登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

小美期货:产业早报 | 美指重挫 黑色反弹 外盘原油创新低,对今日期市影响几何1221

2018-12-25 10:02:52 来源:中金在线特约 作者:小美期货 专栏

  1宏观股指

  观点:市场风偏回暖,股指望平稳交割

  昨日晚间特朗普政府停摆风险,导致美三大股指持续大幅调整,或将影响沪港通等机构资金风偏,利空蓝筹权重股以及上证50指数。消息方面,国务院管理层再度声援市场并表示:国内资本市场已经具备长期投资价值,同时将减少对交易的干预。上述利好能否提振市场,并有效对冲外围市场持续调整的不利影响仍需观察。综合来看,今日为股指期货交割日,在目前资金面偏紧状况缓解、市场情绪有所回暖的情况下,三大股指预计将延续震荡偏强走势,平稳交割。

  操作上建议:观望为主,激进类投资者可轻仓持有IF多单底仓并预设止损,等待市场缩量企稳以及中央经济工作会议定调。

  2贵金属

  观点:美指破位重挫,避险助推黄金起飞

  昨日贵金属破位上行,收大阳线。昨日美元指数刷新11月20日以来的低点96.16。美国加息预期的减弱削弱了美元计价资产的吸引力。除了下调了利率的预期以外,美联储还下调了明年的经济增长和通胀预期。美元遭受重挫之后,美股下滑,避险情绪浓烈,黄金大涨。国内方面,沪金昨日收长上影线阴十字。隔夜跳空高开高走,破新高暂收大阳线。

  3黑色品种

  钢材

  观点: 北方限产持续加码,成材迎阶段性反弹 

  受错峰生产政策、恶劣天气以及高炉检修等因素影响,钢厂开工整体持续下滑,本周螺纹产量继续小幅下降,热卷产量虽小幅增加,但总体处于较低水平。随着气温下降,北方工地逐渐停工,终端需求疲软,当前基本面呈现供需两弱的格局。近期北方地区限产持续加码,钢价有抬头迹象,部分贸易商也开始冬储,预计现货短期偏强运行,其中热卷强于螺纹。

  策略: 短线可逢低做多 。

  铁矿石

  观点:现货稳中有升,连铁偏强运行

  进口矿到港量环比降幅显著,钢厂逐步开启补库,港口库存仍处低位。昨日现货成交较为活跃,受宏观及需求支撑,成材拉升,矿价跟涨上行,块矿溢价继续走高。预计短期盘面偏强震荡运行为主,关注后期钢厂补库情况。

  策略:可轻仓试多,1-5正套择机买入。

  焦煤焦炭:现货涨跌两难 期市夜盘小幅反弹

  焦炭

  徐州地区因环保趋严焦企开工受限,但全国焦企开工相对尚可。钢厂焦炭库存充足,高炉限产检修抑制焦炭需求,对焦炭提涨抵触情绪较强。贸易商以出货为主,情绪走弱,焦炭涨跌两难,预计焦炭仍将持稳运行,盘面震荡,及时关注限产影响。

  焦煤

  临近年底,煤矿为保安全焦煤产量受限。焦炭提涨落空,市场情绪走弱,焦企焦煤补库需求转弱,部分地区焦煤价格有所松动。但焦煤涨跌动力不足,预计主焦煤将持稳,盘面小幅震荡。暂时观望。

  玻璃

  华北地区玻璃现货市场总体走势依旧偏弱,生产企业产销维持前期的水平,短期看没有缓解的迹象。沙河地区总出库情况不佳,主要是受到环保监管因素的影响,部分厂家库存环比上涨速度很快。京津冀地区受到东北冬储政策执行的影响,部分厂家近期出库不畅,价格整体有所回落。华东和华中地区现货尚可,依然出现提价的现象。操作上,空单续持。

  4有色金属

  观点:铜逢低少量备货,镍9万上下震荡

  铜

  隔夜有色略微回升。沪铜现货下游询价积极,贸易商也有逢低收货意愿,虽然持货商上调升水,但成交有改善,逢低少量备货。

  锌

  锌下游维持刚需采购,整体成交情况一般,主要成交由贸易商贡献,升水仍有上涨空间,预计锌价震荡调整。

  镍

  现货镍价格变动不大,贸易商询价出货积极,下游不锈钢及电镀、合金企业逢低适量采购,市场整体交投尚可,镍价9万上下震荡。

  5化工品种

  原油

  隔夜外盘原油再度创下新低,由于美联储加息打压全球股市拖累石油市场,担心供应过剩以及需求增长减缓,欧美原油期货暴跌至一年多来低点。美国公布的非农数据也令市场对经济前景担忧,而基本面虽然有减产协议的支撑,也难敌整个宏观经济对于需求端的拖累。综合来看,短期油价或难以走出需求走弱预期的阴影,需要进一步的减产行动提振市场,操作上暂时观望为主。

  PTA

  油价持续创下新低给予聚酯产业链较大打击,在PTA现货偏紧,库存低位的大背景下,下游需求走弱成为未来的主驱动。近期聚酯原料表现不佳,涤丝市场产销维持在3-5成。上游氛围持续偏空导致下游采购积极性较差,市场多按需补货,市场气氛较弱。短期来看,PTA走势弱势震荡为主,操作上前期短多单离场观望。

  甲醇

  外围市场甲醇暂稳,国内市场涨跌互现,江苏、浙江甲醇报价小涨,山东、河北和河南价格下跌。受煤制烯烃装置复产影响,周内甲醇平均开工率环比回升。但下游二甲醚、MTBE、DMF和烯烃开工亦回升,市场供需保持平稳。虽然港口库存环比回落提振市场,但由于回落幅度不大,对市场支撑相对有限。短期来看,甲醇基本面处于弱平衡,期货上下两难,低位震荡可能较大。

  塑料

  亚洲乙烯继续上涨,聚乙烯成本重心抬高。国内市场延续弱势,中石化部分牌号下调100-300元/吨,中石油价格小幅涨跌,市场报价跟跌为主,跌幅50-100元左右。近期复产产能较多,石化供给压力回升,由于需求端暂无改善,现货短期承压难改。但考虑乙烯价格走强,期货向下运行空间有限,短期宽幅震荡可能较大。

  亚洲丙烯涨10美元/吨,聚丙烯价格小幅走弱。国内两油出厂价涨跌不一,中石化部分地区出厂价下调,中石油出厂价涨跌互现,各地市场报价走势分化,西北地区小涨50元/吨,其他地区跌50-100元不等。目前聚丙烯基本面供需偏弱,不过石化挺价意愿较强,现货短期跌幅不大。受现货坚挺支撑,PP期货暂无下跌动力,区间震荡可能较大。

  6农产品

  棉花

  观点:加工后期购销清淡,2019植面意向基本持平

  疆内加工进入后期,新花购销情况清淡,截止最新统计销售进度仅为17.6%。棉花现货市场延续弱势调整走势,现货价格小幅调整,挺价意愿强烈,采购不多。纺织企业购销清淡,棉纱让利销售,下游传导依旧暂无好转。进口纱方面,整体进口数量上升,越南及印度纱呈现增长势头。郑棉仓单数量持续增加。今日观点延续,盘面短期压力偏大,偏空运行。

  豆粕

  观点:利空云集,压制连粕走势

  因南美天气改善,丰产预期强烈,超过了中国采购美国大豆的影响,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下挫。美国农业部确认中国再次采购美国大豆,连粕继续低位运行,由于非洲猪瘟等因素影响,下游采购热情不佳,豆粕现货价格偏弱,油厂压榨利润不佳,南美巴西基本完成播种,多重因素影响预计压制豆粕上行空间,后续应重点关注关于农产品协议的细节以及南美天气,近期易跌难涨,建议多单谨慎持有。

  玉米

  观点:港口成交价下降,期价止跌震荡

  20日鲅鱼圈港18年新粮收购:单价1820-1880元/吨,较昨日下调10元/吨;近期产区售价受期货盘面影响震荡调整,前期农户惜售心态也跟随转变,春节前现货面供应宽松,现货调整继续。去库存背景下远月向上逻辑仍在,建议单边交易者观望,套利交易者可适当参与多5空9的熊套为宜。  

  鸡蛋

  观点:蛋价以稳为主,期货近月偏强

  昨日鸡蛋价格平稳为主,产区中河南多地出现回落,销区中北京、上海维稳,广州稳中下滑。产区供货正常,走货一般,弱势维稳;销区市场到货不多,走货快慢不一。预计蛋价继续稳中调整。

  春节前蛋价存上涨预期,1901合约有望跟随现货偏强上行,期现基差走强。1905合约扩幅震荡,盘中回踩至3450一线时多头进场积极,但盘面上行压力依然较大,建议多单在3515-3535区间择机止盈离场。

  生猪

  观点:疫情、政策是影响猪价主要因素

  全国外三元均价延续近日稳定态势,华中东北地区小幅下跌,华北地区小幅上调。疫情方面,广东省珠海市小州区,福建省尤溪县,各公布发生一例非洲猪瘟疫情。

  综合来看,生猪价格呈现微幅调整态势,对于疫区省份而言,尤其是新发生的省份,疫情的影响还是比较明显的。近期利好因素偏弱,猪价难有明显支撑,短期内猪价将持续窄幅涨跌调整的趋势,疫情,政策仍是目前影响猪价的主要因素。

  7商品期权

  铜期权

  在沪铜更换主力合约多日之后,昨日铜期权主力也换到CU1902系列。铜期权周四总成交90346手,环比增加11556手,创造单日成交最高量,铜期权持仓量也稳步提高,交易活跃度显著提高,或与移仓换月有关。PCR方面,总成交量PCR和总持仓量PCR双双小幅提高,,市场情绪依旧偏向悲观。

  隔夜有色略微回升,预计今日震荡为主。铜期权隐含波动率逐步企稳回升,预计短期保持走高态势,建议投资者买入看跌期权,做空方向的同时,获取波动率上涨的收益。

  豆粕期权

  策略:豆粕期货仍低位震荡运行,隐含波动率处于合理区间,上下变动较小,短期建议观望。

  豆粕期权昨日成交一般,总成交量28744手,环比下降28%,总持仓量微增2%至357962手。其中M1905系列期权总成交21568手,环比下降33%,持仓量253388手。看跌和看涨期权最大持仓量行权价分别为2700和3250。

  主力合约系列期权隐含波动率微增至17.64%。从期限结构来看,豆粕主连历史波动率环比继续下降,10日HV为10.2%,接近10%分位数;长期波动率高于短期波动率,最新值位于均值上方,接近90分位水平,表明目前豆粕标的处于窄幅震荡。

  白糖期权

  昨日郑糖价格迅速回落,由于油价的大幅下跌,乙醇的竞争力减弱,白糖的生产量增加,巴西中南部当前的压榨量较大,尽管甘蔗压榨总量减少,但是单产有所改善。国内广西六分之五的糖厂开压,压榨逐渐进入压榨高峰期,随着大量的新糖上市,糖价回落的可能性较大。

  目前白糖SR905期权合平值期权已经移到5000位置,其的成交量PCR值和持仓量PCR值都较为稳定,市场情绪保持中性。白糖60日历史波动率为10%左右,期权波动率震荡下降。目前期权波动率已从高位有所回落,SR905期权合约的隐含波动率为14%附近,隐含波动率相较于历史波动率存在一定的溢价,目前可以做空波动率,卖出跨式或者宽跨式期权策略。广西的天气已经开始回暖,糖厂的压榨工作将全面开启,新糖的上市可能对糖价有所打压,SR905合约存在较大的压力,郑糖有可能高位回落,在趋势性策略上依然可以卖出看涨期权策略。

  【温馨提示】期市有风险,入市须谨慎。本群交流观点仅供参考,不作为入市标准。

  更多专业分析及研究报告欢迎下载安装“小美金融”APP。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

  宏观方面  外汇  隔夜,美元指数跌0.39%,欧元兑美元涨0.3%,英镑兑美元涨0.59%,澳...

12月25日 08:55

  钢材  据中钢协公布11月会员钢铁企业营销概况,数据显示,11月,重点钢铁企业销售钢材4751....

12月25日 08:34

聚丙烯:期货低位运行 现货弱势运行 中宇资讯(市场分析师:杨娟)12月24日讯:大连商品交易所P...

12月24日 17:27

   德意志银行(Deutsche Bank)首席国际经济学家托尔斯滕斯洛克(Torsten Slo...

12月24日 17:25

  策略速览  品种分析  金融衍生品  股指:建议谨慎持有2*IH1901/IC1901比值扩大合...

12月24日 16:27

国外盘面:12月24日,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽合约成交冷清,截至15...

12月24日 16:05

1. 欧佩克轮值主席称,欧佩克将于2019年1月起减产80万桶/日,欧佩克盟友确认减产40万桶/日。...

12月24日 16:04

国内盘面:周一郑糖主力1905合约增仓减量,期价延续跌势;当日期价收于4834元/吨,较上一交易日下...

12月24日 16:03

期权策略豆粕期权:CBOT美豆收至896.25美分/蒲式耳,连粕收至2646元/吨。期权盘面,主力平...

12月24日 15:55

股指期货整体而言,年末资金需求高峰下,资金面压力有所增加。股市成交、两融余额和外资流出都出现缩量,短...

12月24日 15:55