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广发期货:【11.9国债期货】期债长期慢牛不变 短期尝试逢高做空

2018-11-09 13:11:28 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心
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  [期债主要观点]

  周四,国债期货主力合约再次全线收红,其中T1812盘中最高报96.155创三个月新高。现券收益率短端下行,10年期国债到期收益率持平于前一交易日。

  经济基本面方面,中国10月出口(以美元计)同比增长15.6%,超出预期和前值;进口增长21.4%,,超出预期和前值。分项看,对欧盟、美国、东盟和日本等主要市场进出口均增长,对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体。

  资金面方面,央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,8日不开展公开市场操作,当日亦无逆回购到期。市场资金面延续宽松态势,R001下行11.51bp,R007下行1.94bp,隔夜Shibor下行11.26bp。虽然11月资金面整体压力不大,不过随着缴税高峰的到来,央行或适时开展逆回购操作以缓解资金面的压力。

  消息面方面,银保监会郭树清主席表示,初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标,即在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取三年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

  整体上,从中长期看,经济的下行压力,资金面的合理充裕,中美贸易的不确定性,仍对期债带来支撑,不过考虑到当前积极财政政策的逐步实施,或改善市场预期;缴税高峰期即将到来,资金面压力将逐步显现;G20峰会上领导层的会晤,令近期中美贸易摩擦或有所缓和等皆带来压力,所以建议投资者逢高试空,密切关注CPI等数据的公布。

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  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

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