国贸期货：7月25日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-07-25 10:12:26

中金在线微博

微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

　　

　　沪胶触及阻力位后大幅回落，关注10800以上支撑

　　【基本面】

　　1.美国油服贝克休斯数据称，美国活跃钻井机连续第四周增加，为2015年8月份以来最长连增周数，消息推动油价继续走低。在今年4月份油价突破45美金后，油气君接连发布了两篇文章，警告随着油价的回升，页岩公司将获得一年前错失的套期保值机会(通俗地说，就是采用相对固定的价格卖出未来的油气产量)从而保证稳定的现金流以及进行有针对性的预算增加。近两个月，随着油价一路突破50美金/桶，大量的页岩油公司成功进行了套期保值交易，虽然油价已经自50美金上方回落超过10%，但是获得了套期保值的页岩公司似乎已经开足了马力正在以惊人的速度卷土重来，本周美国石油钻机数竟然逆天增加了14台。WTI 9月原油期货今日收跌0.56美元，跌幅1.25%，报44.19美元/桶。NYMEX汽油期货收报1.3615美元/加仑。

　　2.据新浪财经，中国财政部长楼继伟今天在成都G20会议上表示，应该改革房地产税制，遗憾的是目前还没推出来，除了信息收集困难，还有利益调整的阻碍。下一步会义无反顾去做，这也是我们的任务。财新也报道称，楼继伟表示，改革房地产税制，这才能更好地解决包容性，解决收入分配问题。遗憾的是，这两个方面的改革还没有推出，重要原因是信息收集和征管能力是弱项。此外，这会涉及很多利益调整，因而是最难达成共识的税制改革项目。不过楼继伟称：“只要是真正的收入再分配，就会受到真正的阻碍。这是一个难题，下一步也是我们的任务，我们要义无反顾地去做”。。

　　3.央行旗下媒体《金融时报》今天发文评论称，国开行的澄清公告尘埃落定，但是该事件背后所反映的债券违约的处置问题仍然值得深思。刚兑虽然能够暂时保护投资者利益，但却使投资者丧失市场风险的判断能力。

　　4.周六，日本央行行长黑田东彦重申，若有必要，日本央行将审视经济面临的风险并施加刺激，但不会直升机撒钱。

　　5.央行政策顾问、清华大学白重恩教授今日接受路透采访时说：中国经济下行压力依然较大，但可以完成今年GDP增长6.5%的目标。白教授说：“中国决策者在货币政策方面已经做了很多工作，现在从财政政策发力更为合适。”路透报道称，白教授同意目前减税比降息能更好地刺激经济增长的判断。

　　【操作建议】

　　本周前半周部分主要商品品种开始出现回调，而此前一直弱势的沪胶在本周却强势上涨，在11400附近缓慢增仓上行，一度触及11700以上的高点。在上周周度报告中我们曾建议：“11400-11700宽区间或将成为接下来主要观察区间，在换月完成后，01合约的13300-12700。”，而周五在触及11715的周度内高点之后大幅重挫回调。从技术面来看，下方第一支撑为10700，第二支撑为10200，行情或如我们此前报告预计进入宽幅盘整的阶段，震荡区间或为11500-10800之间。持仓数据上，周五(7月22日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1609成交量前20名会员合计成交375459手，较前一交易日减少101692手或21.31%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单66117手，较前一交易日减少3221手或4.65%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单81078手，较前一交易日减少2331手或2.79%。主力合约开始在前半周缓慢增仓上行，却在周五快速减仓下跌，多头态度十分谨慎，这也从侧面提供沪胶或大幅震荡的线索。从此前的逻辑上看，近期资金喜欢寻找弱势标的做多价格，而橡胶市场上近日开始有提及短期供给短缺的言论，我们需要关注这是否是资金开始聚集的前兆，因此在震荡逐渐收敛波动区间的情况下，沪胶有可能成为下一个供给端炒作以做多商品的标的。而91价差已经恢复1595，短期内或有进一步回落态势。此尚不建议逢低继续反套的思路，建议继续观察91价差走势。而由于日本的货币政策目前已经濒临失效，短期内日本或有其他的财政或货币政策出台用来挽救日本目前抛弃股市买日元避险的策略，政策面干扰的概率大大加强。而基于日元人民币汇率的多沪胶空日胶策略的逻辑基础面临改变，建议止盈离场。

　　个人观点，仅供参考。

共 13 页 1 [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页末页