我们认为近期甲醇将继续在2350元-2550元之间震荡。下方甲醇价格接近煤制成本，有一定支撑作用，现货近期已阶段性企稳，后期压力有限。库存处于较高水平，4月去库后5月基本持平，6月进口到港有一定压力，6月预计将小幅累库。需求端MTO投产或不及预期，久泰能源近期正式生产是唯一亮点，但经了解南京惠生二期短期内投产概率较小。化工园区安全整治也将对上游化工品造成不利影响。我们认为经过近2个月下跌，已跌至前期低点附近，短期向下空间或有限，已有一定企稳迹象。中长期仍以寻求高点做空为宜。
2018年仅有1套延安延长甲醇制烯烃装置投产，且无需外采。2019年计划新增甲醇制烯烃装置较多，其中康奈尔一期、久泰能源、南京惠生二期为外采甲醇制烯烃装置，外采量350万吨。目前进展有限。久泰能源3月20日已投料试生产，目前提升负荷进行中，预计5月底6月初正式生产；鲁西化工甲醇装置已投产，其MTO装置尚未投产；康奈尔装置已建成，但后续投产存疑；南京惠生二期短期投产概率也较低；中安联合、宁夏宝丰二期甲醇与MTO装置配套投放，对市场扰动不大。总体而言MTO投产情况不及预期。
目前MTO开工率70+%左右，多数装置运行正常。青海盐湖MTO与甲醇均处停车状态；阳煤恒通检修推迟，计划6月停车检修20日；神华宁煤煤制油5月3日检修，一线检修30日，二线检修18日；蒲城能源MTO停车检修中；神华榆林计划6月10日起检修40天；久泰能源新项目提升负荷进行中。乙二醇近期价格下跌幅度较大，使得沿海部分装置综合利润较差，需关注其生产计划。
图1:甲醇制烯烃国内开工率
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