镍
1、现货方面：20日SMM1#电解镍93200-105000元/吨。金川公司出厂价103500元/吨，较昨天下调1500元/吨。本周华东纯镍库存持续增加，俄镍升水继续下跌。金川因货源继续紧缺，升水仍较高。成交方面，盘面重心整体较昨天下移，但市场俄镍货较多，持货商出货积极，下游拿货惨淡，仅少量成交，金川近期整体货源较少，但下游拿货也一般。现在下游在下跌行情中，拿货谨慎，且仅存留安全库存，另外镍豆贴水较大，替代了部分俄镍需求，整体供大于求，主流成交于92900-105000元/吨。高镍铁5元/镍，报1005元/镍，低镍铁跌50元/吨，报3550元/吨，不锈钢现货价格持稳。
2、市场信息：俄罗斯矿业巨头Norilsk Nickel周一表示，2019年镍市场供应料短缺60吨。Norilsk Nickel称，2019年钯金市场供应料短缺140万盎司。该公司表示，将关注长期产量增速。新的运行效率计划为到2020年实现劳动生产率增长12%-15%。短期内金属产量增长目标为5%-8%。
3、供应方面：本周上期所库存继续增加，俄镍货源较为充足。港口镍矿库存延续上升趋势，未来镍矿供给仍需关注出口国政策，随着印尼镍矿出口配额于2019年一季度之前集中到期以及新批配额进度较缓，预计明年初红土镍矿供应将趋紧。山东鑫海科技镍铁厂于10月底投放新产能，11月自印尼进口镍生铁量大幅增加，供应端增量对镍价造成一定压力。此外，第二批环保回头看对镍生铁产量的影响仍需关注。需求方面：目前不锈钢库存继续小幅增加，不锈钢市场持续疲弱状态，市场心态较悲观，普遍不看好后市。300系不锈钢成品价格缓幅下跌而高镍生铁相对坚挺，目前部分非RKEF一体化3系不锈钢厂已接近盈亏边缘，300系不锈钢消费年内仍继续走弱，全国300系不锈钢产量维持高位的格局或将终止。
总结展望：不锈钢消费走弱，库存上升，供需格局仍弱，仍需持续关注环保对镍铁产量影响。短期镍价或仍震荡偏弱运行，操作上建议观望为主，维持反弹空思路，切勿盲目追空。重点关注宏观消息及下游消费情况。
重点关注：不锈钢消费，镍铁产量，环保限产，宏观消息
铝
1、事件回顾：1、本周无重要宏观数据公布。今日国内大宗商品价格大面积飘绿，其中化工及黑色板块跌幅居前，有色品种价格同样也以下跌为主。其中，沪铅上涨0.52%，沪镍午后发力微涨0.12%，沪铜及沪锌均下跌0.4%左右，沪铝下跌0.83%。
2、行情回顾：2、沪铝主力合约开于13815元/吨，盘中持续偏弱运行，午前价格跳水，报收13710元/吨，跌115元/吨。沪铝指数持仓量增加1.9万手，至72.0万手；伦铝价格跌0.62%(15:00价格)。
现货方面，长江现货市场铝锭均价13730元/吨，跌30元/吨；广东南储铝市场均价13820元/吨，跌10元/吨。SMM铝现货贴水40元/吨，与前一日平。华东市场流通货源充裕，持货商出货不畅，午后期货下行，现货价格下调，但接货积极性偏低，成交依旧不佳；华南货源流通充裕，采购力度较上一交易日有所下降，升水再难扩大，市场整体成交转弱。
3、逻辑观点：铝价基本处于铝厂现金成本线附近，若铝价进一步下降铝厂减产规模或有进一步扩大可能，届时将对铝价产生较大支撑，从该角度分析，铝价下跌空间有限。同时，近期铝厂减产规模仍有限，在高库存影响下，铝品种仍是空头配置品种，铝价预计仍易跌难涨。返回期货首页，查看更多>>
