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小美期货:早报 | 伊朗制裁尘埃落定,静待美国中期选举结果

2018-11-07 09:32:42 来源:中金在线特约 作者:小美期货

  宏观股指

  观点:市场震荡偏强调整,静待美国中期选举结果

  上海银行间拆放利率下行,两融余额出现止跌回升,市场整体流动性相对充裕。同时在后市有股权质押应对措施、减税降费规模扩大,等政策利好预期的情况下,预计今日美国中期选举靴子落地后,市场整体延续短期上行走势的概率较大。

  操作上建议:预计今日午间13:30--14:00美国中期选举结果出台。若此前中证500、沪深300指数分时级别仍出现缩量调整,可在上述时间段附近逢盘中回调,参与IC、IF短多行情,供参考。

  贵金属

  观点:中期选举美元以稳为主,贵金属窄幅震荡

  昨日美元基本持平。美国中期选举到来,市场保持谨慎情绪。伴随着英国脱欧协议提案完成度高达95%,英镑创三周新高。国内方面,沪金昨日收长上影线小阳线,隔夜高开低走,回落幅度较大。在美国中期选举结果揭晓前,沪金呈现区间震荡走势。

  黑色品种

  观点:现货价格松动,螺纹弱势运行

  钢材

  昨日现货价格小幅下调,市场观望氛围较浓,主流贸易商建筑钢材成交仅14.33万吨。目前低库存成为现货价格最大的支撑,但政策对产量的压制效应逐渐弱化,有传闻称徐州部分钢厂也即将复产,同时需求季节性转淡是大概率事件,现货的高价难以持续。盘面连续下跌后短期预计开始窄幅震荡,当现货端库存拐点出现或将开始新一轮下跌。

  铁矿石

  昨日连铁震荡运行,进口矿价格稳中有升,河北港口小幅上涨3元/吨。矿石供给偏紧,澳矿尤其是PB粉港口库存处于低位,各地限产政策陆续落地执行,较往年略有宽松。但近期钢厂补库趋缓,矿石缺乏上涨动力,且受成材下跌拖累,预计短期仍以偏弱震荡运行为主,建议观望,进一步关注港口库存及成材走势。

  焦炭

  昨日焦企第三轮涨价已经落地,价格已达年度高位。焦企依然保持低库存水平,华北因限产、环保因素开工率稍降,钢厂采购需求稳定。山西环保督查组进驻,后期大规模限产将启动,焦炭价格预计偏强运行。

  焦煤

  受山西查超及山东煤矿事故影响,现货供应偏紧,下游焦企开工旺盛,采购积极,焦煤价格易涨难跌。盘面上受整体氛围影响,预计双焦将偏弱运行。

  玻璃

  卓创数据显示重点监测省份生产商库存总量为3047万重量箱,较上周减少67万重量箱,减幅2.15%。河北、山东、广东等地库存下滑较明显,湖北地区库存快速累积。近期沙河市场库存的下滑影响,市场信心稍有恢复不过目前市场的整体压力尚未得到有效改善,库存仍有降幅空间。操作上,空单续持。

  有色金属

  观点:持仓较低叠加消费无亮点,铜偏弱震荡

  铜

  伦敦基本金属收盘多数下跌,LME期铜跌0.77%。沪铜回落,下游入市补货提振市场询价积极性,同时贸易交投热情也有所转暖,成交明显改善。期货持仓仍处于较低水平,资金不青睐,今日关注美中期选举,铜按需备货。

  铝

  由于伦铝持续底部震荡,且国内外基本面缺乏有效事件,沪铝表现缺乏亮点,同时终端消费有所下降,期现两方对铝价的刺激作用不足,使得现货市场观望情绪浓厚,下游厂家按需采购。

  化工品种

  原油

  伊朗制裁尘埃落定,美国迫于多方压力,豁免包括中国在内的8个国家进口伊朗原油,最大的利多因素逐渐消失。短期来看,美国豁免8国致使做大的利好因素消失,原油供给增加叠加库存累计形成利空因素,预计油价短期仍将继续寻底。

  PTA

  油价喋喋不休,对整体化工品形成较大的拖累,PTA缺乏更多利好刺激反弹乏力。一方面供应短期保持75%附近的开工率低位运行,另一方面,涤丝价格延续跌势,下游市场采购心态依然较差,市场整体产销维持在4-5成上下,难有持续提振。短期PTA料将弱势震荡,关注下方支撑。

  甲醇

  美国市场价格再跌,亚洲市场甲醇暂稳。国内市场延续弱势,华东市场下跌100元/吨,内蒙古、关中下跌130-140元左右,其他地区跌幅20-100元不等。目前市场供需格局偏空,港口、内地现货螺旋式下跌,市场心态悲观,期货偏弱运行。但考虑内外价差倒挂对进口形成制约,港口价格不宜过度看空。技术面看,甲醇期货跌势尚未结束,短期偏空思路对待,后期关注甲醇进口情况。

  塑料

  美国制裁伊朗不及预期,原油价格偏弱运行。受原油价格下跌带动,近期石脑油价格走弱,塑料成本端支撑下移。市场方面,进口PE价格再跌,国内市场延续弱势,今日中石化华北低压拉丝补跌150元/吨,中石油华北、华南线性膜料下跌50-100元/吨,市场报价持稳为主,个别品种报价小幅涨跌。受装置检修影响,华东市场压力有所缓解。但中期供需预期偏空,市场心态悲观,随着后期装置检修复产,期货或跌破9000一线。

  亚洲聚丙烯暂稳,但考虑欧美市场走弱,后期或有补跌需求。国内中石化华北、中石油东北低融共聚下跌100-200元,其他地区报价持稳,市场价则涨跌互现。受装置检修影响,本周石化企业产能利用率小降,但下游厂家观望心态较浓,市场供需并未改观。目前PP社会库存处于低位,对市场短期形成支撑。但由于石化PP库存保持高位,石化提涨动力不足,预计期货反弹空间有限,关注逢高试空机会。

  农产品

  棉花

  观点:CAI调低总供应量,疆棉籽棉棉籽价格双跌,皮棉销售清淡

  美国时间5日发布的棉花生产报告显示收获进度49%,较前周增加5个百分点,较上年同期减少4个百分点,较过去五年平均水平增加3个百分点;棉花生长状况达到良好级以上的达到33%,与前周减少2个百分点,较上年同期减少22个百分点。印度CAI与USDA保持同步,调减印度棉期初库存。新疆方面目前籽棉、棉籽价格双双下跌,皮棉购销清淡,基本面暂未出现转折。

  豆粕

  观点:美豆收低,连粕维持弱势

  由于技术性卖出,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低。连粕继续低位运行,鉴于中美贸易战没有进一步进展且临近USDA报告发布,操作风险较大,建议近期轻仓观望。

  玉米

  观点:非洲猪瘟再起,港口玉米小幅下调

  湖南发生第五起非洲猪瘟,疫情继续发酵,锦州港口玉米价格小幅下跌。近期产区东北和内蒙古雨雪天气影响收割进度,农户观望情绪足。上周特朗普通话后农产品大跌带动玉米回调,但玉米现货依旧强势,各地玉米现货价格上涨为主,受国储低库存的影响远期合约走势较强。

  继续推荐逢低介入1905玉米多单,套利策略推荐空c1901多c1905的跨期熊套。远月玉米强于淀粉,推荐多玉米空淀粉对冲头寸。

  鸡蛋

  观点: 蛋价继续偏弱,主力高位震荡

  产区蛋价继续小幅回落,销区价格基本稳定。目前产区货源供应正常,局部地区走货偏慢有余货;销区市场到货正常,走货一般,价格弱势维稳。预计短线蛋价稳中偏弱整理。

  鸡蛋1月合约高位窄幅震荡,总持仓减少3262手,空头减仓较多,前20多头占比上升2.31%。11月供应压力将小幅改善,现货存回落预期,1月合约受此影响将继续震荡。目前对春节现货蛋价依然存积极预期,但是经核实目前1901合约的最后交易日依然在1月28日,产业多单可能会面临春节接货的不利影响,所以调整对1901合约的行情预测,建议4200-4250区间的多单择机离场,关注现货11月回落幅度,同时关注4160一线支撑。

  生猪

  观点:北方疫情相对稳定 南方疫情发生扩散

  国内猪价持续稳中偏弱调整,近日出现小幅反弹。全国生猪供应总体充足,市场猪肉消费有所增长。疫情方面,近期非洲猪瘟集中在南方扩散,据昨日农业农村部消息,湖南湘西土家族苗族自治州保靖县排查出非洲猪瘟疫情。北方地区疫情相对稳定,因禁调政策进一步宽松,冷链运输增加,北方猪肉供应及流动性有所提高,销区猪肉供应紧张情况有所缓解。预计短期国内猪价震荡调整,本月中下旬猪价或存在季节性上涨机会。

  商品期权

  铜期权

  铜期权昨日成交22618手,较前一交易日减少26%,持仓量36250手,环比小幅上升,交易活跃度有所减小。PCR方面,总成交量和总持仓量PCR继续上行,目前总成交量PCR为1.12,总持仓量PCR为1.22,市场情绪偏中性。

  昨日沪铜回落,下游入市补货提振市场询价积极性,同时贸易交投热情也有所转暖,成交明显改善。期货持仓仍处于较低水平,资金不青睐,今日关注美中期选举,趋势策略暂时观望。波动率方面,主力隐含波动率继续上行之路,预计未来隐含波动率还将维持升势。建议今日可尝试做多波动率策略,买入平值跨式组合,获取波动率上升收益。

  豆粕期权

  策略:豆粕期货企稳震荡,单腿策略建议观望。主力隐波虽处高位,但可尝试择机买入跨式或宽跨式组合,等待中美进展带来大的波动获利。

  豆粕期权昨日成交较为平淡,总成交量111050手,环比减少50%,总持仓微增至602152手。M1901系列期权总持仓量95962手,环比减少50%,持仓量PCR值较昨日持平,中美贸易摩擦前景仍不明朗,市场处于观望状态等待结果。豆粕主连历史波动率继续上行,主力系列隐含波动率有所回落。

  风险提示:2018年11月7日M1812期权合约系列的到期日和最后交易日,请妥善处理好期权持仓。

  白糖期权

  昨日郑糖盘中震荡行情,国际原糖价格走高,由于商品市场的情绪好转刺激新的投机基金入场,新的投机基金净多头增加,巴西原糖出口量减少。国内由于下雨天气,新的压榨季可能是被推迟一周,目前现货价格短时间白糖价格有支撑,但新的压榨季到来时,产量可能会增加,对白糖的价格形成压力。白糖1901合约平值期权的行权价至 5100 的位置,60日历史波动率保持稳定状态,SR1901合约平值期权的隐含波动率在15%左右徘徊。

  当前白糖波动率较为稳定,可考虑卖出跨式或者宽跨式期权策略;短期由于国内新的压榨期到来,可能对白糖行情有所打压,白糖价格震荡,趋势性上涨的可能性不大,可以卖出看涨期权。

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