宏观股指
观点：市场缩量调整，等待中美贸易谈判落地
管理层对民营企业的政策扶持力度持续加码，融资环境边际不断改善。短期由于G20会议前后中美贸易谈判，仍存不确定性因素，导致三大股指出现震荡整理走势。但乐观的是，昨日沪深两市成交量创近期调整新低，沪深300、中证500指数存在至少盘中级别反弹的概率较大。
操作上建议：短线仓位可逢盘中调整，参与IF日内反弹，根据券商、基建板块能否带动沪深300指数略放量反弹，作为是否及时止盈或止损的依据，供参考。
贵金属
观点：感恩节美股休市，黄金创两周高点
昨日国际金价上升至两周高位。美元指数下跌，因为美联储加息的不确定性，令美指走势低迷。英国和欧盟在周日峰会前原则上同意双方确定未来关系协议草案，受此影响，欧元以及英镑都迅速向上攀升，助力黄金反弹。国内方面，沪金主力合约1906昨日虽略有反弹，但并未创前期高点，隔夜略有回调。目前沪金仍旧以高位震荡为主，待破位281元/克，本轮多头走势才可破位出现。下方支撑暂看275元/克。
黑色品种
钢材
观点： 库存继续下降，市场暂稳运行
采暖季限产虽正式启动，但实际影响有限，钢厂仍保持较高的生产积极性，当前成材的产量虽略有下降，但仍处在历史高位。需求端走弱，总库存降幅正在逐步收窄，厂库持续累积，大部分贸易商无意冬储，现货价格面临下行压力。
策略： 盘面预计维持窄幅震荡，建议暂时观望
铁矿石
观点：发货不及预期，连铁震荡运行
矿山四季度发货不及预期，港口到货量环比下降，采暖季环保限产执行宽松，疏港量仍处高位。供需结构较好下，近月合约较现货较大贴水有待修复，预计盘面510-530间震荡运行。
策略：单边建议观望，可尝试矿石1-5正套。
焦煤焦炭：焦炭承压下行 期市高位震荡
焦炭
焦企库存低位，整体出货比较顺利。钢厂打压焦炭价格，采购节奏放缓，但因焦炭库存不高，焦炭大跌空间有限，预计现货承压下行，盘面将高位震荡，建议轻仓逢高做空。
焦煤
因年底安全生产和环保压力煤矿焦煤产能有限，供给偏紧仍将持续，焦煤需求旺盛，但焦炭下行将拖累焦煤上涨，因此预计焦煤将持稳，可逢低做多。
玻璃
玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业产销率正常，市场价格稳定。经过10月份以来的去库存，沙河地区整体库存已经趋于合理，部分大型厂家的库存也有较大幅度的削减。沙河地区纯碱采购价格上涨100元，华中玻璃现货会议决定提涨1元/重箱。操作上，多单持有。
有色金属
观点：铜围绕5万震荡，镍仍偏弱
铜
隔夜有色继续震荡，沪铜低位小幅回升，持货商继续升水出货，下游入市采购意愿较昨日有减少，预计铜价仍围绕5万震荡。
镍
镍供需面仍较弱。若宏观有利好消息释放，盘面或有小幅反弹动力，否则后期镍价走势仍然呈偏弱震荡。铝下游市场受季节性淡季影响，销售情况持续低迷，但成本支撑下或有反弹。
化工品种
原油
油价在假日清淡的交易中下跌，之前沙特阿拉伯能源大臣暗示该国产量可能已经达到创纪录水平。虽然美国库欣地区及成品油库存减少给予多头信心，油价短期反弹，但美国商业原油库存连增9周，增加至17年12月以来最高水平，反映出基本面仍然偏弱。综合来看，市场对OPEC减产充满疑问，空头在基本面偏弱状态下大幅加仓，油价继续震荡向下。
PTA
供应端当前PTA装置开工负荷76%左右。BP110万吨/年PTA装置重启，该装置此前于10月20日前后停车检修。而需求端来看，PTA原料面跌势延续，涤丝产销仍低位水平，难有较好起色。织造厂家订单依然有限，市场心态一般，采购积极性不高。下游库存的压力压制整体基本面走强，综合来看，PTA仍将延续弱势下跌行情，关注近期移仓动作。
甲醇
亚洲市场甲醇继续下跌，国内江苏太仓报价持稳，浙江、福建大跌100-150元，山东、安徽、河南、川渝下跌30-50元不等，其他地区持稳。由于下游甲醇、醋酸、DMF开工回落，周内甲醇需求整体维持弱势。受供需格局偏空影响，本周内陆代表性甲醇企业库存再创新高。在库存回升压力下，甲醇市场短期承压难改，期货维持空头思路不变。
塑料
亚洲乙烯涨势暂缓，聚乙烯低压小幅走弱。国内中石油华北、华东拉丝下跌100元/吨，中石化高压膜料下调100元/吨，市场报价普遍下跌100-200元，其中华东、华北偏弱，华南较为坚挺。由于石化企业降价走货力度较大，周内PE生产企业库存环比回落。但下游采购积极性不强，贸易商库存环比回升。后市来看，由于PE供需偏空格局未变，石化库存仍有回升压力，期货短期弱势难改，维持看空思路不变。
亚洲丙烯报价再跌，聚乙烯跟随走弱。国内两油报价下调200元左右，市场报价跟跌50-200元不等。近期PP检修产能增多，市场供给压力有所缓解。受石化降价走货和供给收缩影响，周内PP社会库存环比回落。但下游企业看空后市，原料库存维持低位。考虑月底检修装置将迎来复产，市场供给压力将再度回升，市场短期承压难改。技术面看，PP主力空头格局未变，继续看空后市。
农产品
棉花
观点：棉花检测系统：全国总产预计607.5万吨
今日棉花检测系统公布总产预测，较之8月份预测下降3.4%至607.5万吨。受前日宏观冲击，目前901多空出清情绪严重，905交棒成功。目前基本面暂无重大变化，但多空持仓量比显著回升，近日触底回弹及技术指标背离情况显著提升信心，短期宏观压力及供应压力依旧存在，彻底反弹仍需驱动及时机，资金成本可控范围内可少量增持。
豆粕
观点：美盘休市，连粕持续震荡
美国金融市场适逢感恩节休市，连粕延续震荡偏弱格局，近期利空因素较多，非洲猪瘟扩大蔓延范围叠加饲料新标准，中美贸易战起伏不定，预计豆粕将呈现震荡偏弱格局，后市应重点关注G20习特会的结果和饲料新标准执行情况，建议轻仓观望。
玉米
观点：现货强期货弱，基差继续回调
非洲猪瘟持续发酵，各地纷纷爆雷。 11月21日农业农村部发布《非洲猪瘟疫情防控八条禁令》，继续从严管理疫情。
前期玉米涨势较好，叠加补贴大幅缩水，农户惜售情绪较浓，今年新粮上市节奏低于往年，现货偏强，前期较低的基差位置利于买现货卖期货，远月在期现回归的压力下弱势明显。可预见的低库存叠加可预见的种植面积调减，远月玉米具备大幅上涨的空间，操作上短期规避期现回归调整行情，中长期依旧看多玉米1905和1909多单。短期观望。
鸡蛋
观点：蛋价落价地区扩大，主力窄幅震荡
与前一段时间相比，昨日现货回落的幅度略有加大，但市场仍能接受，各地也表示尚有余货。市场对春节前现货的积极预期暂未发生改变，若蛋价短线持续大幅回落，多头入场积极性将受影响，JD1901合约或再次区间震荡，策略上4250元/500千克附近多单轻仓持有，关注4220元/500千克一线支撑。
生猪
观点：北方供给充足 南方消费良好
东北地区猪价小幅上调，本地养殖户及企业在猪价持续维持低位情况下主动上调价格。河北地区猪价连日来亦持续下跌，当地仔猪价格表现较差，补栏积极性不高，北方地区目前猪源依旧充足，大猪有待消化。
山西地区省内生猪价差明显，晋北大同、朔州等地猪价最高(10.2元/公斤)，而晋南如运城等地生猪供给充足，规模猪场出栏价在9元/公斤。总体上看，北方地区生猪供给充足，大猪仍有待市场消化，猪价短期难有改观。
南方地区如福建省，生猪市场整体处于封闭状态，市场消费主要依靠省内供给，省内不同区域价差明显。福州、厦门等地生猪存栏少，消费情况好，猪价在18元/公斤高位，而龙岩地区生猪价格则维持在13.9元/公斤。
总体上南方地区整体消费优于北方，在即将进入消费旺季后，猪价有继续走高的可能。后市关注疫情情况及限调政策的调整，短期内猪价维持震荡盘跌的格局。
商品期权
铜期权
铜期权昨日总成交量41906手，总持仓50940手，仍然保持了较高的活跃度。PCR方面，总成交量PCR小幅增加，目前1.00，总持仓量PCR持续持平，维持1.17，市场情绪维持中性。
隔夜有色继续震荡，沪铜低位小幅回升，持货商继续升水出货，下游入市采购意愿较昨日有减少，预计铜价仍围绕5万震荡。趋势策略建议继续卖出看跌期权。另外，近期隐含波动率呈震荡走势，建议波动率策略可以考虑卖出跨式组合，赚取时间价值。
豆粕期权
策略：豆粕期货震荡运行，单腿策略建议观望，轻仓尝试卖出虚值看涨期权。主力隐波历史新高，可择机选取卖出跨式组合。
豆粕期权昨日总成交量75792手，环比下降30%；持仓量638096，环比减少456手。其中M1901系列期权成交61388手，环比减少30%；持仓436948手，环比下降1%，PCR值继续增加。M1905系列期权成交环比减少48%。主力看涨看跌最大持仓量执行价分别为3250和3100。豆粕主连历史波动率小幅上行，10日HV最新值22.22%，主力系列期权隐含波动率增至30.97%。投资者多空分歧较大。
白糖期权
2018/2019年榨季马上来临，国内糖厂已做好开榨前准备，所有设备检修完毕并相继点火暖炉。今年国内的许多糖厂完成了设备的更新，机械化程度提高，压榨效率有很大的提升。由于受到白糖现货价格的下调，昨日郑糖郑糖维持震荡行情。
目前SR901合期权合约平值回到4900位置，持仓量PCR0.56，成交量PCR1.56，期权市场情绪目前偏空。波动率方面，白糖期权近期白糖价格维持震荡，期权波动率昨日有所回升。SR901平值看涨期权的隐含波动率增加，明显高于标的历史波动率，近月期权已临近最后交易日，可维持当前做空波动率组合，从期权波动率回落中获利，并收取时间价值。在趋势性策略上还是也卖出看涨期权为主。
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