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马金斋:股指期货功能的恢复情况

2018-12-23 20:06:01 来源:中金在线特约 作者:马金斋 专栏

  股指期货功能的恢复情况

  通过中金所2017年和2018年的三次股指期货松绑,股指期货的功能在逐渐恢复中。

  目前的主要问题在于平今仓手续费仍过高,而国内期货交易者有较高的日内短线炒作需求,日内频繁交易难以进行。目前,股指期货的成交量虽然已经大幅增加,但仍然较低。如果不需要日内较多的频繁交易,需要平今仓时可以用锁单战术化解,这方面对不需要过多平今仓的交易者等于已经完全解除了限制。

  目前,基本上股指期货市场已经成为国内交易者成熟度最高的金融市场,中大户、交易能力强的交易者占比很高。

  特别是今年12月2日的中金所调整,明显加速了市场的发展。近日,中证500股指期货的持仓量创出新高,已经高于2015年9月2日限制性政策出台前的量。沪深300和上证50股指期货持仓量和成交量都有明显的大的增幅。

  附:

  马金斋:股指期货的优势及现状

  一、股指期货交易的优势:

  1、交易的简单性:

  股指期货与股票和商品期货交易有很大近似性。

  比期权交易更简单、易操作。

  2、与股票交易相比的优势:

  股指期货交易的杠杆特性与双向性,在国内,是比股票交易的明显优势。

  上升行情,应用杠杆,可以赚取比股票投资更大的利润;

  盘整行情,应用杠杆,可以在较小的盘整区间获取可观的利润;

  下跌行情,应用卖空操作,可以取得正收益。

  这是“穿越牛熊”的天然交易品种。

  另外,比国内股市还有一个T+0的优势,交易机制更灵活。

  3、与商品期货相比的优势:

  股指期货的标的指数,具有市值大、公开、公正、监管有序等特性,具有很强的抗操纵性,是适宜中、小、大户生存的良好市场。

  二、股指期货交易的现状:

  1、目前,沪深300、上证50股指期货交易保证金标准为10%,中证500股指期货交易保证金标准为15%。

  常规交易,股指期货保证金一般放大为原来保证金的1-4倍,目前中金所的保证金标准能够满足要求,这方面已经完全正常化。

  2、目前,股指期货日内过度交易行为的监管标准为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限。

  非套期保值账户,每个合约日内可以交易50手,单个品种的4个月份合约为200手,目前有3大品种,日内可以交易600手。按照2018年12月14日收盘价计算,日内交易的价值约为5亿。

  按照常规交易,在这方面,5000万以下的资金,接近等于不受此限。更大资金,可以用多日多品种建仓策略克服此限制的影响。

  3、目前,股指期货平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之四点六。

  这样的手续费仍然过高。可以运用日内锁单,次日或其他日平仓的战术,享有极低的万分之零点二三的隔夜平仓手续费。

  这方面的限制,有锁单进行变通,基本等于已经正常化。返回期货首页,查看更多>>

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