2个月暴跌20%！氧化铝跌势何时休？

　　五月下旬以来氧化铝市场内外齐跌

　　国内自5月27日，氧化铝从均价3163元/吨高位跌至7月26日2517元/吨，跌幅高达20%，市场所料未及。海外澳洲氧化铝FOB价格自5月21日383美元/吨开始震荡偏弱，下行至7月26日298美元/吨，仍有续跌可能。

　　业内人士认为，国内表现为实际的供应过剩格局，海外则更多的为远期市场供给压力的担忧。

　　海外：海德鲁Alunorte氧化铝厂的逐步复产及阿联酋铝业200万吨氧化铝项目的逐渐释放增加了远期海外氧化铝供给端的压力，氧化铝澳洲FOB价格因此趋于下行，跌势未止。

　　国内：氧化铝价格自五月底至今下跌逾六百元，并持续下跌，但近日跌幅趋缓。目前影响氧化铝价格最主要的原因是供应过剩，其一，环保限产影响因素消退后，以高价囤货的贸易商在预期价格下跌的恐慌氛围中急于变现；其二，氧化铝进口量环比增加，而出口量锐减，6月氧化铝进口量5万吨，同比增加4.6%，出口量为3757吨，锐减96.8%，造成氧化铝供应过剩格局；其三，进口矿使用的增加一定程度上缓解了国内矿石的紧张，海关数据显示，5月份我国铝土矿进口量970.91万吨，同比上涨33.18%，氧化铝产能受到扩张；其四，高温天气影响，进入传统(7.8月)消费淡季，需求减少；其五，氧化铝增复产项目依旧在推进过程中，山西孝义、山西华兴铝业预计8月进入复产，市场供应过剩格局将持续。

　　氧化铝价格延续下滑态势，但自上周起跌幅收窄，因价格已趋于底部区间(2500元/吨)，并且市场已有减产消息传出。

　　氧化铝价格后市展望

　　业内人士认为：短期氧化铝价格依旧承压，但下方空间较为有限，但值得注意的是氧化铝生产弹性较高，当跌破现金成本时，高成本的减停产对于价格的支撑在过去多次得到验证，若价格跌至2500元/吨附近时运行2-4周后，氧化铝厂边际产能在持续性亏损现金流后减产的动作将会再度出现，但预计届时供需格局下，边际产能的减产将对价格仅起支撑作用，难言刺激大幅反弹，当前价格处于筑底阶段，下半年氧化铝将处于低位震荡状态，均价大概率低于上半年。