股指
周三，早盘A股三大股指大幅低开，之后震荡回升，最终全线收涨。两市合计成交超过3400亿元，行业板块涨多跌少，题材股表现活跃。
中期维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，投资者不必太过悲观，A股中长期配置价值开始显现。大金融中的保险、券商、银行等低估值确定性蓝筹，业绩改善的确定性较高。主题投资围绕科技创新，自下而上地选择个股为主。部分上市公司已发布三季度业绩预告，将重点配置三季报业绩高增长、下半年业绩有望超预期且估值相对匹配的个股。选择行业继续集中在受新能源、高端制造、TMT等领域。在不发生新的增量利空情况下，谨慎乐观。
期指方面，谨慎乐观，IC多单持有，IH空单持有。
国债
1、央行已连续20个工作日未开展逆回购操作。今年4次定向降准后，市场资金面总体较为宽松，机构融资需求可以从市场上得到较好满足。同时，近期除了少量国库现金定存之外，公开市场基本无到期压力，银行体系流动性总量仍处于合理充裕水平。资金面方面，隔夜利率下跌逾10bp，DR001加权平均利率现报2.4397%，DR007加权平均利率报2.6049%；隔夜Shibor跌12.3bp报2.456%，3个月期升0.4bp报3.064%。
2、一级市场方面，当日招标的进出口行四期金融债需求不俗，1年期及10年期中标收益率大幅低于预期中值及中债前一日到期收益率。市场受此影响，短线出现跳水。
3、本周以来国债期货通常上午盘整，午后急速下跌。表明获利盘止盈压力较大。目前市场除了中美利差外，并不存在掣肘收益率下行的因素，多头情绪依旧浓厚。但短期需警惕资金面带来的超预期变化以及G20峰会谈判后中美争端的演化情况。
油粕
1．采购销售：连盘豆油位于前收盘下方运行，连棕油反弹，国内油脂库存庞大，东南亚棕油库存庞大，出货放慢，供大于求格局延续，短线油脂行情反弹乏力；连粕滞涨回落，非洲猪瘟频繁爆发，养殖户补栏意愿不高，目前豆粕库存较高，且离月底领导人会晤渐近，下游买家采购趋于谨慎，月底前豆粕难有单边大涨或大跌，或跟盘频繁震荡为主。
2．单边点价：市场乐观地认为美国和中国的谈判将在20国领导人峰会上取得进展，解决两国的贸易争端。但是除了市场情绪乐观外，目前大豆市场仍缺少上涨动力，制约大盘的上涨空间。另外，南美大豆产量前景明朗，中国非洲猪瘟令人担忧，也压制豆价涨幅；点价方面，M1901参考3060以内。
3．基差转月：豆粕近远月价差小幅走扩，目前豆粕1-5价差在350附近。6-9月基差亏损严重，目前下游和贸易商谨慎居多。采购低价现货，平摊高价基差成本，目前采购现货仍谨慎，担心二次被套，而且油厂库容不够催提。
4．豆粕期权：11月22日，豆粕期权总成交7.58万手，持仓量63.81万手，看涨端权利金小幅增加，看跌/看涨比率(P/C值)减少。近期继续持有卖出宽跨式策略，即卖出虚值看涨和看跌期权继续持，谨慎对待卖出头寸，若突破范围，可适当采取买入策略对冲。豆粕期价回吐此前涨幅，前期卖出的期权头寸继续持有，卖看涨头寸已持续盈利，而大跌至2900以内从目前看来又不太具备，因此下方卖看跌也可继续持有。
玉米
1．玉米原粮:目前种植户、贸易商惜售看涨心态仍强，加之天气影响，短线内在有效供应难以集中上量情况下，玉米价格仍受支撑，或维持高位震荡整理态势。不过，随着东北晚熟玉米收割上市，11月底-12月，农户或进入售粮周期，接下来市场需防范基层集中售粮带来的风险。另外，非洲猪瘟继续扩散，不利于玉米饲用消费的增加，将继续抑制其行情，玉米上行空间也有受限。继续密切关注产区天气、农户售粮节奏变化。
2．现货情况：山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1954-2080元/吨一线，大多稳定，个别企业小幅调整，辽宁锦州港口陈粮主流收购价在1860元/吨(容重700)，较昨日持平，2018年新玉米水分30%收购价1560元/吨，较昨日持平，15个水容重700以上收购价格在1880-1890元/吨，较昨日持平，容重720以上收购价在1905-1915元/吨，较昨日持平；鲅鱼圈港口18年新粮价格1890-2000元/吨(容重700-720)，较昨日持平，陈粮收购价在1780-1820元/吨(容重690-700，生霉3-4%)，较昨日持平；广东蛇口港口二等陈粮价格在1980-2000元/吨，较昨日持平。
3．玉米淀粉：目前市场当前高价位淀粉采购仍趋谨慎，整体签单量不大，淀粉出货也略显迟缓，部分企业库存略有增加。目前种植户、贸易商惜售看涨心态仍强，加之天气影响，短线内在有效供应难以集中上量情况下，玉米价格仍受支撑，或维持高位震荡整理态势，且华北进入冬季供暖，市场担忧环保或影响企业开工，企业过低价出售意愿不高，将限制其跌势。预计短期玉米淀粉整体或仍将稳中高位微调。仍需关注玉米价格走势及企业开工情况。返回期货首页，查看更多>>
