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瑞达期货：菜油粕双双收跌，建议继续逢高做空

2018-12-24 16:05:01 来源：中金在线特约作者：瑞达期货农产品组

　　国外盘面：12月24日，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽合约成交冷清，截至15:55分，01合约报474.5加元/吨，环比下跌0.3加元/吨，跌幅0.06%，03合约报483.8加元/吨，环比下跌0.9加元/吨，跌幅0.19%。

　　国内盘面：12月24日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约收报2111元/吨，较前一交易日结算价下跌64元/吨，跌幅2.94%。菜油1905合约收报6509元/吨，较前一交易日结算价下跌25元/吨，跌幅0.38%。

　　现货方面：根据天下粮仓数据，12月24日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6223元/吨，菜粕现货报价2179元/吨。

　　消息面：1、华盛顿12月19日消息:美国农业部周三发布报告称，私人出口商报告对中国售出119.9万吨大豆,在2018/19年度交货。

　　小结：菜籽原料：根据布瑞克数据，截至12月14日油菜籽沿海地区库存报33.8万吨，环比下降8.6%，当前菜籽沿海库存处于历史偏高水平；菜籽油厂开机率报25.2%，压榨量12.6万吨，环比增长24.75%。根据商务部公布数据，11月进口油菜籽实际到港量31.36万吨，同比上升9.95%,12月预报到港40.46万吨，同比下降11.89%。

　　菜油方面：截至12月14日，华东和沿海地区菜油库存报61万吨、环比减少1万吨，沿海未执行合同报25.5万吨、环比下降2.3万吨，提货稍有增加；12月进入冬季油脂消费旺季，预计未来豆菜油食用消费增加，有利于消化当前偏高库存。上周五菜油期价震荡走低而仓单量小幅减少，暗示菜油期价6480元/吨下方存在一定价格支撑；资金方面，上周菜油1905合约维持净空持仓，随着期价震荡走低，净空持仓持续跟进，预计短期期价继续震荡走弱。

　　菜粕方面：截至12月14日，沿海地区菜粕库存报2.1万吨，环比增加2.1%，未执行合同报18.75万吨，环比增加11.3%。当前处于水产养殖的淡季，且我国重新买入美豆，而菜粕未执行合同却“逆势”不减反增，但考虑到年底为油脂消费旺季且开机率明显回升，预计拖累菜粕近月期价涨幅。上周五菜粕1905合约主力资金维持净空持仓，随着期价低位震荡而净空持仓小幅减少，显示短期期价下方存在一定支撑，但考虑到2019年美豆期初库存高企及新季南美大豆丰产上市的预期，预计05合约将继续震荡偏弱运行。

　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，受到我国买入美豆消息影响，建议菜粕05合约建议空单止盈后2140元/吨附近继续短空，止损2170元/吨，目标2080元/吨；建议菜油05合约6530元/吨短期压力明显，期价或继续下破6500元/吨。

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