国贸期货：12月21日早评

　　第1页: 沪胶如期回调，维持低仓位多单第2页: 【股指】第3页: 【PTA】第4页: 【国债期货】第5页: 【粕类】第6页: 盘面略有企稳，观察反弹高度第7页: 【贵金属】第8页: 【宏观和消息面】第9页: 【油脂】第10页: 弱势震荡，跌后反弹空间仍存

　　【行情评述】

　　期货市场：前一交易日PTA期货主力1705合约大幅下跌，收于5344元/吨，较上一交易日跌180元/吨，环比下滑3.26%。日内成交增仓94.15万手至264.88万手，持仓减仓115646手至225.96万手。

　　现货市场：现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5300元/吨。场内交投活跃，聚酯工厂询盘积极，日内成交以供应商回购现货以及聚酯工厂接单为主，成交明显放量。商谈基差220-230元/吨。内贸市场现货成交在5235元/吨仓单(夜盘)、5276元/吨自提、5225元/吨自提、5195元/吨自提、5200元/吨自提、5050元/吨自提、5230元/吨自提以及5202元/吨自提等。

　　【操作策略】

　　周二(12月20日)，国际油价震荡持稳，年底圣诞假期前交投温和，投资者开始轧平仓位，预计到2017年初之前都不会大量建新仓，油价或维持区间震荡走势。PTA主力期货资金流向出逃3.7个亿，加之能化板块大幅下跌，受其影响今日PTA期货大幅下跌3.26%。但现货市场聚酯工厂买盘积极，日内成交量刷新月内新高。目前来看，随着PTA及MEG回调整理，下游聚酯工厂现金流得到提升，且当前工厂产品出现负库存，从需求端对PTA构成一定支撑。考虑到现货市场及基本面表现尚可，预计PTA下跌整理空间有限，但年底资金流向偏紧，震荡概率较大。今日期价大跌也给投资者一次逢低吸入的投资机会，严格设置止损，控制风险！

　　国贸期货研究员：孙宇环