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国元期货：短期对压榨高峰期的预期使得糖内外盘承压

2018-11-08 17:05:21 来源：国元期货作者：佚名

　　11月7日云南英茂糖业旗下勐捧糖厂开榨，为云南省首家开榨糖厂。11月17日湛江华海糖厂也将迎来开榨。虽然目前南方开榨的糖厂只是极个别数，但是鉴于南方甘蔗糖占全国糖年产量的约90%，且从刚刚结束的本年度糖会的估计数据来看，本榨季南方甘蔗糖产量同比去年略微增加，可见一旦集中开榨，市场短期的供给量将会剧增。按照往年的压榨时间表来看，国内在不久即将迎来压榨高峰期。从郑糖盘面的交投情况来看，市场目前已经对国内的压榨高峰期存有预期。国外方面，糖主产国巴西18/19榨季的压榨高峰期即将结束，泰国最新消息国内糖厂可能提前至11月15日开榨，较往年提前半个月。印度本榨季机构、协会预估的糖产量规模依然庞大，其11月份大概率将开榨。

　　据中国糖业协会数据，我国上个制糖期全国糖产量1031.04万吨，其中，甘蔗糖产量为916.07万吨，甜菜糖产量为114.97万吨。本榨季国内产量可能增加30-50万吨。照往年的压榨进度来看，10月至来年1月是产甜菜糖的高峰期，12月至来年4月是产甘蔗糖的高峰期。

印度去年糖产量约3200万吨，18/19榨季先前预估产量为3500-3550万吨，最近受虫灾、干旱的影响以及预计糖厂部分产能将转产乙醇，最新产量预估为3150万吨。

泰国去年糖产量约1470万吨，今年因为政府推出新生化产能政策，可能会有大量的甘蔗被消耗掉，后续实际情况还要再跟踪、确认，目前尚无最新的估算数据。

外盘方面，雷亚尔暂停升值步伐，原糖短期无法再获得其助力，巴西本榨季压榨工作逐渐进入收尾阶段，全球另一糖生产大国和另一糖出口大国将接棒巴西进入集中压榨期，施压原糖。内盘方面，南方甘蔗糖压榨高峰期步伐临近，国内糖市存承压预期。总之，新榨季国内、国外供应压力预期下原糖、郑糖回调压力大，但对盘面最终走势的判断还要关注糖市的整个基本面的情况。

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