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广发期货:国债期货早报20181121——期债弱势震荡 等待回调做多机会

2018-11-21 10:59:43 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  [期债主要观点]

  周二,期债弱势震荡,多数收跌,现券收益率短端上行,长端略有回落,其中5年期国债到期收益率上涨2.58bp,10年期下跌0.01bp,收益率曲线进一步趋平。

  资金面方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,11月20日不开展逆回购操作,当日亦无逆回购到期,央行连续18个交易日暂停逆回购操作,市场资金面边际延续收敛,货币市场利率多数上行,其中R001上行6.92bp,R007上行15.18bp,隔夜Shibor上行5.80bp。考虑到临近月末财政支出对资金面的补给,叠加资金面整体仍较为充裕,或将继续制约央行公开市场逆回购操作。

  一级市场方面,国开债三期债中标收益率均大幅低于前一交易日中债估值,且投标倍数均超3倍,表明当前市场需求较为旺盛。财政部国债做市支持操作随卖一年期中标收益率2.5216%,投标倍数2.31。2017年6月启动国债做市支持机制以来,财政部按月在全国银行间债券市场开展国债做市支持操作,对明显供小于求的国债品种,向做市商提供适量国债以供流通,支持做市商做市,提升国债二级市场活跃度,进一步完善国债收益率曲线。

  外围方面,美元指数尾盘上涨0.64%,创两周以来最大单日百分比涨幅。全球股市再遭重挫,道指收跌逾550点。特朗普表示,更喜欢油价走低,希望看到美联储降息。

  整体上,继上周期债大幅走暖后,近期增量信息有限,期债有所调整,考虑到经济基本面的下行压力,资金面的合理充裕,市场需求较为旺盛,仍支撑期债上行,建议等待回调后的入场做多机会,密切关注中美贸易的进展。

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