宏源期货：8月18日早报

　　第1页: 成交下滑，观望为主第2页: 多单继续持有 关注上方压力第3页: 市场情绪重归平静 贵金属小幅波动第4页: 政策效果观察期 铝锌开始整理第5页: 期债低位震荡 关注公开市场第6页: 郑棉保持底部震荡思路第7页: 铜价表现尚可 短期延续整理第8页: 螺纹：成交下滑观望为主第9页: 豆粕跌至支撑位

　　要点

　　1.棉花进口：据中国海关统计，2015年7月，我国进口棉花10.57万吨，环比下降5.61万吨，跌幅34.67%；同比减少17.46万吨，减幅62.3%；2014年9月-2015年7月，我国累计进口棉花160.09万吨，同比减少119.77万吨，减幅42.80%。

　　2.ICAC：国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的8月份全球产需预测任务，2015/16年度全球库存高企的状况将会持续。　2014/15年度，全球期末库存预计为2200万吨，同比增长9%，库存消费比为90%。从2010/11年度至2014/15年度，由于全球供应持续超过需求，全球棉花库存累计增加了1340万吨。2015/16年度，全球库存预计下降到略低于2100万吨的水平，同比减少大约100万吨，减幅为5%。继本年度增加到940万吨之后，2015/16年度中国以外地区的期末库存将减少4%至900万吨。

　　3.储备棉轮出：8月17日，中国储备棉管理总公司计划挂牌轮出储备棉50230.59吨，实际成交1775.45吨，成交率3.53%，全部为2011年度国产棉。当日最高成交价13440元/吨，共计176.76吨，承储在甘肃国储物流有限责任公司武山分公司；最低成交价11490元/吨，共计215.77吨，承储在保定银祥棉业有限公司(顺平仓库)。

　　4. USDA：USDA于8月12日发布月度供需报告，报告预计2015/16年度全球棉花库存减少65.3万吨，主要是主产国棉花产量下降。除美国以外，中国棉花产量下调21.8万吨，印度棉花产量下调10.9万吨，乌兹别克斯坦也有所调减。巴西、澳大利亚和巴基斯坦等国的棉花产量调增。全球棉花消费量和进口量调增，包括孟加拉国在内的一些国家的消费量历史数据和当前预测做了修正。全球期末库存为2290.5万吨。

　　 小结：

　　郑棉市场的波动需要题材刺激，但当前的期货与现货市场几乎没有重要题材，现货高等级棉交易活跃且价格相对坚挺。郑棉1601保持底部震荡思路。

　　宏源期货 王勇 (F0259858，Z0002012 )