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需求下滑有限焦炭继续下行空间有限

2019-09-05 11:17:07 来源：期货日报作者：佚名

　　近期焦炭期货2001合约反复振荡，叠加现货价格下跌，市场心态有所走弱。笔者认为，本轮焦炭下跌的驱动在于钢材，由于钢材市场已经逐步企稳，焦炭的实际需求下滑有限，当前焦炭期货价格已经临近焦化厂成本线，继续下行的空间不大。

　　需求下滑有限

　　本轮焦炭价格下跌，核心驱动在于钢材价格持续回落。7月以来，钢材价格见顶回落，大幅挤压钢厂利润。随着钢厂利润回落，钢厂对于焦炭的采购心态发生明显变化，焦炭跟随钢材下行。

　　当前钢材的下跌驱动已经减弱，从产量来看，最近几周钢材产量持续下滑，供需过剩矛盾逐步缓解。据Mysteel统计，五大钢材品种周度产量从7月19日当周的1082万吨下降到8月30日当周的1042.6万吨。其中，螺纹钢周度产量从7月19日当周的379.6万吨下降到8月30日当周的348万吨。从统计局口径来看，7月日均粗钢产量为274.9万吨，相比于6月的291.77万吨大幅下滑。

　　产量的下滑带动钢材库存的下降，同比数据显示，最新一期钢材钢厂库存和社会库存合计为1791.58万吨，同比去年高361万吨，而在8月9日当周，库存同比高出419.6万吨，增幅明显放缓。从环比库存来看，库存连续3周下滑增强了钢材价格企稳的信心。

　　从钢厂利润来看，当前高炉吨钢利润仍然超过200元，这就意味着本轮钢材减产的主力是不消耗焦炭的电弧炉工厂，所以焦炭的实际需求下滑有限。后期随着钢材价格企稳，高炉厂仍会维持对焦炭的采购。？

　　发运倒挂严重

　　从焦炭期货2001合约来看，1800—1850元/吨的盘面价格已经跌穿了山西焦化厂的成本线，在焦煤无法出现大幅补跌的情况下，焦炭的成本支撑依然存在。返回期货首页，查看更多>>