宏源期货：2月25日商品期货早报

　　第1页: 做空盘面利润，节后思路偏空第2页: 春节期间的轻仓多单继续持有第3页: 节日期间消费放缓 期债偏暖第4页: 铝锌回落后遇到技术性支撑第5页: 美元指数高位波动 期银延续震荡走势第6页: 铜价反弹 但动能很弱第7页: 希腊援助计划成功延长 金价持续小幅走低第8页: 资金面宽裕 股指有望开门红第9页: 长假期间美豆震荡

　　要点

　　1.棉花生产：由于2014/15年度黄河流域棉花产量较低、籽棉收购价格低、春节前3128级皮棉已大量消化，棉企、经营企业手中地产棉数量普遍不多，因此内地棉花企业2月下旬以后入疆采购。从一些棉花种子公司、农资经销商反映的情况来看，截至2月中旬，疆内大部分农民、植棉单位均向后延迟了农资的采购。

　　2. 棉纱：据海关统计，2015年1月，我国棉纱进口21.78万吨，同比增长20.41%，中国织布厂和贸易商对越南、印尼、泰国等地棉纱的订购持续升温。

　　3. NCC：美国国家棉花总会(NCC)副总裁加里·亚当斯在2月6-8日的NCC年会上表示，商品市场在下半年承受了巨大压力，由于全球棉花产量连续第五年超过消费量，影响了国际棉价，而中国以外地区期末库存在提高可能对棉价发挥更大的影响力，同时包括工厂用棉量、全球经济形势等不确定因素可能导致棉价前景变数很大。

　　4. 假期期间行情：长假期间ICE期棉主力合约小幅上涨，2月24日收盘收于64.91美分/磅。

　　小结：

　　长假期间ICE期棉主力合约小幅上涨，2月24日收盘收于64.91美分/磅。国内棉花建议持牌年多思路，春节期间所建议持有的郑棉9月少量多单可以继续持有。

　　宏源期货 王勇 (F0259858，Z0002012 )