国贸期货：11月01日期货早评

　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、10月31日，美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2016年10月27日当周，美国大豆出口检验量为2,867,212吨，高于220-250万吨的预估区间，前一周修正后为2,759,760吨，初值为2,739,744吨。2015年10月29日止当周，美国大豆出口检验量为2,561,987吨。本年度作物迄今，美国大豆出口检验量累计为13,341,415吨，上一年度同期为11,997,848吨。

　　2、10月31日，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至10月30日当周，大豆收割率为87%，之前一周为76%，去年同期为91%，五年均值为85%。

　　3、10月31日，美国农业部(USDA)公布，民间出口商报告向中国出口销售264,000吨大豆，2016/17市场年度付运。

　　4、国际谷物理事会(IGC)发布的最新报告显示，2016/17年度全球大豆产量预测数据上调至3.32亿吨，比早先预测值高出300万吨。美国大豆收割工作进展顺利，产量有望创下历史最高水平。如果南美生长条件良好，尤其是巴西，那么全球大豆产量将比上年增长约6%。

　　5、据美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润增长，也继续领先于上年同期水平，主要因为豆粕价格大幅上涨。截至10月27日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.11美元，高于一周前的2.02美元/蒲式耳，去年同期为1.68美元/蒲式耳。

　　6、10月31日，豆粕现货成交清淡，成交总量为8.26万吨，其中现货成交6.73万吨，远月基差成交1.53万吨，相比之下，上周五成交10.31万吨，去年同期日均成交量为20万吨。

　　7、截止10月30日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量51.35万吨，较上周的56.93万吨减少5.58万吨，降幅9.80%，较去年同期的52.38万吨降1.96%。当周豆粕未执行合同330.21万吨，较上周的319.4万吨增加10.81万吨，增长3.38%，较去年同期的275.11万吨增长20.02%。

　　【行情分析及操作策略】

　　10月31日，美豆小幅震荡，最终主力合约收盘价为1013美分/蒲式耳，涨1美分/蒲式耳。据美国农业部(USDA)公布的周度出口检验报告显示，截至2016年10月27日当周，美国大豆出口检验量为2,867,212吨，高于220-250万吨的预估区间，表明美豆出口需求仍较为强劲。目前，市场注意力逐渐从美豆丰产转移到出口需求及南美大豆种植情况上来，而出口需求持续强劲，且南美天气面临较大不确定性，为市场提供了做多题材，基金重新做多，短期内美豆回调空间较为有限，或维持震荡格局。内盘方面，豆粕主力合约收盘价为2915元/吨，跌15元/吨，跌幅0.51%；菜粕主力合约收盘价为2321元/吨，跌2元/吨，跌幅0.09%。现货方面，豆粕现货跟盘下跌20-40元/吨，山东地区豆粕现货价为3200-3280元/吨，跌70元/吨；菜粕现货相对坚挺，稳中下跌10-20元/吨。从市场豆粕供应情况来看，油厂暂无出货压力，现货供应从紧张到有压力需要一个过程，短线较难有大的下跌。

　　操作上，预计短期内美豆维持震荡走势，连盘豆粕跟盘震荡偏强，建议轻仓短多为主。套利方面，豆粕15价差仍位于低位，前期套利单可继续持有；豆菜05位于470附近，可择机入场做多；前期推出的期现套利，做空基差继续进行。基差点价方面，此前已建议点掉2/5的量，短期内观望为主，可待价差回落至2900以内再行点价，而对于终端养殖户，建议暂时观望，随买随用为主，不宜操之过急。

　　严格止损，仅供参考。