宏源期货：3月20日商品期货早报

　　第1页: 夜盘微涨，维持沽空思路第2页: 郑棉缺乏利多消息第3页: 股指上涨趋势不变 多单继续持有第4页: 美联储加息预期扰动继续影响市场 金价震荡收升第5页: 铝锌呈现企稳迹象 但上行动能不足第6页: 美元指数高位波动 期银价格延续反弹第7页: 期债牛市方向不变 跌势企稳介入多单第8页: 铜价再次陷入整理 多空谨慎

　　宏源期货早评：美元指数高位波动 期银价格延续反弹

　　 要点：

　　1、国内方面，周四沪银主力合约开盘3418元/千克，收盘3502元/千克，涨幅为2.07%，盘中交投区间介于3410 - 3537元，持仓573254手(-20198)。

　　2、外盘方面，周四纽约白银主力合约开盘15.53美元/盎司，收盘15.89美元/盎司，涨幅为2.32%，盘中交投区间介于15.43 - 16.095美元。

　　3、现货方面，周四伦敦白银下午定盘价为15.88美元/盎司(+0.41)。

　　4、周四上海黄金交易所Ag(T+D)收盘报3,457元/千克(-29)。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。

　　5、3月18日，iShares白银ETF持仓量为327332121.3 盎司(+0.0)。

　　6、3月19日，长江有色1#白银均价0元/千克(-3,410)；上海华通1#银定盘价0元/千克(-3,400)。

　　7、周四，沪银注册仓单减少269174千克，总库存量为0千克。纽约银库存减少409456.98盎司，总库存量为176,415,957.01盎司。

　　8、美国截至3月14日当周首次申请失业金人数为29.1万。美国2014年第四季度经常帐赤字1135亿美元。美国2月领先经济指标指数上涨0.2%。3月费城联储制造业指数小幅下降至5.0。芝加哥联储主席Charles Evans称，加息过快将令美国经济受到负面冲击的可能性上升。

　　9、欧央行宣布启动第三轮定向长期再融资操作，规模978亿欧元。欧洲央行提高对希腊紧急贷款额度。瑞士央行、挪威央行决定维持基准利率不变。俄罗斯总统普京表示，虽然俄罗斯央行已将基准利率从15%下调至14%，但该利率仍处在相当高的水平。

　　 小结：

　　周四外盘期银延续反弹，COMEX期银成交持仓微升。美国方面，昨日经济数据表现好坏参半，市场继续消化美联储声明细节，加息时点及幅度预期扰动市场，美元指数高位波动。欧洲方面，欧洲央行继续稳步推进刺激政策，部分国家经济有所改善，但多国面临通缩压力依然较大，希腊谈判继续进行，区域内部发展不平衡问题仍待解决。工业需求上，中欧经济有温和改善迹象，但金属工业需求的修复仍将是相对漫长的过程。综合来看，低通胀环境下货币宽松对白银投资需求的支持持续性及力度相对有限，工业需求改善循序渐进目前并无更多支持因素，银价上方仍存在较大压力。策略上，寻找波段中反弹乏力后偏空机会。