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广发期货：股指早报--降息热度减弱--20190117

2019-01-17 10:20:02 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　[市场表现]

　　周三，两市窄幅震荡，收盘基本持平。上证综指收盘持平，报2570.42点，深证成指下跌0.09%报7540.45点，创业板指上涨0.08%报1267.30点。两市成交3047亿元，较上日小幅下降。截至周二，A股两融余额为7544.44亿元，较前一交易日减少4.73亿元。外资方面，沪深股通昨日净流入约25亿元。

　　[行情分析]

　　昨日央行破纪录公开市场单日净投放5600亿元，其中2800亿元为28天期逆回购，主要目的是维持春节前后的流动性需求。由于周二央行副行长朱鹤新在新闻发布会上提及降息，因此近日对于降息的预期再度升温。回顾2019年以来，央行已进行两次降准，货币政策力度已然不小。考虑到1月下旬将实施首次TMLF，央行有可能在TMLF上进行定向降息。未来全面降息的可能性存在，但绝不像市场上说的“本周降息概率100%”。我们认为本周随着降息预期的热度下降，股市走势趋向震荡。

　　流动性方面，周三央行公开市场开展5700亿逆回购操作，有100亿元逆回购到期，当日净投放5600亿元。昨日资金利率涨跌互现，R001和隔夜Shibor利率分别上行5.2个bp和6.1个bp。

　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,380 手，较前一交易日增加了614手；IH合约前20席位净持仓为-1,439 手，较前一交易日减少了159手；IC合约前20席位净持仓为-786手，较前一交易日减少了231手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了224手。

　　[操作建议]

　　昨日两市窄幅震荡，收盘基本持平。由于周二央行副行长朱鹤新在新闻发布会上提及降息，因此近期对于降息的预期再度升温。考虑到本月已有两次降准，昨日破纪录公开市场净投放，下旬将实施TMLF，短期内降息的可能性或低于市场预期。本周随着降息预期的热度下降，股市走势趋向震荡，操作上建议保持观望。

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