国贸期货早报：PTA走势总体承压 煤炭后期偏弱

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　　【基本面】

　　华东PTA市场气氛清淡，目前主流厂家报盘4650-4700元，预计市场商谈维持在4600元送到，暂未闻成交。

　　2月17日美国NYMEX 3月原油期货价格失守53关口，回落至52.79美元/桶的开盘水平附近。ICE布伦特4月原油期货价格失守62关口，回落至61.50美元/桶附近。消息面上尽管油价已较去年同期跌逾50%，美国生产和进口的石油却仍高于一年前。分析人士称，当前高水平的石油产量使得油价出现任何大幅反弹都变得非常困难。

　　石油库存日益增加，消耗速度却并未加快，跟不上供应的速度。虽然有关希望油价触底的猜测声不绝于耳，但数据才能清楚地说明一切。输油管、储油设施和油轮的库存周转天期。去年此时，库存周转天数在24天左右，目前则接近28天。高盛在报告中指出，依其所见，钻油平台数量下降，仍不足以减缓美国产量增长以达到平衡油市的目的。高盛重申“未来数季油价仍需地位运行”方能解决供应过剩问题的观点。

　　根据EIA的数据，2014年除石油输出国组织(OPEC)之外的石油日产量增长超过200万桶，且似乎没有迹象显示产出增长率在2015年年底之前会逐步下降。

　　分析人士认为，油价至少在今年将继续低位运行，2016年之前或处在40-60美元/桶。只有当库存趋向下降到低于3.8亿桶的水平，且日产量跌向850万桶，油价才会出现真正反弹。

　　【行情评述】

　　前交易日PTA1505合约开盘于4786，最高达到4918，最低达到4784，收盘于4878。从PTA持仓排名上看，PTA1505合约总交易量、总持仓量均有所减小，其中多头前20名减仓17498，空头前20名减仓983，持仓前20名净空头36917。

　　【操作策略】

　　2月17日美国NYMEX 3月原油期货价格失守53关口，回落至52.79美元/桶的开盘水平附近。ICE布伦特4月原油期货价格失守62关口，回落至61.50美元/桶附近。消息面上尽管油价已较去年同期跌逾50%，美国生产和进口的石油却仍高于一年前。分析人士称，当前高水平的石油产量使得油价出现任何大幅反弹都变得非常困难。交易方面，PTA走势总体承压。仅供参考。

　　【操作提示】

　　日内关注PTA与铜、橡胶以及沪深300整体关联性。

　　国贸期货研究员：高瞻