大陆期货：12月20日商品资讯及评论

　　金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME市场三个月期铜震荡下行，全日收跌2.5%至5495美元。受美元走强和投资者获利离场的影响，以及LME库存大幅增加大打压，铜价继续回落。最新数据显示，LME铜库存周一增加3.84万吨，为2001年7月以来的最大单日升幅。由于下方支撑位已破，后期铜价还有继续下行风险。预计今日沪铜主力合约波动区间在44000-45200元。

　　沪铝：

　　隔夜LME基本金属延续跌势，伦铝表现相对抗跌，盘中最低探至1705美元/吨，报收于1712美元/吨，较前一交易日下跌0.3%。预计今日国内期铝或将延续弱势震荡格局，主力合约大致运行空间为12530-12750元/吨。

　　沪锌：

　　隔夜LME三月期锌震荡调整走低，大幅下行。盘开2733.5美元/吨，最高运行至2733.5美元/吨，最低运行至2576美元/吨，收盘价报2612美元/吨，较前一交易日大幅下跌118美元/吨或4.32%。国内夜盘主力合约震荡调整，大幅下行，收盘价报21150元/吨，大幅下跌1045元/吨或4.71%。美联储主席耶伦称美国就业市场状况近十年以来最强，美元走强，打压金属价格。于此同时，市场对于资金面的担忧传导至期货市场。锌价大跌，连续下行。预计今日沪锌主力合约将震荡调整为主，下行压力仍然较大，主力合约大致运行空间为20600-21550元/吨。

　　黑色资讯：

　　央行明年将表外理财纳入广义信贷 中小银行达标难

　　东北振兴十三五规划发布 支持国企先行展开混改试点

　　印度拟举行对华不锈钢板反补贴调查听证会

　　伊朗欲引400亿美元投资振兴矿业 对外资持股比例不设限

　　神华：2017年煤价可维持在550元左右

　　山东：到2020年省内煤炭产量将压缩到1亿吨

　　江苏2016年钢铁煤炭去产能任务超额完成

　　贵金属：

　　国际现货黄金周一受到地缘政治紧张局势的推动而反弹，美市盘中最高上探至1142.32美元/盎司。美国国防部上周五(12月16日)表示，中国军舰在南中国海获得了美国海洋考察船部署的水下无人机，并要求中国立即归还，引发地区局势紧张的担忧。周一俄罗斯驻土耳其大使安德烈·根纳季耶维奇·卡尔洛夫在土耳其首都安卡拉遭到枪击后不治身亡；柏林圣诞集市发生了一起卡车冲撞事件，造成9人死亡，随后“伊斯兰国”极端组织宣称对此事件负责。地缘政治的紧张局势支撑了对黄金的避险需求。黄金在早盘继续在1140.00美元/盎司一带攀升，只要金价持稳在1124.88美元/盎司之上，今日看涨趋势仍然有效，目标位是上探1154.75美元/盎司，需求要强调的是，若超越此位置将会使金价重新上探1172.68美元/盎司，这代表了短期内的关键位置，若上破此位，金价将会迎来长期上涨的走势，主要目标位是1211.31美元/盎司。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　雾霾导致天津局部蒸汽供应不足，天津九三17号停产，22号将开，天津其他油厂未受环保影响，但之后因大豆未接上，一些油厂仍有短暂停机计划，目前华北及山东地区豆粕供应仍偏紧，加上上周广东环保整顿令目前广东地区豆粕供应紧张局面也依旧严重，目前大部分油厂基本无现货可售，以预售远期基差合同为主，因此，货源紧张局面将继续支撑豆粕现货行情。

　　出口强劲与阿根廷降雨博弈，美豆区间内偏强震荡。上周环保整顿及部分油厂因大豆未接上而出现短暂停机，令豆粕现货紧张局面缓解时间有所延后，预计元旦前豆粕价将延续高位运行。不过，大豆到港庞大，当前油厂开机率超高，上周全国油厂大豆压榨量仍处于185万吨高水平，周比略降0.38%。本周将增至190万，下周将在191万，而华北及广东一些饲料企业也因环保问题停产，豆粕消耗也受影响，一旦后期货源紧张局面缓解，现货或有回调风险，期货1月合约因较现货贴水幅度大，价格难跌，期现价差的回归很可能通过现货的回落来实现。操作上，尚有库存的买家暂不宜过分追高，远期低价基差逢低可分批适量买入。

　　棕榈油：

　　截至今日全国港口棕榈油库存量27.4万吨，较上月同期的23.9万吨增3.5万吨，增幅14.6%。虽较前期有所增加，但整体仍处于较低水平，远低于5年平均值66.7万吨。且市场货源仍集中在油厂和大进口商手中。

　　由于严查超载超限，加上近阶段工农业品纷纷大涨拉动需求骤增，导致今年运力异常紧张，越到年底运费将越高，因此目前大部分包装油企业及经销商提前为双节备货做准备，目前处于节前备货旺季，终端需求较好，上周国内主要工厂豆油成交总量在135750吨，较上上周的113830吨增21920吨。正逢此时，环保检查令广东油厂开机大受影响，导致当前豆油库存继续下滑，据我们统计，目前国内豆油商业库存总量91.49万吨，较上周五的89.55万吨增1.94万吨增幅2.17%，较上周同期的92.94万吨降1.45万吨降幅为1.56%，较上个月同期的103.16万吨降11.67万吨降幅为11.31%，较去年同期的97.33万吨降5.84万吨降6%。随着节前备货旺季持续，预计接下来豆油库存还会进一步下降。

　　目前国内豆棕价差有所扩大，但仍处不合理状态，截止12月19日，国内豆棕价差在685元/吨，仍低于正常价差800-1000元/吨，买家依旧大多转向采购豆油，导致棕榈油成交始终低迷。

　　总的来看，榨利丰厚令国内大豆到港量庞大，12月份国内各港口进口大豆预报到港139船889.95万吨，高于11月份的783.05万吨，1月份大豆到港量预计也将达到800万吨，多数油厂开机率超高。另外，本月棕油到港或达50万吨，而现货市场豆棕价差过小，棕榈油需求不佳，今日大连盘尾盘就快速跳水，午后连棕油滞涨转跌，部分港口跟随下调20-50元/吨。上述利空因素使得棕榈油现货涨势不及豆油。

　　但雾霾导致天津局部蒸汽不足，天津九三17号停产，22号将开，天津其他油厂未受环保影响，但上周广东环保整顿令广东豆油紧张，当前处包装油备货旺季，终端需求较好，豆油库存已降至89万吨，且12月仍处于减产周期，马盘棕油支撑力度较强，行情仍将维持高位，目前国内棕榈油库存处于低位，加上美元加息令人民币大贬值，提升进口成本，且出口强劲令美豆偏强。油脂市场基本面支撑力度较强，预计短线棕榈油或有回调整理，但空间有限，行情整体仍将维持震荡趋升格局。操作上要把握好购销节奏，因棕榈油与豆油价差过小，性价比不合适，有需要补库的，仍可尽量用豆油替代。

　　白糖：

　　19日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面继续保持远月持弱的走势。不过各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6880元/吨，成交一般；部分集团新糖站台报价7000-7050元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商陈糖报价6780元/吨，报价不变，成交一般；部分集团陈糖仓库报价6700元/吨，报价不变；新糖厂仓报价6790-6850元/吨，二级糖报价6750-6810元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团新糖报价6900元/吨，报价不变，成交一般；中间商加工糖报价6920元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商陈糖报价6700元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖新糖报价6600-6800元/吨，报价不变，成交不好。

　　棉花：

　　12月19日,郑棉主力合约1705合约收跌，开盘15715元/吨，收盘15425元/吨，较前一交易日结算价下跌385元，跌幅2.44%。成交量增多至308702手，持仓量增加14602手至363556手。