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2019年是豆粕挖大坑之年?

2019-04-28 08:49:36 来源:大宗内参 作者:佚名

  核心观点

  . 现货基差已经低于期货了,这种弱势也是近五年来保持时间最长的一次。

  .关于2020年是否有行情,我觉得从周期上来讲是有的,但从交易思想上,大家期望值需要略微下降些,或者把这个周期推后一些。

  . 市场千变万化,所以大家不能分析太长,尤其豆粕行情基本两三个月就会出现一个小周期。特别今年豆粕并不好做,大家尽量保持谨慎吧。

  大宗内参:豆粕:2018年9月一直跌到现在,您认为是哪些因素导致的?

  吴洪涛:2019年豆粕的下跌主要受供求关系影响,需求方面减的比较多。去年的猪瘟到今年还有余温。大部分地区在减少存栏量,北方显得偏多,大约30%到40%,南方偏少,但平均减少的存栏量也在20%左右。虽然鸡鸭等一些牲畜后期增加了需求,但总体来说也减产8%-10%,这个幅度导致豆粕后期的需求一直走低。现货基差已经低于期货了,这种弱势也是近五年来保持时间最长的一次。

  大宗内参:您从成本、利润以及供需的角度讲解一下当下的豆粕?

  吴洪涛:如果要用成本来看豆粕的话,这个基本上是无法辨别的。目前来说,我们初步定在美国大豆基础成本上800左右,这样国内豆粕,基本在两千三四的位置。为什么是两千三四这个价格,比2015年2016年要高?因为目前的外汇比例增加了,并且原油也比当时高出了将近30美分。所以相对来说,大豆成本的底部也会抬高一点。从目前价格来看,油厂仍然还有压榨利润。但是压榨利润已经非常薄了,后期如果豆粕和豆油价格再降低的话,那油厂利润肯定就没有了。

  需求现在肯定是不好的,因为刚才我谈到负基差的问题,以前都是短暂时间,而现在已经持续将近一个月了。这种状态虽然低位走货还不错,但是整个中国东面地区,也就是相当于山东这一片,由于其他原因开机率并不好。浙江地区虽然开机率比较好,但是也没有和往年相比来说偏高。所以我觉得需求肯定不好。当然现在关键的问题是猪瘟,由于夏天逐渐的来临,飞虫、蚊虫、老鼠还有空气之类的传播,是否会是成为后期生猪存栏量无法提升的原因,还有待观察。所以豆粕暂时我不是特别看好。

  大宗内参:豆粕基本是4年一个周期,到2020年刚好四年,那么明年推动豆粕上涨的逻辑是什么?

  吴洪涛:关于4年一个周期的问题,在正常的情况下,四年周期是存在的。因为在04年,08年,12年,16年都产生了一个阶段性的高点,而且高点比较清晰,而下个阶段可能就是2020年的时候。关于周期毋庸置疑,但有一点,那就是往年没有猪瘟。而现在猪瘟这个问题,有点严重,甚至对我们来说是一个未知的问题。因为目前这个猪瘟问题还没满一年,它的疫病高发期应该是在五月到九月之间,而这段时间我们如何抵制?去年没有这样的情况,因为国内去年猪瘟刚开始是八月份,高峰大约是在十月份,但在国际上,十月份猪瘟已经接近尾声了。所以豆粕今年到底能跌到什么程度我不太确定,但是上涨的概率我觉得不大。虽然在七八月份会炒作季节、天气,但是这个涨幅都不会太高。

  所以关于2020年是否有行情,我觉得从周期上来讲是有的,但从交易思想上,大家期望值需要略微下降些,或者把这个周期推后一些。但豆粕也并不是没有机会,因为假如出现低豆粕高猪价的情况,会吸引大量冒风险养猪的人,这也会造成豆粕需求量的增加。还有每次好年头,就是04、08、12、16年,这种大行情之年的前一年都是挖大坑之年。今年的坑能挖多深,这不知道。是豆粕能在2500、2400还是更深的层次,我现在也没法确定。因为我也没有经历过猪瘟的问题,所以我对此保持疑问。只能说适当来看,根据市场走。

  大宗内参:对于长线投资者您您认为在未来应该如果交易豆粕,在什么时间入场相对好一些?

  吴洪涛:从长线来讲,今年属于阴跌行情。我个人主张谨慎做多,做空需等反弹之后。短期有可能五六月份会有一个阶段性低点,七八月份会有个反弹。但这个反弹就要看运气了,到底是跌到2500还是2450或是2400再反弹,我现在也不确定,到时需要看各种技术形态和基本面的变化。反弹之后到八九月份儿形成一个短期高点,然后开始回落。我觉得真正的低点可能是在今年年底或者明年初。这个时候如果胆大可以考虑去做,但因为现在来看时间太长,什么点位没法确定,需要当时的基本面和技术面的配合。市场千变万化,所以大家不能分析太长,尤其豆粕行情基本两三个月就会出现一个小周期。特别今年豆粕并不好做,大家尽量保持谨慎吧。返回期货首页,查看更多>>

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