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广发期货:国债期货早报20190117-迎史上最大规模逆回购,期债大幅上行

2019-01-17 10:59:04 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  [期债主要观点]

  昨日,期债市场受央行大规模资金投放影响大幅上行,10年期国债期货主力合约报收98.295元,当日涨幅达0.568%,是近9个月内最大涨幅,5年期国债期货主力合约上行0.352%至99.865。同时,国债现券收益率同步下行,10年期国债收益率跌6.38bp,5年期国债收益率下行4.37bp。

  资金面方面,央行当日进行史上规模最大的逆回购操作,共投放5700亿元,其中包括3500亿7 天逆回购以及2200亿元28天逆回购,同时,当日有100亿逆回购到期,因此当日净投放高达5600亿元。虽然1月为税收大月,银行间市场流动性总量下行较快,但在央行创纪录逆回购,连续两次降准,以及TMLF与普惠金融定向降准的加持下,资金面紧张现象将得到有效缓解,资金顺利过节应在情理之中。

  政策面,财政部国库司副主任郭方明今日表示,2019年要拓展政府债券功能:准备研究将国债与央行货币政策操作衔接起来,同时扩大国债在货币政策操作中的运用,推动实施国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制,健全国债收益率曲线的利率传导机制,强化国债作为基准金融资产的作用,使国债达到准货币的效果。

  总结而言,在央行积极动作以及多样货币政策工具加持下,流动性维持合理充裕无虞,当前市场仍处于多头情绪占优情形之中,维持期债将在高位持续震荡偏强走势的判断,投资者应谨慎观望,静待回调做空机会出现。

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