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小美期货:早报 | 你需要的这26个品种今日策略已准备好啦

2018-11-23 09:01:42 来源:中金在线特约 作者:小美期货 专栏

  宏观股指

  观点:市场缩量调整,等待中美贸易谈判落地

  管理层对民营企业的政策扶持力度持续加码,融资环境边际不断改善。短期由于G20会议前后中美贸易谈判,仍存不确定性因素,导致三大股指出现震荡整理走势。但乐观的是,昨日沪深两市成交量创近期调整新低,沪深300、中证500指数存在至少盘中级别反弹的概率较大。

  操作上建议:短线仓位可逢盘中调整,参与IF日内反弹,根据券商、基建板块能否带动沪深300指数略放量反弹,作为是否及时止盈或止损的依据,供参考。

  贵金属

  观点:感恩节美股休市,黄金创两周高点

  昨日国际金价上升至两周高位。美元指数下跌,因为美联储加息的不确定性,令美指走势低迷。英国和欧盟在周日峰会前原则上同意双方确定未来关系协议草案,受此影响,欧元以及英镑都迅速向上攀升,助力黄金反弹。国内方面,沪金主力合约1906昨日虽略有反弹,但并未创前期高点,隔夜略有回调。目前沪金仍旧以高位震荡为主,待破位281元/克,本轮多头走势才可破位出现。下方支撑暂看275元/克。

  黑色品种

  钢材

  观点: 库存继续下降,市场暂稳运行 

  采暖季限产虽正式启动,但实际影响有限,钢厂仍保持较高的生产积极性,当前成材的产量虽略有下降,但仍处在历史高位。需求端走弱,总库存降幅正在逐步收窄,厂库持续累积,大部分贸易商无意冬储,现货价格面临下行压力。 

  策略: 盘面预计维持窄幅震荡,建议暂时观望

  铁矿石

  观点:发货不及预期,连铁震荡运行

  矿山四季度发货不及预期,港口到货量环比下降,采暖季环保限产执行宽松,疏港量仍处高位。供需结构较好下,近月合约较现货较大贴水有待修复,预计盘面510-530间震荡运行。

  策略:单边建议观望,可尝试矿石1-5正套。

  焦煤焦炭:焦炭承压下行 期市高位震荡

  焦炭

  焦企库存低位,整体出货比较顺利。钢厂打压焦炭价格,采购节奏放缓,但因焦炭库存不高,焦炭大跌空间有限,预计现货承压下行,盘面将高位震荡,建议轻仓逢高做空。

  焦煤

  因年底安全生产和环保压力煤矿焦煤产能有限,供给偏紧仍将持续,焦煤需求旺盛,但焦炭下行将拖累焦煤上涨,因此预计焦煤将持稳,可逢低做多。

  玻璃

  玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业产销率正常,市场价格稳定。经过10月份以来的去库存,沙河地区整体库存已经趋于合理,部分大型厂家的库存也有较大幅度的削减。沙河地区纯碱采购价格上涨100元,华中玻璃现货会议决定提涨1元/重箱。操作上,多单持有。

  有色金属

  观点:铜围绕5万震荡,镍仍偏弱

  铜

  隔夜有色继续震荡,沪铜低位小幅回升,持货商继续升水出货,下游入市采购意愿较昨日有减少,预计铜价仍围绕5万震荡。

  镍

  镍供需面仍较弱。若宏观有利好消息释放,盘面或有小幅反弹动力,否则后期镍价走势仍然呈偏弱震荡。铝下游市场受季节性淡季影响,销售情况持续低迷,但成本支撑下或有反弹。

  化工品种

  原油

  油价在假日清淡的交易中下跌,之前沙特阿拉伯能源大臣暗示该国产量可能已经达到创纪录水平。虽然美国库欣地区及成品油库存减少给予多头信心,油价短期反弹,但美国商业原油库存连增9周,增加至17年12月以来最高水平,反映出基本面仍然偏弱。综合来看,市场对OPEC减产充满疑问,空头在基本面偏弱状态下大幅加仓,油价继续震荡向下。

  PTA

  供应端当前PTA装置开工负荷76%左右。BP110万吨/年PTA装置重启,该装置此前于10月20日前后停车检修。而需求端来看,PTA原料面跌势延续,涤丝产销仍低位水平,难有较好起色。织造厂家订单依然有限,市场心态一般,采购积极性不高。下游库存的压力压制整体基本面走强,综合来看,PTA仍将延续弱势下跌行情,关注近期移仓动作。

  甲醇

  亚洲市场甲醇继续下跌,国内江苏太仓报价持稳,浙江、福建大跌100-150元,山东、安徽、河南、川渝下跌30-50元不等,其他地区持稳。由于下游甲醇、醋酸、DMF开工回落,周内甲醇需求整体维持弱势。受供需格局偏空影响,本周内陆代表性甲醇企业库存再创新高。在库存回升压力下,甲醇市场短期承压难改,期货维持空头思路不变。

  塑料

  亚洲乙烯涨势暂缓,聚乙烯低压小幅走弱。国内中石油华北、华东拉丝下跌100元/吨,中石化高压膜料下调100元/吨,市场报价普遍下跌100-200元,其中华东、华北偏弱,华南较为坚挺。由于石化企业降价走货力度较大,周内PE生产企业库存环比回落。但下游采购积极性不强,贸易商库存环比回升。后市来看,由于PE供需偏空格局未变,石化库存仍有回升压力,期货短期弱势难改,维持看空思路不变。

  亚洲丙烯报价再跌,聚乙烯跟随走弱。国内两油报价下调200元左右,市场报价跟跌50-200元不等。近期PP检修产能增多,市场供给压力有所缓解。受石化降价走货和供给收缩影响,周内PP社会库存环比回落。但下游企业看空后市,原料库存维持低位。考虑月底检修装置将迎来复产,市场供给压力将再度回升,市场短期承压难改。技术面看,PP主力空头格局未变,继续看空后市。

  农产品

  棉花

  观点:棉花检测系统:全国总产预计607.5万吨

  今日棉花检测系统公布总产预测,较之8月份预测下降3.4%至607.5万吨。受前日宏观冲击,目前901多空出清情绪严重,905交棒成功。目前基本面暂无重大变化,但多空持仓量比显著回升,近日触底回弹及技术指标背离情况显著提升信心,短期宏观压力及供应压力依旧存在,彻底反弹仍需驱动及时机,资金成本可控范围内可少量增持。

  豆粕

  观点:美盘休市,连粕持续震荡

  美国金融市场适逢感恩节休市,连粕延续震荡偏弱格局,近期利空因素较多,非洲猪瘟扩大蔓延范围叠加饲料新标准,中美贸易战起伏不定,预计豆粕将呈现震荡偏弱格局,后市应重点关注G20习特会的结果和饲料新标准执行情况,建议轻仓观望。

  玉米

  观点:现货强期货弱,基差继续回调

  非洲猪瘟持续发酵,各地纷纷爆雷。 11月21日农业农村部发布《非洲猪瘟疫情防控八条禁令》,继续从严管理疫情。

  前期玉米涨势较好,叠加补贴大幅缩水,农户惜售情绪较浓,今年新粮上市节奏低于往年,现货偏强,前期较低的基差位置利于买现货卖期货,远月在期现回归的压力下弱势明显。可预见的低库存叠加可预见的种植面积调减,远月玉米具备大幅上涨的空间,操作上短期规避期现回归调整行情,中长期依旧看多玉米1905和1909多单。短期观望。

  鸡蛋

  观点:蛋价落价地区扩大,主力窄幅震荡

  与前一段时间相比,昨日现货回落的幅度略有加大,但市场仍能接受,各地也表示尚有余货。市场对春节前现货的积极预期暂未发生改变,若蛋价短线持续大幅回落,多头入场积极性将受影响,JD1901合约或再次区间震荡,策略上4250元/500千克附近多单轻仓持有,关注4220元/500千克一线支撑。

  生猪

  观点:北方供给充足 南方消费良好

  东北地区猪价小幅上调,本地养殖户及企业在猪价持续维持低位情况下主动上调价格。河北地区猪价连日来亦持续下跌,当地仔猪价格表现较差,补栏积极性不高,北方地区目前猪源依旧充足,大猪有待消化。

  山西地区省内生猪价差明显,晋北大同、朔州等地猪价最高(10.2元/公斤),而晋南如运城等地生猪供给充足,规模猪场出栏价在9元/公斤。总体上看,北方地区生猪供给充足,大猪仍有待市场消化,猪价短期难有改观。

  南方地区如福建省,生猪市场整体处于封闭状态,市场消费主要依靠省内供给,省内不同区域价差明显。福州、厦门等地生猪存栏少,消费情况好,猪价在18元/公斤高位,而龙岩地区生猪价格则维持在13.9元/公斤。

  总体上南方地区整体消费优于北方,在即将进入消费旺季后,猪价有继续走高的可能。后市关注疫情情况及限调政策的调整,短期内猪价维持震荡盘跌的格局。

  商品期权

  铜期权

  铜期权昨日总成交量41906手,总持仓50940手,仍然保持了较高的活跃度。PCR方面,总成交量PCR小幅增加,目前1.00,总持仓量PCR持续持平,维持1.17,市场情绪维持中性。

  隔夜有色继续震荡,沪铜低位小幅回升,持货商继续升水出货,下游入市采购意愿较昨日有减少,预计铜价仍围绕5万震荡。趋势策略建议继续卖出看跌期权。另外,近期隐含波动率呈震荡走势,建议波动率策略可以考虑卖出跨式组合,赚取时间价值。

  豆粕期权

  策略:豆粕期货震荡运行,单腿策略建议观望,轻仓尝试卖出虚值看涨期权。主力隐波历史新高,可择机选取卖出跨式组合。

  豆粕期权昨日总成交量75792手,环比下降30%;持仓量638096,环比减少456手。其中M1901系列期权成交61388手,环比减少30%;持仓436948手,环比下降1%,PCR值继续增加。M1905系列期权成交环比减少48%。主力看涨看跌最大持仓量执行价分别为3250和3100。豆粕主连历史波动率小幅上行,10日HV最新值22.22%,主力系列期权隐含波动率增至30.97%。投资者多空分歧较大。

  白糖期权

  2018/2019年榨季马上来临,国内糖厂已做好开榨前准备,所有设备检修完毕并相继点火暖炉。今年国内的许多糖厂完成了设备的更新,机械化程度提高,压榨效率有很大的提升。由于受到白糖现货价格的下调,昨日郑糖郑糖维持震荡行情。

  目前SR901合期权合约平值回到4900位置,持仓量PCR0.56,成交量PCR1.56,期权市场情绪目前偏空。波动率方面,白糖期权近期白糖价格维持震荡,期权波动率昨日有所回升。SR901平值看涨期权的隐含波动率增加,明显高于标的历史波动率,近月期权已临近最后交易日,可维持当前做空波动率组合,从期权波动率回落中获利,并收取时间价值。在趋势性策略上还是也卖出看涨期权为主。

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