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小美期货:早报 | 美元强势,今日期市机会可看这几个品种

2018-11-13 08:52:20 来源:中金在线特约 作者:小美期货

  宏观股指

  观点:美元强势美股大跌,市场再度面临承压

  昨日晚间美元指数延续强势突破97.50关口,道指以及纳指跌幅均超过2%,外围市场仍存在不确定性困扰因素。同时本周为股指期货交割周,进入11月中下旬后机构面临年末结算,将导致各大指数面临承压,持续性放量上涨概率较低,预计周五交割日前市场仍可能出现较强的偏负面波动。

  操作上建议:观望为主,耐心等待交割日前局面明朗后的布局时机,供参考。

  贵金属

  观点:美股重创不改美元强势,贵金属或继续向下调整

  昨日CMX黄金主力合约收盘于1200.8美元/盎司,涨跌幅-0.78%。沪金收盘于272.2元/克,涨跌幅-0.78%。隔夜沪金小阴窄幅震荡。周一美股收盘大跌,科技股和金融股遭受重创。美元指数走势强劲,黄金承压。意大利预算陷入僵局,市场对于英国的无协议脱欧也感到焦虑,导致欧元走势较弱。目前CMX黄金试探1200美元/盎司,整数关口附近,可能行情会略有休整。内盘方面,沪金未来支撑在前期跳空高开缺口处,270.5元/克-270元/克附近。以震荡下行思路对待,行情在该位置短时间内或略有反复。

  黑色品种

  钢材

  观点:期螺弱势盘整,现货一致下跌 

  秋冬季错峰生产即将启动,但种种迹象表明环保限产对供给的约束在减弱,后期供给的缩减很难超预期,而需求端的季节性走弱已经显现,供需的强弱转换为时不远。当前低库存是现货价格的主要支撑,然而近期库存降幅正逐步收窄,厂库也开始累积,一旦总库存拐点出现,现货价格会面临更大压力。盘面上多空双方资金均在撤离,期螺持续下跌后或进入盘整阶段。 

  策略: 单边建议观望,可尝试逢高做空卷矿比 

  铁矿石

  观点:连铁承压震荡,上涨动力不足

  矿山发货总量有所增加,钢厂补库稳定,港口库存仍处低位,矿石供需结构较好,并无明显变化。昨日成材下行,矿石相对抗跌,预计短期仍以震荡运行为主。需持续关注矿山发货情况及成材走势。

  策略:盘面震荡运行,建议观望。

  焦炭

  焦企高开工率、低库存现状及钢厂稳定需求对焦炭价格起到支撑作用,但冬季需求转弱预期给现货市场上涨带来压力,目前焦炭现货市场暂稳,盘面因需求预期及下游产品价格回调影响导致震荡,后期需关注下游需求变化对焦炭价格走势的影响。 焦炭单边建议观望为主。

  焦煤

  山西因严查超产和环保原因造成焦煤产量偏低,煤矿库存少,叠加冬季运输紧张态势,货源紧张,但焦企和钢厂补库冬储需求仍在,因此焦煤易涨难跌,虽已达年内高位,但依然有上涨空间。 焦煤可以尝试逢低做多。

  玻璃

  纯碱及天然气价格持续上涨,不断提升玻璃的生产成本,玻璃行业利润受到严重挤压。但是,玻璃生产线冷修复产成本很高,短期很难引发供给端明显回落。现货方面,沙河经过前期降库存之后,昨日陆续涨价,但是需求偏弱,市场不一定能接受。操作上,空单续持。

  有色金属

  观点:铜区间运行,铝环保不及预期承压

  铜

  强势美元以及对贸易前景的担忧打压铜价回落,尽管来自供应端收缩格局依旧,但总体判断铜的区间运行不变,升水仍保持,短期48500-50500维持,关注亚洲铜会议最终对铜矿加工费的确定。

  铝

  铝在采暖季限大幅不及预期之下,市场对近期各地政府政策出台关注略有下降,而入冬需求增速下降,市场利好匮乏,同时伦铝持续反弹无力之下,国内期现铝价承压下滑,市场主体依然集中于贸易商之间,成本因素下关注13500支撑。

  化工品种

  原油

  周日阿布扎比会议上传出沙特阿拉伯意图再次减产的讯息,在市场氛围推动下油价盘中小幅反弹。然而特朗普发推文表达出要求欧佩克不要减产的意图,加之原油市场对于需求走弱担忧仍存,油价延续下跌行情。综合来看,在当前不加大减产力度的背景下,原油供需结构开始扭转。原油需求减弱叠加库存大增,油价继续震荡寻底,需要持续关注12月份的会议减产计划制定。

  PTA

  成本端油价跌跌不休,OPEC产油国表态或增加重塑远期供应格局的可能,但实际需求仍在继续利空。供需面看,11月份中旬两套装置检修将会带来利好,下游昨日受聚酯减产和PTA反弹带动,涤丝市场迎来了久违的产销回升,市场整体产销集中在120-130%上下。目前下游厂家原料库存均处于低位,聚酯减产给市场带来了一定的利好刺激。但是大幅的减产中长期将会对PTA原料端利空,短期PTA反弹行情下,关注产销持续情况,操作上短多参与。

  甲醇

  欧洲市场甲醇延续跌势,亚洲市场稳中偏弱,CFR中国主港价再跌10美元/吨。国内市场延续弱势,今日浙江大跌180元/吨,其他地区跌幅在20-70元不等。由于前期检修装置本周将迎来集中复产,市场供给有望回升,而下游看空心态较浓,采购积极性不强。供需失衡压力下,现货仍有走低压力,期货跟随下跌可能较大。但考虑后期采暖季限产以及下游装置复产预期,预计下跌将有所放缓。

  塑料

  亚洲市场乙烯单体企稳,今日上涨20美元/吨,聚乙烯报价稳中偏弱,部分膜料价格下跌。国内市场重心下移,石化华北报价持稳为主,华东、华南报价下调50-100元左右,市场化报价以跟跌为主。装置方面,抚顺石化装置复产,上海金菲、神华新疆、茂名石化、中海壳牌二期近期也有复产计划,聚乙烯供给有望回升。由于棚膜需求转淡,近期开工率环比回落。供需偏空预期下,市场心态较为悲观,PE现货短期弱势难改。技术面看,塑料期货向下破位,有进一步下跌可能。

  亚洲美金市场丙烯价格下跌,聚丙烯报价暂稳。国内石化报价普遍下调,跌幅100-200元,市场价格跟跌50-250元不等。原料价格连续下调,聚丙烯成本重心下移。随着检修装置较少,10月份PP产量环比大幅回升,目前市场供给保持在较高水平。由于下游需求不佳,石化报价连续下调,市场短期弱势难改。技术面看,PP主力合约下跌有加速迹象,空头仓位继续持有。

  农产品

  棉花

  观点:“减产”传言再起,技术面吸引大单进入

  基本面方面,目前新疆处于加工中期,由于此前成熟时期及收花时进度落后,近几日加工放量,高于去年同期。10月底商业库存总量近300万吨,增幅78.5%。下游购销加快,但与商家让利有关,对行情并无强力支撑。随着郑棉技术面信号增强,今日“减产”传言再起,多数资金洗盘后抄底进入。主力合约多空量比显著多头偏移。与大单意见相左,多数散单出清情绪显著。考虑到基本面暂未迎来转折,可不必过早抄底入场。

  豆粕

  观点:多空因素交互,连粕依旧震荡

  由于技术性卖盘叠加美豆库存将增加的预期,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下滑,。连粕仍呈现震荡偏弱走势,中美贸易战持续,远期大豆供应存在较大问题,上周国内油厂压榨量减少,阻碍豆粕库存上升;但连粕利空因素较多,非洲猪瘟持续蔓延,又有新增省份发现非洲猪瘟疫情,而且饲料新标准已经发布,因此预计后市豆粕以震荡趋势为主,应重点关注G20中美领导人会晤情况及饲料新规执行情况,近期不建议单边操作。

  玉米

  观点:玉米种植补贴急剧下降,远期玉米看涨强烈

  近期黑龙江种植补贴政策的出台,玉米每亩补贴25元/亩,远低于过去两年的水平,短期或影响农户惜售情绪利多现货,中长期弄农户继续种植玉米的积极性降低,利多远月1909的玉米价格。

  交易上单边建议逢低介入1905玉米多单,甚至1909多单。套利策略可以考虑空C1905多C1909,或者多玉米1905空淀粉1905。前期价处于牛市结构,目前处于政府主导的去库存的背景下,近月供应会好于远月,远月涨幅将高于近月,且有政策的加持,1909合约不容乐观。

  鸡蛋

  观点:蛋价局部回暖,期货偏弱震荡

  蛋价经过上周的弱势调整,本周伊始局部地区出现企稳回暖的迹象,山东、河南蛋价上调地区较多,其他省份以稳定为主。目前产区货源供应正常,走货一般,局部略有余货,销区到货走货正常,南方地区蛋价小幅涨落调整,预计短线蛋价有望稳中偏强整理。

  与蛋价企稳回暖不同,期货盘面全线飘绿,1901合约开盘后一路减仓下行,其中多头减持更为明显,日内总持仓减少16730手,前20多头持仓占比下滑至7.85%,较前一交易日下跌1.39%。目前市场对春节前现货行情存在分歧,而现货处在止跌反弹的关键时期,多空双方都较为谨慎,在没有明确信息表明春节蛋价继续走强之前,盘面仍将保持高位区间震荡。策略上建议多单暂时观望,等待现货信号。

  生猪

  观点:南方地区跌幅较大 猪价走势转弱

  随着气温下降,猪肉消费缓慢增长,而非洲猪瘟疫情呈密集爆发态势,上周湖北、江西、福建首度出现非洲猪瘟疫情,上周末安徽青阳县亦出现疫情,上述地区猪价承压下跌,但跌幅好于预期。整体来看,猪价下跌现象增多,生猪存栏压力大,生猪调运依旧受限,但市场整体供应充足,养殖户出栏积极,屠宰企业收购无压力,局部销区供应仍偏紧。预计短期内猪价延续回落态势。

  商品期权

  铜期权

  周一,铜期权总成交39444手,环比前一交易日增加88%,活跃度大幅提高;铜期权持仓量继续增加,截止昨日收盘持仓为42140手,环比增加2310手。PCR方面,成交量位于1以下,而持仓量PCR近日持续下行,表明目前市场情绪仍然相对谨慎。

  强势美元以及对贸易前景的担忧打压铜价回落,尽管来自供应端收缩格局依旧,但总体判断铜仍将保持区间运行不变,建议前期熊市价差组合继续持有。另外,铜期权隐含波动率周一重新上行,注意观察隐含波动率变化趋势,波动率策略暂时观望。

  豆粕期权

  豆粕期货弱势震荡,单腿策略建议观望。G20领导人会晤结果不定,可择机构建买入跨式或宽跨式组合做多波动率。

  豆粕期权昨日成交一般,总成交量70860手,环比微增3%,总持仓量623786手。其中M1901系列期权成交47920手,环比减少17%,持仓量441562手,持仓PCR值持平,多空双方处于观望状态。豆粕主连历史波动率最新值位于90分位附近,10日HV为28.23%。M1901系列期权隐含波动率上升,仍处高位。

  白糖期权

  而目前郑糖处于震荡行情,在5100点为较强的阻力位。现货方面全国报价并不统一,但都维持在较小的波动范围内。由于干旱和病虫害原因,印度白糖产量大幅下降,郑糖震荡回落,短期维持震荡行情。

  昨日白糖期权整体成交量PCR值,持仓量PCR值比较稳定,目前白糖市场的情绪偏中性,白糖1901合约平值期权的行权价至5000的位置,20日的历史波动率下降到11%附近,SR1901合约平值看涨期权的隐含波动率在15%上下,当前白糖波动率较为稳定,较历史波动率具有一定溢价,可考虑卖出跨式或者宽跨式期权策略;短期由于国内新的压榨期,来可能对白糖行情有所打压,白糖价格回落的可能性比较大,也可以卖出看涨期权。

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