宏源期货：2月25日商品期货早报

　　第1页: 做空盘面利润，节后思路偏空第2页: 春节期间的轻仓多单继续持有第3页: 节日期间消费放缓 期债偏暖第4页: 铝锌回落后遇到技术性支撑第5页: 美元指数高位波动 期银延续震荡走势第6页: 铜价反弹 但动能很弱第7页: 希腊援助计划成功延长 金价持续小幅走低第8页: 资金面宽裕 股指有望开门红第9页: 长假期间美豆震荡

　　要点：

　　1、国内方面，17日沪银主力合约开盘3676元/千克，收盘3672元/千克，涨幅为-0.05%，盘中交投区间介于3655 - 3695元，持仓311484手(-15222)。

　　2、外盘方面，周二纽约白银主力合约开盘16.3美元/盎司，收盘16.28美元/盎司，涨幅为-0.06%，盘中交投区间介于16.04 - 16.455美元。

　　3、现货方面，周二伦敦白银下午定盘价为16.32美元/盎司(+0.12)。

　　4、17日上海黄金交易所Ag(T+D)收盘报3,617元/千克(-29)。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。

　　5、2月23日，iShares白银ETF持仓量为325734790.1 盎司(+1435395.0)。

　　6、17日，长江有色1#白银均价3,620元/千克(+0)；上海华通1#银定盘价3,610元/千克(+5)。

　　7、17日，沪银注册仓单增加3012千克，总库存量为252938千克。纽约银库存增加866068.9盎司，总库存量为176,391,157.66盎司。

　　8、美国12月大城市房价同比增4.5%，高于市场预期。美国2月谘商会消费者信心96.4。美国2月Markit服务业PMI初值57，综合PMI为56.8。美联储主席耶伦称，修改前瞻指引意味任何会议上都可能加息。

　　9、欧元区1月CPI终值同比跌0.6%，创纪录新低。20日希腊和欧元区财长们就延长希腊援助计划四个月达成有条件协议。根据协议，希腊需在25日前递交改革和预算措施方面的具体计划。最新消息称，欧盟官员认为希腊递交的改革措施符合欧元区财长的要求。欧央行行长德垃吉表示，谨慎欢迎希腊改革方案获通过。

　　小结：

　　长假期间外盘期银延续震荡走势，COMEX期银成交持仓相对平稳。美国方面，近一周经济指标表现依然优良，市场乐观情绪延续，美联储仍在等待加息的适合实际，美元指数高位波动。欧洲方面，欧元区低通胀压力依然较大，希腊提交改革方案，成功获得援助计划的延期，市场紧张情绪得以释放。关注到欧元区内部政经局势不确定性依然较大，市场资金仍将继续偏好高息、高稳定性资产。工业需求上，除美国外主要经济体工业制造业增长仍显乏力，金属工业需求前景扭转尚需时日。综合来看，低通胀环境中白银投资需求依然偏弱，工业需求前景预期尚无显著改善，银价上方依然压力重重。策略上，继续关注短线波段中偏空机会，注意控制仓位。

　　宏源期货 冯海虹(F0272903)