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贵金属“牛途”正酣 白银存投资机会

2019-09-05 08:13:06 来源:中国证券报 作者:马爽

  近期,贵金属大举上攻的步伐并未止步,在内外盘期货价格迭创新高之际,内盘表现显著强于外盘。数据显示,下半年以来,截至9月4日中国证券报记者发稿时,COMEX黄金、白银期货主力合约累计分别上涨9.57%、26.68%,而同期沪金、沪银期货主力累计分别上涨13.30%、30.24%。

  业内人士表示,避险情绪持续升温是支撑本轮贵金属价格大涨的主因,由于人民币汇率波动间接推高了内盘价格,导致内盘涨势强于外盘。目前来看,金银比仍处80上方水平,后市在贵金属存上涨空间的背景下,银价涨幅可能会更大。

  内盘强于外盘

  受隔夜外盘贵金属大涨带动,9月4日国内期市开盘后,沪银期货主力1912合约一度封住涨停价4825元/千克,创下2013年9月以来新高水平。涨停板随后被打开,该合约最终收报4807元/千克,涨4.59%。当日沪金期货主力1912合约最高升至363.85元/克,创下2012年10月以来新高水平,最终收报359元/克,涨0.5%。下半年以来,两者累计分别上涨30.24%、13.30%。

  国际市场方面,文华财经数据显示,截至9月4日发稿,COMEX黄金期货主力合约最高升至1559.2美元/盎司,仍在上周创下的2013年4月下旬以来新高1565美元/盎司附近徘徊;COMEX白银期货主力合约最高升至19.690美元/盎司,创下2019年6月下旬以来新高。下半年以来,COMEX金、银期价累计分别上涨9.57%、26.68%。

  “本轮黄金、白银价格上涨源于今年6月份以来市场避险情绪持续升温。一方面,受宏观风险扰动事件影响,去年以来的全球制造业逐渐转为萎缩,经济下行压力加大,而全球最大的经济体美国近期债券市场长短期收益率倒挂,发出强烈的衰退信号;另一方面,地缘局势风险上升,英国无协议脱欧风险上升、意大利政局不稳等都导致市场对贵金属的避险需求增加。”东吴期货有色分析师张华伟表示。

  银价上行空间相对较大

  张华伟还表示,对于国内市场来说,近期人民币汇率波动也间接推高了贵金属价格,导致国内贵金属价格涨势强于外盘。

  近期,贵金属市场维持强劲水平,尤其是白银涨势加速并超越黄金,也导致金银比出现回落。按照COMEX黄金期货、白银期货最新价格来算,当前金银比为80.33。

  据海外机构分析师Kiefer Tuck研究,1961年至2019年间,黄金和白银相关性高达0.92;从1969年到2019年间,金银比价均值为56.4,1986年至2019年间均值为67.2。

  从上述数据来看,金银比价长期基本上维持在50至90之间。近期虽然金银比已由90上方出现滑落,但仍超过80,表明相对黄金,银价的上行空间更大。

  中信建投期货分析师王彦青表示,目前,全球经济衰退风险正在不断增加,世界各国的指标均显示经济前景不容乐观。美国长短期国债收益率持续出现倒挂,美国8月ISM制造业PMI跌破枯荣线,欧元区通胀持续低迷,市场对央行后续货币宽松有较高的预期。此外,全球贸易环境不佳,也加剧了经济衰退的风险。为了应对风险,美联储主席鲍威尔表示将采取合适的行动维持经济扩张,欧央行表态将实施更宽松的货币政策,这对金银价格都将构成强力支撑。此外,从金银相对价格来看,一般来说金银比价在贵金属牛市时会呈现下降趋势,因此近期银价相对金价偏强,预计这一趋势还将延续。返回期货首页,查看更多>>

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