国贸期货：12月21日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-21 08:35:54

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　　【消息面】

　　1、咨询公司France Junior预估，巴西大豆2016/17年度大豆产量将达到1.0472亿吨纪录高位，其在10月报告中预估大豆产量1.0412亿吨。

　　2、美国农业部(USDA)公布的周度出口检验数据显示，截至2016年12月15日当周，美国大豆出口检验量为1,731,565吨，在市场预估的150-180万吨区间内，前一周修正后为1,842,561吨，去年同期为1,461,746吨。截至2016年12月15日的一周，美国对中国(大陆地区)装运1,291,179吨大豆，相当于23船巴拿马型货轮装运的数量。上周装运了1,295,975吨，相当于24船。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的74.6%，上周是70.5%，两周前是74.4%。迄今为止，2016/17年度(始于9月8日)美国大豆出口检验总量为29,655,055吨，去年同期是24,820,767吨，同比增幅19.5%。

　　3、12月20日，京津冀地区将达到此轮霾天气最重时段。因华北地区雾霾严重，周一开始山东地区高速地区全部禁止通行，且政府要求各油厂降一半产能，也有部分油厂因大豆未接上而停机，目前山东日照工厂限产较为严重。天气预报显示此次雾霾将持续到12月21日晚上。

　　4、受雾霾影响，河南地区部分油厂开机也受影响，今日河南开封阳光及安阳阳光接到环保局通知，要求被停机。

　　5、12月20日，巴西南部迎来有利降水，各州日降水量至少有5mm，其中南里奥格兰州部分地区将有中雨以上降水，预计可以改善这一地区偏低的墒情水平，有利大豆长势。中西部产区中马托格罗索州大部及南马托格罗索州维持较好降水，而马托格罗索州东部至戈亚斯州降水量下滑，但总体来说，作物生长环境良好。总体来看，墒情正在好转，为新播作物带来利好。

　　【行情分析及操作策略】

　　周二(12月20日)，美豆跌至近一个月低位，主力合约收盘价为1005.6美分/蒲式耳，跌15.8美分/蒲式耳，跌幅1.55%。阿根廷和巴西南部干旱地区今日迎来有利降雨，缓解此前干旱给大豆带来的压力，从而引发投资基金卖出手中大豆。市场担心南美大豆将迎来丰产，供给压力下，短期内美豆震荡偏弱为主，但未来南美天气仍存在较大不确定性，一旦南美天气出现问题，美豆必将迎来新一波牛市，建议继续关注南美天气情况。内盘方面，豆粕主力合约收盘价为2841元/吨，跌30元/吨，跌幅1.04%；菜粕主力合约收盘价为2352元/吨，跌29元/吨，跌幅1.22%。现货方面，豆粕现货价格跟跌40-60元/吨；菜粕现货价格大多保持稳定，成交不多。由于近期雾霾较为严重，部分油厂因雾霾限产，且运输进一步出现问题，豆粕现货供应紧张局面缓解时间延后。由于资金元旦前有回笼需求，资金大量出逃导致期价下行，也使得豆粕现货价格提前出现回调，下游厂商若此前已有所备货，建议暂时观望。

　　操作上，短期内豆粕或维持震荡偏弱格局，中长期仍存上涨空间，可待盘面跌稳后逢低买入，暂时观望为主。套利方面，豆粕59价差位于0附近，建议继续维持波段操作思路，于0以下入场，15以上止盈离场，或长期持有豆粕59正套套利单，预计持仓时间较长；豆菜05价差目前位于490附近，近期豆菜05价差波动较小，前期套利单可继续持有，短期内目标价为500，长期目标价为530。

　　严格止损，仅供参考。

　　国贸期货研究员：曾沙

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