瑞达期货：菜油粕缩量收阳，菜粕持空菜油高空　　

　　瑞达期货：菜油粕缩量收阳，菜粕持空菜油高空

　　盘面情况：1月23日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约缩量减仓收涨，期价最高报2167元/吨，最低报2141元/吨，收盘价报2148元/吨，较上一交易日+0.23%；成交量807972手，-110158手；持仓量430354手，-14232手，基差71元/吨，+3元/吨；RM5-9月价差-25元/吨，-2元/吨。菜油1905合约缩量收阳，期价最高报6688元/吨，最低价6621元/吨，收盘报6644元/吨，较上一交易日+0.18%；成交量166712手，-102976手，持仓量327120手，+6242手，基差-204元/吨，+33元/吨；OI5-9合约价差-154元/吨，-8元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，1月23日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6440元/吨，+22元/吨；菜粕现货报价2219元/吨，-8元/吨。

　　消息面：1、1月8日，农业农村部发布2018年农业转基因生物安全证书(进口)批准清单，新批准了包括耐除草剂油菜、耐除草剂大豆等5种农业转基因生物的进口，并批准了26项续申请的农业转基因生物。2、据分析机构UkrAgroConsult称，2018/19年度前五个月俄罗斯菜籽油产量为28.31万吨，同比增加72.3%。UkrAgroConsult预计2018/19年度菜籽油总产量至少达到50万吨，这是因为油菜籽产量创下历史最高水平，油菜籽制成品价格有利。

　　仓单：周三菜粕仓单量报312张，当日增减量0张，有效预报0张.周三菜油仓单量报25377张，当日增减量0张，有效预报401手。

　　库存：根据布瑞克数据，截至1月18日，沿海地区油菜籽库存报24万吨，环比减少3.8万吨，当前库存水平处于历史中等水平。菜籽油厂开机率报12.8%，压榨量6.4万吨，环比下跌3.03%。

　　沿海地区菜粕库存报2.1万吨，环比增加0.2万吨，未执行合同报15.2万吨，环比下降1.3万吨，近期菜籽油厂开机率明显走低而菜粕库存不减反增，或因节前备货接近尾声，短期菜粕现货需求稍有转弱。

　　沿海和华东地区菜油库存报61万吨、环比持平，沿海未执行合同报32万吨、环比增加9万吨(其中广东地区增加7万吨)，近期菜籽油厂开机率明显走低，而菜油库存未见减少、显示短期消费不及预期；但未执行合同大幅增加，说明贸易商看好未来菜油需求。

　　主力持仓：菜油05合约主力资金维持净空持仓，期价缩量收阳，净空持仓不减反增，显示期价上方压力较大。菜粕05合约主力资金维持净空持仓，期价缩量收涨，净空持仓明显增加至合约最高水平，暗示主力资金看空后市。

　　总结：菜粕方面：菜粕05合约期价上涨而净空单整体仍处于偏高水平，显示期价2150元/吨上方存在压力，猪价低迷预计短期饲料豆菜粕价格难有根本好转，期价或重回跌势。菜油方面：菜油05合约期价上行净空单量明显减少，菜油仓单稍有减少、未执行合同增幅明显，显示贸易商看多未来菜油需求和价格，但考虑到棕榈油库存高企、美豆高期初库存以及巴西新季大豆上市预期，短期菜油期价6680元/吨一线压力较大。

　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，菜粕05合约建议2150元/吨附近建仓的空单持有，止损2175元/吨，目标2090元/吨；菜油05合约建议6660元/吨附近轻仓试空，止损6690元/吨，目标6600元/吨。

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