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供需边际改善 甲醇维持宽幅振荡行情

2019-05-29 09:04:07 来源:期货日报 作者:中原期货

  近期,在伊朗卡维甲醇装置意外停车、6月大唐多伦可能重启甲醇制烯烃装置以及久泰能源MTO提高负荷等因素影响下,甲醇需求面较前期有所改善。不过,供过于求局面仍存,甲醇期价上涨难度较大。

  甲醇港口库存再次累积

  由于5月下旬以来到港量大幅增加,上周甲醇港口库存在连续4周下降后回升。据金联创数据,截至2019年5月23日,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为66.15万吨,较前周增加1.55万吨。在5月进口量再次攀升的预期下,港口库存经历了阶段性去库存后面临再次回升的风险。上周五晚传出伊朗卡维230万吨甲醇装置意外停车,期货盘面顿时大幅上涨,引发市场对进口下降的猜想。但卡维预计检修2周左右,本周末或重启,对进口影响有限。从平衡表来看,库存回升说明需求转弱,甲醇供过于求的市场状况将持续。以目前市场情况分析,6月港口库存将继续累积,对甲醇期价压制明显。

  MTO大幅投产可能性较小

  近期多套甲醇制MTO装置有复产或者提升负荷预期,市场对此充满期待,但笔者认为,大幅提高产量的可能性较小。以大唐多伦为例,上周五内蒙古大唐多伦传出甲醇制烯烃装置复产,减少甲醇外销量的消息,这成为促使期货价格快速上涨的重要因素。据笔者了解,大唐多伦46万吨甲醇制烯烃装置自2018年4月开始一直处于停车状态,而168万吨煤制甲醇装置独立运行,甲醇一直对外销售。大唐多伦的甲醇制烯烃产品主要是聚丙烯,在聚丙烯价格较低时,生产聚丙烯的利润还比不上直接外卖甲醇的利润,所以该企业去年大部分时间选择外卖甲醇。在目前聚丙烯价格大幅低于去年的情况下,大唐多伦甲醇制烯烃装置恢复运营的难度还是很大的,也有市场传言其烯烃装置只是短暂开车。

  同样,久泰能源60万吨甲醇制烯烃装置计划6月提升负荷,以及南京诚志二期60万吨甲醇制烯烃装置计划7月投产,但具体投产进度受太多不确定性影响干扰。在目前甲醇制烯烃利润水平较低的情况下,这些装置稳定运行或者投产仍存疑。此外,阳煤恒通30万吨甲醇制烯烃装置6月计划检修,这将抵消部分甲醇需求。因此,目前市场炒作的多套MTO恢复生产或提升负荷,从而增加对甲醇的需求增量仍存在较大的不确定性。

  内地煤制甲醇成本支撑犹在

  近期动力煤价格平稳,甲醇价格逼近煤制成本附近,成本支撑作用明显。目前内地平均成本折合盘面在2380元/吨附近,所以近期甲醇价格在调整到2360元/吨左右出现止跌现象,成本支撑作用不容忽视。随着去年四季度甲醇价格大幅下跌,煤化企业利润同样大幅下滑,特别是今年一季度以来,山东、河南地区煤制甲醇企业利润一直维持在盈亏平衡线附近,若甲醇价格再次大幅下跌,必然会导致煤化企业停车检修出现,这在一定程度上限制了甲醇价格的跌幅。

  综上所述,伴随着对利多因素炒作的消退,甲醇市场面临进口量回升、港口库存累积的风险,甲醇期价上涨动力明显不足。同时考虑到成本支撑因素,甲醇期价下跌空间也有限。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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