国贸期货：7月25日期货早评

　　第1页: 沪胶触及阻力位后大幅回落，关注10800以上支撑第2页: 【国债期货】第3页: PTA短期市场震荡走势为主第4页: 铜价高位修正第5页: 贵金属短期高位震荡第6页: 【铁矿石】第7页: 【粕类】第8页: 【股指】第9页: 周末消息平淡，等待基本面矛盾激化第10页: 【宏观和消息面】第11页: 【油脂】第12页: 【玉米】第13页: 震荡为主

　　PTA短期市场震荡走势为主

　　【基本面】

　　目前华东PTA市场仓单报盘意向09合约-50元附近，递盘意向09合约-60/65元附近，交投多在4610-4630元附近进行。现货价格商谈基差维持在70/80元附近，交投维持在4595-4610元自提附近。

　　周五原油盘初，油价小幅震荡拉升，美油交投于44.82美元/桶附近，涨幅约为0.16%；布油交投于46.34美元/桶附近，涨幅约为0.30%。但成品油库存大增，美元强势，美国原油产量下降速度放缓，俄罗斯产油量创新高，远期升水指标周四触及5个月最阔水准等一系列利空因素或使油价承压，油价短期内恐难翻身。

　　周四美国WTI9月原油期货价格收盘下跌1.21美元，跌幅2.64%，报44.54美元/桶，油价下跌近3%，ICE布伦特9月原油期货价格收盘下跌0.96美元，跌幅2.04%，报46.21美元/桶。汽油库存和其他油品库存的增加令供应过剩担忧持续加重，而美国原油库存在连降九周后依然位于历史同期最高水平，投资情绪受挫令油价承压下行。

　　【行情评述】

　　前交易日PTA1609合约开盘于4714，最高达到4732，最低达到4666，收盘于4688。从PTA持仓排名上看，PTA1609合约总交易量、总持仓量均有所减少。

　　【操作策略】

　　周五原油盘初，油价小幅震荡拉升，美油交投于44.82美元/桶附近，涨幅约为0.16%；布油交投于46.34美元/桶附近，涨幅约为0.30%。但成品油库存大增，美元强势，美国原油产量下降速度放缓，俄罗斯产油量创新高，远期升水指标周四触及5个月最阔水准等一系列利空因素或使油价承压，油价短期内恐难翻身。交易方面，PTA短期震荡市为主。仅供参考。

　　【操作提示】

　　日内关注PTA与铜、橡胶以及沪深300整体关联性。

　　国贸期货研究员：高瞻