金山论期：夜盘及11月9日商品期货操作策略

　　有色金属  

　　【沪铜】 反复震荡 短线操作为宜

　　必和必拓此前公布三季度铜产量报告，铜产量为40.9万吨，增长2%。其中Escondida铜矿产量为29.5万吨，同比增长10%。力拓第三季度铜产量为159.7万吨，比2017年同期产量高出32%，主要来自于Kennecott矿场的产量增加。淡水河谷第三季度铜产量9.45万吨，同比下滑10.2%。今年以来，嘉能可铜产量增加116，600吨，至1，063，100吨。该公司预计未来三年将生产更多金属，预计铜产量增长25％。废铜供应偏紧的现状难以改变，但铜的旺季需求表现并不明显，国内库存低位回升，但全球库存相对偏低限制铜价跌幅。年底前铜产业链面临一年一度的长协谈判，市场方面的消息对铜价影响较大，市场双方的博弈也限制短期供应增幅。沪铜1901合约今日期价开盘小幅冲高后震荡整理，午后踏空小幅下跳后延续震荡盘整，尾盘小幅收跌，早评已提示过短期行情反复震荡，短线操作为宜，行情走势符合我们精准分析，操作上，目前保持该策略不变。

　　【沪锌】重点关注20000一线支撑

　　美国经济强劲超预期，美联储预期再次加息提振美元，非美货币及基本金属承压；国内第三季度GDP同比增长6.5%，环比回落0.2个百分点，经济下行压力增大，叠加中美贸易战影响下游消费不及预期，投资及避险情绪上涨，锌价承压。进口盈利窗口关闭一个月，目前进口锌少有流通；国内环保治理，冬季消费淡季，主要消费市场基建表现一般，汽车表现不佳，叠加中美贸易战影响国内商品订单，供需双弱或降持续，锌价承压。沪锌1901合约今日期价早盘微幅震荡反弹，午后小幅下探后震荡回升，操作上，空单减仓持有，重点关注20000一线支撑。

　　黑金品种  

　　【焦炭】震荡盘整 以观望为主

　　焦企开工稳定运行，采暖季限产临近部分小型焦企 开始限产，开工率小幅下降，未来限产力度更加依赖空气质量，且目前焦企利润处于高位，开工积极 性提高，预计随着采暖季来临，焦炭产量将小幅下降，整体上仍将平稳运行。对于下游需求端，目前 钢厂需求仍旧旺盛，但是库存去化速度有所放缓，下游赶工对钢材需求仍保持旺盛，随着采暖季限产来临，高炉开工率有小幅下降，叠加进博会影响，预计未来铁水产量呈现小幅下滑态势，对于焦炭的 需求或将有所收缩。焦炭1901合约今日期价早盘维持窄幅震荡整理，午后小幅下探后震荡反弹，尾盘小幅收涨，短期内或将仍维持震荡为主，操作上，建议投资者以观望为主。

　　【焦煤】反弹关注加仓机会

　　山东地区煤企已经陆续通过安全检查陆续复产，对当地焦煤紧缺情况有所缓解，山西地区目前受环保因素影响与超 采现象整治，未来供应上仍有一定缩量。进口方面由于澳煤价格优势不明显，订单减少，蒙煤的通关 量断崖式下滑使得进口煤也出现缩量，今日恢复至正常水平。整体看短期内焦煤仍旧维持紧张态势。焦煤1901合约今日期价早盘维持低位窄幅震荡盘整，午后小幅下探后震荡反弹，尾盘小幅收涨，操作上，空单减仓持有，反弹关注加仓机会，关注20日线压力位。

　　【螺纹】短期依然阶段性偏空 空单减仓持有

　　全国主要城市HRB400螺纹钢均价4672元/吨，降23元/吨，其中上海4620元/吨，降50元/吨，天津4530元/吨，降40元/吨，广州4980元/吨，持平。原料端，港口现货报价较昨日基本持稳，山东港口PB粉主流报价585元/吨，唐山港口PB粉主流报价595元/吨，贸易商议价空间在2-3元/吨左右。上海废钢报2450元/吨，降10元/吨，唐山方坯报3850元/吨，持平。螺纹1901合约今日期价早盘延续弱势震荡下探，午后开盘小幅拉起后迅速下滑，最低下探3878遇支撑大幅反弹，尾盘收涨1.19%，短期依然阶段性偏空，操作上空单减仓持有，下方关注3820附近支撑。

　　化工品 

　　【橡胶】弱势反弹 上方关注20日线压制

　　由于汽车全球汽车销量下滑，轮胎需求贸易等减少，橡胶库存一直居高不下，或许在一定程度上拖累橡胶期价。而青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主要原因是目前保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。橡胶1901合约今日期价早盘开盘略微上冲至11435又迅速下跳震荡下行，午后开盘微调后又现小幅跳水，最探下探11220又迅速收回后维持窄幅震荡盘整至收盘，尾盘小幅收涨，没有量能支撑的行情非常脆弱，短期维持空头趋势，操作上，维持谨慎态度，暂时观望为宜，上方关注20日线压制。

　　【PTA】空单逐步止盈 谨防技术性反弹

　　PTA在油价持续下跌以及需求未有好转的情况下继续下挫，供应上据悉大连一套225万吨/年的PTA装置计划于11月中停车检修，初步计划停车时间在两个月左右。虽然检修利好，但仍难敌需求端的弱势。下游涤丝产销持续低位水平，库存进一步累积。后期操作上看，继续观望为主，等待利空情绪释放。PTA1901合约今日期价开盘弱势下探后震荡反弹，午后反弹乏力再次震荡下探，最低跌至6514遇支撑震荡反弹，尾盘小幅收涨，中长期继续偏空，但是短期需谨防技术性反弹，空单建议逐步止盈。

　　农产品 

　　【白糖】震荡反弹 多单减仓暂时持有

　　基本面，美国中期选举后美元走弱，巴西雷亚尔走强，有利于支撑糖价，福四通报告表示，受糖价上涨刺激，下一榨季巴西糖厂将投入更多的甘蔗用于榨糖，将导致糖产量增加300万吨.国内，现货市场，总体成交一般，制糖集团报价稳中有跌，广西糖和云南糖下调20元，加工糖价基本稳定，河北中粮下调30元。原糖回落，郑糖失去重要支撑，关注焦点向新榨季供应压力转移，但因成本因素或对糖厂开榨积极性带来不利影响，操作上建议暂时观望，关注糖厂开榨积极性。郑糖1901合约今日期价开盘小幅跳水，震荡整理后再次跳水，最低下探5025遇支撑震荡盘整，午后再次探底后迎来一波大幅反弹，尾盘上翘无回调迹象，收涨近1%，早评已提示过下方关注5000整数关口，操作上，激进者逢低轻仓试多，行情走势符合我们精准分析，操作上，多单减仓暂时持有。

　　【棉花】关注20日短线压力位

　　现货方面，北疆机采棉花价格持稳，部门轧花厂在资金压力下价格有所松动；基差方面，现货和1月基差在统计极值附近快速修复，对价格支撑减弱；南疆棉花价格维持偏高；旧棉仓单在一月前需要全部换手，需关注仓单流出速度，新棉仓单开始陆续入库.棉花在1月关税落地和仓单交割之前维持弱势；目前价格水平上，现货生产企业可以关注基差报价，挑选适合企业的现货进行点价交易；基差贸易商在1月最终交割前仍可以跟踪基差进行基差交易操作。郑棉1901合约今日期价早盘冲高回落，午后微幅震荡收回，尾盘小幅收涨，短期或仍将维持弱势震荡，继续关注20日短线压力位。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参考，不构成操作建议】 返回期货首页，查看更多>>