登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>期市动态>>  正文

港口库存降至低位 关注玉米套利机会

2019-09-20 08:07:08 来源:和讯网 作者:佚名

  2019年4—8月,中国北方港口玉米库存由过去5年最高550万吨下降至最新189万吨,目前北方港口库存已经触及过去5年最低位。南方港口库存玉米库存同样由过去5年最高107万吨下降至最新26万吨,目前南方港口库存处于过去5年同期偏低水平。伴随玉米渠道库存明显去化,过去一个月,中国玉米产区/销区玉米基差明显走强100元/吨。玉米期货仓单已由9月初的86461张降至9月18日的57964张。在当前的库存和基差水平下,未来将刺激玉米仓单继续注销,在玉米1月合约上的仓单压力将明显减轻。当前玉米C2001-C2005价差在-60左右,未来预计玉米C2001-C2005价差将明显走强。

  北方港口玉米集港量不足,出货量回升导致库存降至历史低位。最近10周,北方港口玉米集港量合计156万吨,出货量合计372万吨,导致港口玉米库存由405万吨下降至目前189万吨。尤其最近4周,玉米集港量周均21万吨,出货量周均46万吨,导致北方港口库存每周下降25万吨左右。当前北方港口库存已触及过去5年最低水平,如库存继续下降,将面临市场供应非常紧张的状态。

  南方港口玉米库存处于过去5年同期偏低水平最近10周,南方港口玉米到货量合计113万吨,走货量合计161万吨,导致南方港口玉米库存由74万吨下降至目前26万吨,较去年同期的55万吨大幅下降29万吨或53%,且处于过去5年同期次低水平。未来9—12月,南方港口玉米周转量将季节性走高。较低的库存将对南方玉米基差和国内贸易利润提供支撑。

  7月至今玉米产区,北方港口,销区基差明显走强。8月初至今,中国玉米产区以吉林榆树地区为例,玉米现货对C2001合约基差-200元/吨上涨至最新-100元/吨。北方港口鲅鱼圈基差由-100元/吨上涨至最新0元/吨。南方销区蛇口港基差由0元/吨上涨至120元/吨。伴随北方/南方港口库存降至历史低位,玉米基差明显走强。且南方-北方玉米价差由60元/吨走强至110元/吨,国内贸易由大幅亏损50元/吨,目前贸易利润10元/吨左右。

  9月以来玉米期货仓单大量注销。2019年由于二季度玉米港口库存达到过去5年最高,玉米期货仓单量也达到历史最高的97000张。9月初玉米期货仓单86461张。截至9月18日,玉米仓单已降低至57964张,下降28497张或33%。近4周,北方港口玉米出货量周均46万吨,玉米仓单注销流入现货市场对北方港口的冲击作用有限,而仓单大量注销将明显缓解玉米1月期货合约上的仓单压力。

  玉米1月和5月价差历史最低-110元/吨,下方空间有限。2018年9—10月期间玉米C1901-C1905价差在-110至-100运行,是过去5年价差最低区域。其间由于南方/北方港口库存均维持在往年同期高位,压制玉米基差和跨期价差疲弱。本年度南北方库存已降至历史低位,且玉米基差已明显走强,因此预计玉米C2001-C2005价差将有所走强,建议关注买C2001抛C2005套利机会。

  

    

  图为北方港口玉米库存(单位:万吨)

  根据上述分析,由于中国北方/南方港口玉米库存已降至历史低位,玉米基差已明显走强,仓单大量注销。参考过去5年同期1月和5月价差最低在-110左右,且本年度市场供求关系大幅好于往年同期。目前C2001-C2005价差在-60元/吨左右,下方空间有限。玉米仓单大量注销有助于1月合约仓单压力缓解,因此建议关注买C2001抛C2005套利机会。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

  近期,受到下游需求回暖影响,螺纹钢价格持续反弹。上周螺纹钢期货2001合约上涨4.78%至354...

09月20日 08:07

  上周末,沙特国内的一处原油处理装置及油田受到无人机的袭击,当时造成其国内日均570万桶产量的中断...

09月20日 08:07

  基本面预期好转   在基本面预期好转、港口库存即将去化的情况下,甲醇价格将延续偏强走势。 ...

09月20日 08:07

  从基本面分析,随着供应压力不断增加,PTA期现货价格将进入下行通道,宜空头配置。   PX价...

09月20日 08:07

  全球经济和大宗商品市场的领先指标——波罗的海干散货指数(BDI)自9月4日创下近九年峰值之后,便...

09月20日 08:07

  近期动力煤期货价格在580元/吨附近较为坚挺,现货市场坑口、港口价格均在上涨,不过涨势趋弱。 ...

09月20日 08:07

  产业客户已成20号胶期货市场中坚力量   在全球市场风险事件频出、中美贸易形势阴晴不定的背景...

09月20日 07:52

  高点看至50000元/吨   A 宏观面:全球经济前景不确定性增加   美国接近扩张周...

09月20日 07:52

  日前,华夏基金管理有限公司发布公告称,根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、华夏饲料豆粕...

09月20日 07:41

  本报讯 9月19日,商务部会同国家发改委、财政部等部门开展中央储备肉投放工作。依据《缓解生猪...

09月20日 07:41