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整体库存仍处于历史高位 乙二醇难以摆脱弱势格局

2019-05-15 09:27:01 来源:期货日报 作者:中信建投期货

  终端需求并未好转,聚酯企业可能会主动下调开工率。另外,尽管近两周华东地区港口乙二醇库存环比下滑,但整体库存仍旧处于历史高位。预计乙二醇价格将延续偏空走势。

    图为华东地区乙二醇港口库存(单位:万吨)

  受制于自身基本面,乙二醇期货自去年12月10日上市以来,价格呈现振荡下行态势。

  装置开工率维持高位

  今年,国内乙二醇装置开工率总体维持在相对较高的水平,其间虽然遇到春节假期,但其对乙二醇装置的开工并未产生太大影响。4月末,乙二醇装置集中检修,且主要以煤制装置为主。截至4月26日,乙烯制乙二醇装置的周度开工率为81.59%,环比下降0.97个百分点,较去年同期上升5.59个百分点;截至4月30日,煤制乙二醇装置周度开工率为55.01%,环比下降5.35个百分点,较去年同期微降0.99个百分点。

  聚酯市场“旺季不旺”

  今年2月末下游开工恢复正常后,聚酯工厂和江浙织机的开工率持续处于高位。4月,聚酯切片周度平均开工率为89.06%,较3月提升1.98个百分点;涤纶短纤周度平均开工率为83.42%,较3月下降3.13个百分点;涤纶长丝周度平均开工率为83.4%,较3月提升0.9个百分点。

  然而,高开工率并不意味着需求增长。虽然从时间上来看,当前,聚酯市场处于传统旺季,但交投情况并未明显回暖。4月,聚酯切片周度平均产销率为79.88%,较3月上升10.63个百分点;涤纶短纤周度平均产销率为88.2%,较3月微降0.8个百分点;涤纶长丝日产销率最高为110.91%,最低为72.27%,较3月平均产销率分别下降7.09个百分点和1.73个百分点。

  开工积极,终端需求却未明显好转,导致聚酯市场各品种库存处于较高水平。4月,聚酯切片平均库存为7天,较3月增加0.5天;涤纶短纤平均库存为6.9天,较3月减少1.1天;涤纶长丝POY、FDY、DTY的平均库存分别为13.7天、13.3天和19.8天,较3月分别增加0.82天、0.55天和1.05天。

  港口库存屡创新高

  年初以来,华东地区港口乙二醇库存迅速攀升,在春节假期后的2月11日,便突破100万吨,达到102万吨,超过去年的库存高点。之后,库存持续累积,并在4月11日达到峰值128.2万吨,较年初增加49.7万吨。截至5月5日,华东地区乙二醇港口库存为117.7万吨,仍旧属于近两年的高位。

  将时间跨度拉长,今年以来,乙二醇库存一直处于高位。历史上,华东地区库存仅在2014年2—3月超过110万吨,峰值也仅为117.6万吨。持续高企的库存导致乙二醇期价承压,这也是近段时间乙二醇期价偏弱运行的重要原因之一。

  综上所述,聚酯市场虽然处于传统旺季,但终端需求并未好转,后期聚酯企业可能会主动下调开工率,以应对库存攀升的压力。利空压制下,后市乙二醇价格很难摆脱弱势格局。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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