华东市场上涨带动,甲醇期货企稳回升。技术面看,甲醇低位震荡企稳,节后或将迎来反弹。

  塑料

  亚洲聚乙烯线性上调,国内中石油报价持稳,中石化华南涨跌互现,华北、华中部分牌号下跌100元/吨,其他地区报价持平,市场报价持稳为主,个别地区下调100元/吨。节前下游需求转弱,石化库存压力回升,现货价格短期承压。但随着甲醇报价反弹,原料端支撑加强,塑料期货迎来反弹,短期或延续震荡走势。

  亚洲丙烯小幅走弱,聚丙烯保持稳定。国内石化价格持稳为主,部分地区出厂价下跌50-200元/吨,市场报价稳中偏弱,华北、西北报价下调50-150元/吨不等。春节假期将近,石化去库压力加大,现货报价小幅走弱。但石化挺价意愿较强,加上甲醇报价走强,PP短期支撑反弹。考虑基本面上行动力不足,塑料短期或震荡运行。

  农产品

  棉花

  观点:下游纺企陆续放假,郑棉横盘等待磋商进展

  国内目前多数中小纺织企业已经放假,轻纺城购销能量来看,目前走货平淡。今日观点延续,当前国内面临阶段性供应充足的局面依然存在,且配额下发消息进一步加压该供应矛盾,压制节前涨幅。本年度棉花及棉纱进口均存在一定程度的增长。市场等待磋商最新消息,结果出炉之前市场维持震荡态势。本日延续短多格局,若今日谈判不及预期将阶段性转空。

  豆粕

  观点:多方利空,连粕承压下行

  春节备货基本结束,压制连粕盘面,连粕承压下行,近日应重点关注中国采购美豆进度、南美天气。

  玉米

  观点:大豆产业政策利多,刘鹤访美空头兴奋

  春节临近,北方港口效果交易清淡。近期国内出台大豆产业振兴计划,中远期利多玉米。周内期货在1850陈粮玉米成本价附近支撑明显,同时基差位置也处于中上水平。节前现货或因售粮出货压力有所下调,但期货空头动力减弱。历史经验表明4月之前现货仍有上涨空间,建议远月多单进场,套利交易者可适当参与空5多9的熊套。

  鸡蛋

  观点:蛋价主稳有落,主力区间调整

  昨日鸡蛋价格整体平稳,山东局部地区出现明显回落,产区中河南价格最高为3.80元/斤稳,辽宁价格最低3.50元/斤稳,销区中北京、上海、广东整体平稳。临近春节,部分地区停收,预计蛋价涨落不一,震荡调整。

  昨日淘汰鸡价格维持稳定,湖北价格最低为4.20元/斤稳,产区淘鸡均价4.26元/斤较29日持平。

  JD1905合约早盘多头入场积极,盘面上行乏力后,多头离场,从持仓分析,空单有减仓现象。年前若空头集中平仓或导致小幅反弹,策略上建议观望,关注年后消费情况。JD1909合约多空增仓较为均衡,前20多头占比下滑0.50%,目前市场看多情绪暂不明显,年前建议观望。

  生猪

  观点:猪价反弹地区数量增加,疫区3公里内猪场阴性可不扑杀

  30日国内各省外三元猪均价11.15元/公斤,11省份上涨,11省份下跌。春节假期在即,居民鲜销需求进一步增加。市场经前期持续性拥挤出栏,当前的生猪出栏量有所下降,这对市场价格有一定的支撑,因此,猪价跌幅逐渐收窄。

  受生猪价格持续低位及调运政策逐渐宽松,东北主产区近两日价格持续小幅反弹。春节期间,屠宰企业放假,市场将以消耗库存为主,预计猪价或小幅涨跌调整,不存在大涨大跌的基础。

  商品期权

  铜期权

  铜期权周三总成交量25488手,小幅增加6620手,不过交易还是显得较为清淡;持仓量方面,目前持仓为50196手,环比小幅增加。PCR方面,总成交量PCR和总持仓量PCR最近震荡为主,市场情绪相对稳定。

  期铜上涨,美元下跌,美联储如预期般维持利率不变,并对经济前景和未来加息采取谨慎基调。预计短期铜价偏强震荡,单腿策略可以考虑买入看涨期权;隐含波动率继续维持低位,波动率策略建议观望。

  豆粕期权

  春节备货基本结束,豆粕期货震荡运行,隐含波动率上升趋势,建议择机买入跨式或宽跨式组合做多波动率,但注意节前仓位风险。

  豆粕期权昨日成交一般,总成交量38570手,环比下降47%,总持仓量465352手,PCR持平为0.6。其中M1905系列期权总成交27410手,环比减少50%,总持仓量334380手,持仓量PCR值最新值为0.59。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2850和2500,最大持仓量执行价分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率大幅下落,10日HV最新值为9.22%,处于10分位水平下方。主力合约系列期权隐含波动率上升至22.2%。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交量继续下降,总成交27884手,环比减少21%;总持仓量71754手,环比增加16%,持仓量PCR升至1.07。其中C1905系列期权成交19188手,环比减少22%;持仓量53872手,环比增加19%,持仓量PCR升至1.44。玉米主连短期历史波动率小幅下降至8.7%,仍位于均值水平上方。主力系列期权隐含波动率升至11.63%。

  标的期货窄幅偏强震荡运行,下方有所支撑,主力系列期权隐含波动率仍处于高位,建议择机卖出看跌期权为主,例如卖出C1905P1860。

  白糖期权

  昨日糖价开始震荡回落,巴西新作甘蔗开始收割,新的白糖压榨开始,新糖即将上市对供应造成压力。

  国内白糖期货价格小幅度下跌,现货价保持稳定,成交量一般,春节的采购热潮已经接近尾声,贸易商的采购和补库意愿有所减弱,随着春节临近,物流陆续停滞,节前主要以小单出货,目前郑糖大幅减仓,接下来白糖以震荡偏弱为主。

  期权市场情绪保持中性。SR905期权合约的成交量PCR值为0.82,持仓量的PCR值为0.71。白糖60日历史波动率为14%左右,目前白糖的波动率在不断的增加,SR905期权合约的隐含波动率为15.44%,隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,短期内建议以卖期权为主,收取时间价值。在趋势性策略上可以卖出看涨期权策略。

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