直线拉涨！PTA多头“王者归来”还是“虚晃一枪”？

　　昨日，PTA主力合约尾盘直线拉升，大幅走高，收盘涨幅达到3.17%。夜盘虽小幅振荡回落，最终仍以2.48%的涨幅收报于6110元/吨。这是PTA在7月初开始高位回落之后的第一次拉涨，这样的直线拉升让圈内人士一头雾水：难道PTA又要强势回归了？

　　不过，期货日报记者了解到，昨日的大幅拉涨主要原因在于市场传闻的消息刺激。事实上，受到最近接二连三的消息刺激，PTA行情多有反复，不过目前来看，PTA基本面并没有明显改善。

　　此外，昨日福建金管局将出台促进资本市场提升指导意见，支持纺织鞋服公司并购重组。消息一出，A股相关上市公司股价快速拉升，凤竹纺织涨停，贵人鸟、七匹狼等股价也纷纷大涨。受此影响，纺织服装板块在29个中信一级行业板块中表现较为居前，以0.29%的微弱跌幅跑赢大盘。不过，市场人士表示，该政策虽然会对纺织终端消费形成利好，但是对于PTA的提振作用有限，更多的是停留在相关区域内企业的股价上。

　　PTA“王者归来”？

　　昨日，PTA主力合约1909午后直线拉涨，一度上涨近200点，重新站上6000元/吨关口。这也是PTA高位回落后的第一次拉涨。截至10日收盘，PTA1909合约收涨188点或3.17%，日内波动幅度达4%。

　　这让众多投资者一时间有点“摸不着头脑”，纷纷问询这难道是PTA“王者归来”了吗？夜盘PTA1909继续冲高，在达到6170元/吨高点后回落盘整，最终仍以2.48%的涨幅收报于6110元/吨。

　　据期货日报记者了解，PTA的迅速拉涨主要原因在于市场传闻的消息刺激，其基本面并没有明显改善。“对于今天的突然拉涨，市场有传言是大生产商可能减产，但没有官方表态。其他各种猜测都无从证实，但可以看到的是盘中突然大幅增仓近20万手，多头强势拉涨导致价格暴涨，可以认为目前市场的空头力量较弱。”国投安信期货高级分析师庞春艳对记者说。

　　网上有传言表示国内某大型生产商要减少合约量，不过这一说法并没有得到官方回应。“福海创450万吨PTA装置原计划7月3日停车，后推迟至7月9日正式停车，计划检修20天附近。短期来看，PTA现货市场整体流动性依然偏紧。下午传闻主流供应商可能会削减8—9月份的合约量，但该消息尚未证实。”首创期货分析师魏琳表示。

　　PTA需求边际较前期减弱

　　“下游来看，近期聚酯产销低迷，聚酯现金流被压缩，下游聚酯工厂减产持续扩大中，需求端较前期边际减弱。”魏琳说。

　　据了解，目前下游聚酯工厂利润尚可，从理论上来看，虽存在减产可能，但实际减产意愿可能偏弱。“从利润角度看，瓶片行业较差，但长丝短纤的利润尚可，且目前长丝短纤的库存水平偏低，因此理论上减产的意愿较低，但从上周三开始涤丝产销严重萎缩，日内产销只有1—2成，预期涤丝库存在本周有快速的回升。”庞春艳说，如果从主动控制库存角度看，聚酯企业可能会适度减产，但大幅减产的可能性不大。因此，我们对聚酯行业的开工率预期是从93%的高位有所回落，到90%附近，再深度下降的可能性不大。

　　从聚酯端来看，目前长丝短纤利润尚可，减产意愿较弱。但瓶片端仍处于亏损，可能存在减产意愿。“具体来看，瓶片端涉及聚酯产能1.29%，算一个月的检修时间，折合PTA需求减少量5.16万吨。其实量并不算大，所以实际来看对PTA形成的压力也不大。”国泰君安期货分析师叶伟乐表示，来自需求的利空，使得PTA的需求边际在逐步转弱。

　　目前来看已经执行减产的有瓶片、切片和长丝及少量的短纤装置，未来计划减产的依旧是长丝、切片和瓶片。“如果全部按计划执行减产，7月份聚酯行业的开工率会从上周末的93%以上降至90%以下，7月份PTA的供需面会从小幅去库转为平衡甚至小幅累库，因此从供需面看影响不大。”庞春艳说。

　　不过，庞春艳表示，未来消费端到底是利多还是利空影响，还是看终端订单情况的，且需要时间来体现。目前织造企业的原料和成品库存都处于偏高水平，如果订单较差，将在未来一段时间内制约织造企业的备货能力，因此涤丝短纤的库存会继续积累，到一定程度才会真正体现压力。

　　从终端消费来看，随着原料出现暴涨暴跌行情，终端开始消化前期的备货库存，原料备货量下降中，但仍处于相对高位。前期较好的上涨行情，给了终端织造市场销售前期低价产品的条件，部分市场低价货销售后出现了高价位产品的再一次滞销，坯布盈利未有改善。

　　A股纺织板块表现居前

　　据证券时报消息，福建省金融监管局将加快出台福建省促进资本市场提升指导意见。其中，将支持符合条件的纺织鞋服企业加快上市融资、再融资，分类指导上市公司开展兼并重组。同时，推动省产业股权投资基金及其子基金、泉州市并购基金等政府投资基金发挥作用，支持更多有条件的设区市设立政府引导的并购基金，吸引省内外知名私募基金参与福建省纺织鞋服行业投融资对接，促进纺织鞋服上市公司与上下游企业资源整合、并购重组。

　　此消息一出，A股相关上市公司股价快速拉升，纺织服装板块尾盘飙升。凤竹纺织直接封至涨停，华纺股份冲击涨停，如意集团、贵人鸟、浔兴股份、七匹狼等相关企业集体大涨。受此影响，纺织服装板块在29个中信一级行业板块中表现较为居前，以0.29%的微弱跌幅跑赢大盘。

　　不过，市场人士表示，此消息对于纺织原料的PTA的提振作用较为有限，并不是造成昨天PTA主力合约大涨的主要原因。虽然终端利好对原料也存在提振作用逻辑上说得通，但是提振程度仍有待观察。

　　“此外，如果说政策消息有起作用，那么棉花同样作为原料端，也理应有反应。但从棉花的走势来看并没有很明显的表现，对PTA影响也没有国内大厂减产的传闻来得那么直接。”魏琳说。返回期货首页，查看更多>>