西部期货：11月01日商品早评

　　西部期货早评：黑色系冲高风险大 螺纹2600承压

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701下探回升收长下影小阳，开盘2595点，最高2613点，最低2550点，收盘2600点，较上日涨12点，涨幅0.46%，成交488.5万手，较上一交易日增加55.6万手，总持仓210.8万手，较上一交易日减少10.3万手。铁矿石主力1701大幅拉涨收阳，开盘492.5点，盘中最高502.5点，最低487.5点，收盘502点，较上日收盘价涨8点，涨幅1.62%。成交量165.9万手，较上一交易日减少21.2万手；总持仓143.4万手，减少5360手。

　　昨日夜盘螺纹主力冲高回落收2594点，跌6点。铁矿主力夜盘窄幅震荡收500.5点，跌1.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2550元/吨，涨40元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2310元/吨，涨10元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为528.72元/吨，环比每吨上升2.09元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为544.83元/吨，环比每吨上升3.03元。普氏指数Platts 62%报价$64.7，涨0.55。

　　宏观及供需分析

　　10月房地产市场降温明显，截至10月30日，无论是一线城市，还是“四小龙”等城市，其住宅成交量均出现大幅度下滑。在地方密集调控政策的持续作用下，四季度房地产市场或将进一步调整。基建投资继续发力，31日从国家发改委获悉，发改委同意建设陕西省平利至镇坪(陕渝界)公路以及四川省九寨沟(甘川界)至绵阳公路，两项项目总投资超过500亿元。

　　总体评述

　　昨日黑色系在焦炭带领下继续疯狂拉涨，市场风险风险放大。近期支撑螺纹价格反弹的主导因素是煤焦的成本支撑、国庆后的需求回暖以及去产能再发力，一方面，煤焦供给紧张短期难缓解，煤炭冬季旺季来临仍将维持强势，对螺纹钢仍有成本支撑，长期看钢厂在亏损制约下开工率开始下降，对炉料需求将会减弱，煤焦供给紧张格局将缓解，煤焦涨势难以维持，高位风险增大；另一方面，临近年底淡季，房地产市场拐点已现，旺季需求难以持续；但年底前去产能再发力，环保督查及停产限产举措也将提振螺纹价格。不宜过分看空，但上方压力也重，区间震荡为主。昨晚发改委再发言论表示煤价非理性上涨不具备基本面支撑，煤焦进一步冲高的风险在加大。

　　操作建议

　　螺纹：关注1600附近压力，市场风险加大，控制风险为重。

　　铁矿：短期强势仍存，高位风险增大，不过分追多。

　　煤焦：谨慎对待冲高。