镍
1、现货方面：14日SMM 1#电解镍94300-105500元/吨。金川公司出厂价105000元/吨，较昨天持平。近期电解镍供应不断增加，下游拿货积极性一般，俄镍升水继续下降。金川因货源继续紧缺，升水不断走高。成交方面，今早盘面重心整体继续下跌，俄镍持货商卖货意愿强烈，继续降俄镍升水出货，下游接货积极性一般，买货节奏谨慎。金川近期由于货源较少，仅下游部分成交。主流成交于94250-105500元/吨。高镍铁跌2.5元/镍，报1030元/镍，低镍铁行情平稳，报3600元/吨，不锈钢现货价格持稳。
2、市场信息：据SMM消息，印尼某一体化不锈钢厂原计划于2019年Q1新增约150万吨不锈钢产能，但据了解，该钢厂或推迟其不锈钢产能投放时间至2019年Q2。一方面因该钢厂镍生铁产能投放时间放缓，其原计划于今年底扩产至15台33000KVA矿热炉，现延期至2019年Q1；另一方面因一季度为不锈钢消费淡季，该钢厂预期不锈钢价格将弱势，而镍生铁利润相对丰厚。
3、供应方面：本周上期所库存有所增加，国内仓单小幅上涨。港口镍矿库存延续上升趋势，未来镍矿供给仍需关注出口国政策，随着印尼镍矿出口配额于2019年一季度之前集中到期以及新批配额进度较缓，预计明年初红土镍矿供应将趋紧。山东鑫海科技镍铁厂于10月底投放新产能，11月自印尼进口镍生铁量大幅增加，供应端增量对镍价造成一定压力。此外，环保限产对镍生铁产量的影响或减少，关注未来镍铁产量增量。需求方面：目前终端市场消费有转弱迹象，将逐渐致使不锈钢垒库，施压不锈钢价格进而压缩钢厂利润。四季度不锈钢产量将增加，主要因明年美国2000亿关税征收将从10%提高至25%，在此之前不锈钢制品厂加大出口，提前预支明年的出口。
总结展望：俄镍现货升水持续走弱，下游接货意愿一般，市场对镍价较为悲观，短期或仍震荡偏弱运行。操作上建议观望为主，维持反弹空思路，投资者切勿盲目追空。重点关注宏观消息及下游消费情况。
重点关注：不锈钢消费，镍铁产量，环保限产，宏观消息
铝
1、事件回顾：中国10月M2货币供应同比 8%，预期 8.4%，前值 8.3%；中国10月新增人民币贷款6970亿元，预期9000亿元，前值13800亿元；中国10月社会融资规模增量7288亿元，创2016年7月以来新低，预期1.3万亿元，前值2.21万亿元。货币增速及社融规模大幅回落且不及预期。中国1-10月固定资产投资同比增长5.7%，前值5.4%；10月规模以上工业增加值同比增5.9%，前值5.8%；固投增速略有回升，但受社融规模下滑，增速仍难大幅改善。此外，受原油价格大幅下跌影响，有色金属板块受拖累价格同样大幅下行。其中沪镍大跌1.32%领跌，沪锌午后跳水跌1.17%，沪铝跌0.76%，沪铜下跌0.57%。
2、行情回顾：期货方面，主力合约开于13805元/吨，盘中震荡下行，尾盘跳水，报收13720元/吨，跌105元/吨。沪铝指数持仓量增0.2万手，至75.6万手；伦铝价格跌0.41%(15:00价格)。
现货方面，长江现货市场铝锭均价13730元/吨，价格持平；广东南储铝市场均价13780元/吨，涨10元/吨。SMM铝现货平水，与前一日持平。华东贸易商逢低接货力度提升，但下游需求并无明显好转，持货商出货力度减弱，市场流通货源减少，整体成交尚可；华南市场流通货源偏紧，接货依旧维持活跃，整体成交平平。
3、逻辑观点：各地采暖季限产实施方案陆续出台，铝行业限产措施明显放松，铝供应端压力不减。当前铝价主要矛盾点在于供应端减产能否持续，以及减产规模能否扩大，否则在当前高库存影响下，铝价仍然易跌难涨。短期来看，铝价下方支撑平台未显现，预计低点可下探至13500元/吨。返回期货首页，查看更多>>
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